“国产车”特斯拉进政府采购目录，打了空头的脸

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2024-07-13 04:07

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连涨十天暴打空头

喜欢特斯拉和讨厌特斯拉的投资人都不得不承认，特斯拉总是能做到一些极限操作，不要怀疑马斯克有的是办法。

特斯拉近期股价像是坐了火箭般蹭蹭上涨，股价已经蹿至262.33美元，已经连涨10个交易日，且10日累涨近44%，创一年最长连涨记录。大涨的原因是什么，目前最明显的是二季度交付量回升。

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7月2日，特斯拉公司公布了2024年第二季度的汽车生产量和交付量报告，该公司在二季度电动车产量和交付量分别为41.08万和44.39万，同比增长14.8%，高于市场预期的43.9万辆。

看多的韦德布什（Wedbush）分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）写道：“随着车型降价措施收尾，以及全球电动汽车需求（尤其是中国电动汽车需求）趋于稳定，我们相信特斯拉将在未来几个季度实现年销量200万辆的目标。”艾夫斯对特斯拉股票的评级为“买入”，并将目标价从275美元上调至300美元。

也有观点认为，特斯拉股价上涨归功于储能业务（公司向住户和公用事业公司出售与风能能发电配对的电池备用存储，以便在没有风时节省部分电力）。二季度，特斯拉部署了9.4千兆瓦时电池储能产品，创下历史新高，此前最高值为4.1千兆瓦时。Guggenheim分析师罗纳德·分析师朱西科表示，储能产品大幅增长或将提高公司销售额和盈利预期——目前，华尔街预计公司二季度销售额为240亿美元，毛利润为42亿美元。他指出，（特斯拉）5%的交付量下降无法令人感到乐观。公司股价上涨10%的动力主要来自创纪录的能源存储部署，而不是汽车销售数据。

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连续多日交易日的上涨也让马斯克兴奋不已，他在X上回应“一旦特斯拉完全解决了自动驾驶问题，并量产Optimus机器人，任何仍持有空头头寸的人都会被消灭，即便是Bill Gates也不例外。”

某些投资人此前曾将特斯拉一季度交付描述为“噩梦”和“彻底的灾难”，但在二季度交付超过华尔街预期之后，现在他们开始相信，特斯拉已经重新赢得了市场对其增长叙事的信心。

笔者觉得目前无论怎么算特斯拉都还未企稳，对于交付量的判断一个季度意义不大，储能业务表现当然优异但一直如此，不至于十天涨回上半年跌幅。华尔街整体还是相信特斯拉的AI叙事，FSD的端到端模型应用和AI机器人即将量产的消息，才是更值得下注的讯息。

特斯拉仍未企稳

据纽约时报报道，一家研究公司周二发布的最新估计数据显示，尽管电动汽车销量飙升至创纪录水平，但特斯拉在美国电动汽车市场一度占据的主导地位，但今年第二季度却下滑至 50%以下。

特斯拉美国电动汽车市场份额首次跌破50%，从去年同期的59.3%降至第二季度的49.7%。通用、福特、现代和起亚推出的新型电动车型正在向特斯拉发起挑战，它们不仅增加了品种，还降低了价格。

考克斯汽车公司表示，这是特斯拉公司的市场份额首次在一个季度内跌破 50%。但美国电动汽车销量第二季度增长11.3%，销量超过33万辆，占全部新车销量的8%。

这说明马斯克在自家第一大市场已经到了瓶颈期，新能源相关法案也在显著提升特斯拉的成本让马斯克烦恼不已。好在第二大市场给了马斯克不少好消息。国内监管释放了明确支持的信号，首次允许特斯拉进入了公车采购名单，特斯拉在国内也开始大幅增长。

前两个消息其实可以算一个，6月中旬拿到上海自动驾驶道路测试牌照，FSD入华更近一步；然后是7月4日，江苏政府采购网披露的《江苏省党政机关、事业单位及团体组织2024-2025年度新能源汽车框架协议采购入围公告（三）》（以下简称《公告》），特斯拉Model Y出现在其中，这是特斯拉首次入围国内地方政府采购目录；仅隔一天的7月5日，消息称上海多家国企也已采购了一批Model Y新车。

