关于双倍指数ETF的误差对其价格的影响
有人注意到了5月2号时, 油价大概是$120, Hod.to是$11.5 现在(8月7日)油价大概也是$120, Hod.to却只是$9.5. 总共相差了20%, 为什么会有这么大的误差。
这其实是由这个双倍效应误差积累起来的。以一个简单的例子很能说明问题(前面已有人提过) 。
假定指数初值为100,双倍的H系列(以HGU)为例子初值为20。为了简单,再假定一个震荡周期为指数先涨10%人然后跌9。09%,那末,相应的HGU涨跌为20%和-18.18%,指数经过一个震荡价格仍为100,但HGU确为19。6368。有了-1。816%的误差。具体计算如下:
Original gain (%) New values Then loss(%) New values Error
INDEX 100 10% 110 -9.0900000% 100.001 0.001000%
HGU 20 20% 24 -18.1800000% 19.6368 -1.816000%
假定市场如此反复震荡,则无论多少回合,INDEX还是100,但50个回合后,HGU将由20变为8,100个回合后HGU为3.2,200个回合后为0.51,250个回合后为0.01。
可见,长期下去,HGU最终将会因为这个积累误差变为0。当然在低到某个价值后,会重设价格(合股),再行交易。
虽然上面的例子只是理想情形,但能够说明问题。
结论,H系列不能长期持有,否则,有算法缺陷引起的误差吞噬你的投资成本