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风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
作者:投基联盟
来源:雪球
基金二季报,已经全部发完,最近这两天,抽空看了一下重点跟踪基金的季报,它们的业绩也都相当的不错,超额收益也比较高。
估计可能是业绩涨多了,再加上高股息短期确实涨的有点多,这些老将也开始怂了,提示风险的不少。
当然,这些老将也没有闲着,也在积极的应对,不断的优化调整持仓,很多都在高低切,卖出估值高位的,然后买入估值低位的行业。
景顺长城能源基建
业绩来看,在二季度,景顺长城能源基建拿到了正收益,净值增长了1.63%,也跑赢了业绩基准,超额收益为2.94%,整体表现还是相当不错的。
由于业绩比较好,波动又比较低,鲍无可非常受追捧,已经成为了新晋的顶流,资金申购的热情很高,二季度新增加份额超过了1亿。
要知道的是,目前市场比较低迷,大家信心都不是很足,主动基金的规模还在下降,但景顺长城能源基建的规模却还能逆势增长,说明市场并不缺资金,只是缺能能赚钱的基金,只要能够赚钱,大家还是愿意投钱的。
虽然有很多资金进来,大家的信心比较高,但是鲍无可还是比较理性,甚至是开始恐高了,并开始提升风险了。
在二季报中,鲍无可明确表示,在过去这几年,部分持仓大幅上涨,当前的估值偏贵,并且出于安全边际的投资理念,目前已经在开始减持了。同时,提醒后面波动可能会加大,大家需要做好这方面的心理准备。
从持仓来看,鲍无可已经在防御了。
首先,是降低了仓位。股票的持仓占比,从一季度的76%,减少到了63%,差不多减少了13%的比例,这个降幅还是比较大的,现金仓位也是进一步提高到了37%。
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说实话,63%的股票仓位比较低的了,也就是比标准多一些,从历史上来看,只有在防守阶段,鲍无可才会把仓位降到这么低。
另外,高低切。对于持仓,做了进一步的优化,卖出了高估的个股,同时加仓了一些估值偏低的个股。比如说,中国移动退出了前十大,同时大幅减仓华能水电、川投能源、久立特材等,然后大幅加仓海尔智家、美的等家用电器个股。
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在5月,全网都在推鲍无可的时候,很多人都在冲,但当时我建议不要再去追了,因为风险已经不小了,持仓不少个股的估值已经不低了,再去追的话,未来的收益可能不会很理想,磐石瞭望也减了一点仓位。
当然,对于鲍无可,我个人是非常喜欢的,尤其是二季报发布后,我更加的欣赏和敬佩他了,应该要更加珍惜,因为会从投资者角度出发,不是一味的看好,会根据估值情况,做仓位的调整,以控制波动和回撤,属于是国内公募少见的清流了。
中泰星元灵活配置
二季度,姜诚管理的中泰星元,表现也是很不错,实现了逆势上涨,净值增长了2.52%,超额收益都已经超过了4%,整体还是挺稳的。
虽然目前经济复苏比较弱,大家的体感不是很好,但是从更长期的角度来看,姜诚整体还是比较乐观的,他认为有三个有利的因素。
首先,产业结构升级成效显著,越来越多的新兴产业接过经济增长接力棒,也进入我们的研究视野;
其次,传统产业在降速中正经历竞争格局优化,未来盈利能力有回升的可能;
最后,股票的价格不贵,让我们更容易实现价值投资的根本目标——以尽可能低的价格买到尽可能好的资产。
不过呢,姜诚也提醒到,股市的短期表现与未来乐观无关,现在更多需要的是耐心,不要去做拐点预测,这个是比较难做到的。接下来,会将继续少做交易多研究,少看行情多看书,努力为持有人带来回报。
因此,姜诚的组合变化不大,行业配置基本保持稳定,只是做了一些“被动”的微调,同时增加了仓位,以保持一定的进取性。
从前十大来看,基本都是那些老面孔,没有新增和退出,除了小幅度减仓了一点海螺水泥,其它9只重仓股都有一定的加仓。
加仓较多的有建发股份、美的集团、华鲁恒升、太阳纸业、苏泊尔、保利发展……从行业来看,是交通运输、家用电器、基础化工、轻工制造、房地产。
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加仓资金来源,主要是有很多人在打钱,二季度中泰星元灵活新增近2亿的份额,申购资金还是很猛的。
大成高新技术
二季度,大成高新技术的表现相当可以,净值上涨了6.32%,超额收益都已经超过9%了,在市场整体下跌的情况下,能拿到这种业绩,是非常的难得了。
业绩的增长,主要是因为部分高股息上涨带来的,比如说中国移动、中海油等。不过,刘旭也在二季度报中提醒,短期涨的有点多,估值已经有点高了,在高位减持了资源类个股,同时增持了具备良好现金流类资产。
持仓整体变化不大,浙江龙盛退出,然后中国联通新进入,同时大幅减持了三一重工和中海油,并大幅加仓了中国移动、美的和格力。从行业来看,加仓的是家电和通信。
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在这次季报中,刘旭非常的低调,讲的不是很多,只有简短的几行字,一个是回顾了过去基金的业绩,另外就是加减仓的操作,估计也是没有太多要说的内容。
融通内需驱动
范琨管理的融通内需,在二季度表现也还可以,净值增长了2.67%,也同样取得了不错的超额收益,差不多有4%的超额。
能拿到不错的业绩,也是因为配置了不少高股息个股,比如说长江电力、大秦铁路、唐山港这些,同时也拿配置了不少黄金股,这些都是二季度表现比较好的板块。
目前,关于高股息板块是否见顶的讨论,其实是比较多。在二季报中,范琨认为,高股息板块的大涨,是市场的价格发现行为,从股息率角度来看,整体定价是偏合理的,不过有些已经出现小高点了,后期上涨的风险也是需要关注。
此外,在美元降息的背景下,范琨比较看好未来的黄金,不过她投资的是黄金股,因为这个弹性会更大,一定程度上可以放大收益。同时,范琨也在开始关注低位的板块,比如说医药行业。
从持仓来看,前十大变化还是有点大,中国移动、鱼跃医疗、派林生物退出了前十大,然后新增了赤峰黄金、马应龙和新易盛。此外,大幅减持了长江电力,并加仓了银泰黄金和山东黄金。
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从组合的配置来看,配置策略还是保持了基本的稳定,以高股息个股为底仓,然后增加部分弹性较高的行业,比如AI和医药,整体是属于“杠铃”策略。
以上4只基金,因为配置了部分高股息个股,所以二季度的表现都很不错,取得了不错的超额收益,它们也都配置在磐石瞭望组合中。从各基金经理的调仓来看,策略也都是保持一致,是符合个人预期的,后面会继续拿着。
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