其中最引人注意的是，江苏有关部门回复特斯拉“作为国产车进入采购资格目录”，喜欢特斯拉的人看作是政府力挺特斯拉的信号，以后特斯拉真的就是“国产品牌”。但作为特斯拉的生产大本营的上海，其有关信息写的是“内外资一视同仁，多家国企采购作为企业功能用车”。

就算我们乐观点说，官方真的大批量采购特斯拉在销量上也起不了太大作用，更多是象征意义大于实际意义。对于“国产车”的说法其实不用纠结，特斯拉是什么车马斯克心里最清楚，能够有所重视支持比是什么身份更重要。

7月2日，乘联会数据显示，特斯拉中国6月批发销量为7.1万辆，排名第二。继5月国内销量环比逆势大增77%之后，6月，特斯拉国内销量环比依然增长了7%；今年第二季度，特斯拉国内销量环比上升了10.2%。

特斯拉销量显眼的背后，目前主要还是降价策略在推动。

早在今年初，特斯拉便参与到价格战的竞争中。今年1月，特斯拉Model 3焕新版、Model Y两款车型双双降价。在4月21日，特斯拉Model 3/Y/S/X全系车型降价1.4万元，其中Model 3焕新版售价降至23.19万元，降幅为5.7%；Model 3长续航焕新版售价降至27.19万元，降幅为4.9%。

7月1日，据特斯拉官方微博消息，7月，特斯拉将为消费者购车提供三重福利，首先是针对Model 3/Y标准续航版推出最高5年0息和低息优惠购车政策，日供最低85元；其次是针对Model 3/Y长续航全轮驱动版推出最高5年0息和低息购车优惠政策，日供最低107元；最后，7月限时低息的年费率降至0.5%起（折合年化利率0.93%起）。

降价当然有效，但没以前有效。降价依然能带来销量，但威力大不如前，今年4月降价后两周，特斯拉中国的周交付量刚回到万辆以上，相比之下，去年年初特斯拉降价三天就换来了三万个订单。

如果不降价也能获得高订单，绝大多数车企是不会贸然选择降价的，打价格战不在马斯克的字典里。平台切换带来的痛苦区间，蔚来理想都已经教了不少学费，在这个阶段车型是过时的，缺少竞争力，降价是为数不多可能有用的选择。

即便是曾经“遥坐云端”拒绝价格战的豪华品牌超豪华品牌，都已经被动的卷入这场没有硝烟没有终点没有上限的价格战之中。维持品牌形象不参与任何形式价格战，只能是营销部门聊以自慰。

打价格战并不丢人，丢人的是参与价格战数据变差，可恨自己不是那么卷王。笔者之所以说特斯拉还没有企稳，也正是因为特斯拉在这一轮价格战表现有点低于预期。

从2021年开始，短短三年间，特斯拉的库存金额从约50亿美元飙升到了惊人的160多亿美元。这不仅仅是数字的跳跃，更是特斯拉经营策略的一个巨大转折。随着业务的快速扩张，库存的增加本是理所当然，但前提是销售额能够同步增长。然而，现实却给了特斯拉一个响亮的耳光。自2024年初以来，特斯拉的销售额并未如预期般飙升，反而与库存的增长形成了鲜明的对比。

更为令人担忧的是，一季度特斯拉的库存天数（DOJO）已经达到了创纪录的77天。要知道，在2024年之前，这个数字一直稳定在平均57天左右。

早在年初，特斯拉的首席财务官Vaibhav Taneja就曾坦言：“造成这种情况的主要因素是由于建造不匹配导致的库存增加。”他试图给投资者一个信心满满的承诺：“我们预计第二季度库存将逆转，自由现金流将再次恢复为正值。

从二季度的数据来看，库存确实逆转了，但是没有新车发布的下半年如果继续打价格战，库存随时会跳水，这也是某些投资人持续看空的原因之一。特斯拉在上一季度报告的自由现金流为负25亿美元，这一数字足以让投资人们感到震惊和不安。