万亿国债催生汇投公司 专家称三五年难获好收益# ChinaStock - 证券中国
M*c
1 楼
无论从资本金来源，还是从运作方式、投资风格来看，“完全市场化”是SIC鲜明的烙印
■编者按
发行1.55万亿特别国债，购买2000亿美元外汇储备，交给即将成立的国家外汇投资
公司运作。这些决定蕴含的背后逻辑是，“有利于抑制货币流动性，缓解人民银行对冲
压力；有利于促进财政政策和货币政策的协调配合；有利于降低外汇储备规模，提高外
汇经营收益水平；有利于支持国内企业走出去”。
自去年以来，“流动性过剩”的字眼时常见诸报章。今年5月，股市创下4300多点
的历史新高更是放大了各方对“流动性过剩”的担忧。为抑制过剩的流动性，调控随即
而至。值得注意的是，除了央行常规的上调存款准备金、存贷款利率和公开市场操作外
，调控手段是“多管齐下”。从资金供给方（来源）来看，特殊“武器”有发特别国债
、下调出口退税等，而从资金需求方（去向）来看，则有红筹大规模回归A股、QDII全
面放行等。本报《财经观察》在本期和今后将密切关注，敬请读者留意。
细心的读者会发现，6月以来，访华的美国财政部副部长基米特、欧盟内部市场和
服务事务委员查理·麦克理维等重量级人物的拜访名单上，都自然而然地添上一个神秘
的名字———
■编者按
发行1.55万亿特别国债，购买2000亿美元外汇储备，交给即将成立的国家外汇投资
公司运作。这些决定蕴含的背后逻辑是，“有利于抑制货币流动性，缓解人民银行对冲
压力；有利于促进财政政策和货币政策的协调配合；有利于降低外汇储备规模，提高外
汇经营收益水平；有利于支持国内企业走出去”。
自去年以来，“流动性过剩”的字眼时常见诸报章。今年5月，股市创下4300多点
的历史新高更是放大了各方对“流动性过剩”的担忧。为抑制过剩的流动性，调控随即
而至。值得注意的是，除了央行常规的上调存款准备金、存贷款利率和公开市场操作外
，调控手段是“多管齐下”。从资金供给方（来源）来看，特殊“武器”有发特别国债
、下调出口退税等，而从资金需求方（去向）来看，则有红筹大规模回归A股、QDII全
面放行等。本报《财经观察》在本期和今后将密切关注，敬请读者留意。
细心的读者会发现，6月以来，访华的美国财政部副部长基米特、欧盟内部市场和
服务事务委员查理·麦克理维等重量级人物的拜访名单上，都自然而然地添上一个神秘
的名字———