恐怖！市值一夜暴增1.6万亿

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恐怖！市值一夜暴增1.6万亿

财经

2024-05-27 11:05

英伟达的天际线在哪里？

铅笔道作者丨祝枝杉

上周，英伟达发布了2025财年第一季度财报。

营收260亿美元，同比增长262%；净利润148.8亿美元，同比增长620%。

业界最关心的数据中心营收达到226亿美元，同比增长427%。

以上数据都超出了华尔街的预期。

英伟达股价在财报公布后突破1000美元，并在上周四当日涨出2210亿美元市值（约合人民币1.6万亿元）。目前，其总市值达到2.6万亿美元。今年以来，英伟达市值已经上涨了1.3万亿美元。

美国科技界普遍认为，这次季报最重要的信号：生成式AI 的热潮不会很快消退。

因为自从前年年底生成式AI火爆以来，科技界一直担心去年以来围绕AI的股市涨幅又会像世纪之交的互联网泡沫，两年就破碎。

华尔街预计，英伟达在今明两年利润还将继续上升。而它的市值可能在今年晚些时候市值超越苹果。

《福布斯》更专栏作家彼得·科恩更激进，他认为英伟达股价再涨回1000美元都有可能（英伟达计划于6月7日收盘后按1：10对股票拆分）。

他的依据主要是几点：

第一，数据中心营收很猛。

虽说去年一季度是生成式AI刚热，起点比较低，但427%着实吓人。更重要的不是销售额，而是客户名单在不停地拉长。根据知名媒体调查，有100多家企业成为英伟达AI芯片的买家，头部的是OpenAI、谷歌、亚马逊、微软、特斯拉这样的。而这个名单还在不停地增加，汽车、医疗保健等过去很难与数据中心联系到一起的行业，这些年对算力的需求也在不断提升。

另外，随着一些国家下场（比如中东那几个石油土豪，以及日本、意大利），举全国之力构建专门围绕该国语言和文化设计的主权AI，这种主权AI对GPU需求极大，对英伟达是重大利好。随着一些国家开始投入，越来越多国家可能效仿。

第二，全球仅此一家、且真正遥遥领先的产品。

王牌芯片H100已经规模供货了，交货时间从四个月缩减为两三个月。今年3月发布的最强芯片Blackwell预计可以在今年给公司带来大量收入。InfiniBand（无限带宽）产品收入增长了两倍多，达到32亿美元。——这就很有意思了，InfiniBand不算英伟达主阵地，博通等公司都在发力围剿，这不仅没掉队，还有惊喜。

第三，客户愿意为AI芯片支付高溢价，且愿意等待一年以上。

科恩估计，英伟达在AI芯片领域占据的份额在80%到95%之间。历史上还有哪家公司的产品在一个领域占据如此高的份额，有知道的小伙伴，评论区留个言。

当然，英伟达也有风险。科恩认为最主要风险就是黄仁勋不再领导公司。黄仁勋对成功的饥饿感、解决问题的能力、留住客户的手段、打逆风局的韧性、投资新机会的眼光，这些是英伟达攀上今天高度不可或缺的要素，无人可取代。

虽然外界认为黄仁勋可能再干十年，黄本人也开玩笑退休后可以用“黄仁勋数字人”继续发光发热，但无论黄本人还是英伟达都意识到了培养接班人的紧迫性。他61岁了，比尔·盖茨52岁就退休了，比他小一岁的贝索斯也把CEO位置交出去了。“绝地七骑士”的CEO中，只有苹果的库克比他大，还奔波在一线。今年开始，英伟达开始对黄仁勋直属的60位最高级管理人员有意识培养。

业界普遍认为，对手反倒不算英伟达特别的大风险，毕竟AMD等公司想要基因突变似的开发出更强芯片，可能性比较小。

本文不构成任何投资建议。