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会诊中国之宋逢明：高比例分红解大小非难题

会诊中国之宋逢明：高比例分红解大小非难题# Economics - 经济

k*g2009-02-21 08:02

1 楼

会诊中国之宋逢明：高比例分红解大小非难题（图）
DWNEWS.COM-- 2009年2月21日9:26:7(京港台时间) --多维新闻网
网易财经张启安文/清华大学金融研究中心主任宋逢明认为，强制性要求企业高比例分
红，可把股东和高管层真正的结合起来，中国股市的“大小非”难题便可迎刃而解。对
于现金紧张的企业，可以采取发行红利票据的方式加以实现。(chinesenewsnet.com)
清华大学金融研究中心主任宋逢明在接受网易财经策划节目“百名经济学家谈中国未来
三十年”的访谈节目中表示，中国股票市场目前面临最严重的问题就是实体经济与虚拟
经济的脱节，公司价值、业绩和股票价格之间不具有实际联系。(chinesenewsnet.com)
宋逢明，清华大学教授、博士生导师，清华大学中国金融研究中心联席主任。
(chinesenewsnet.com)
“从理论上来讲，盲目追随西方的经济学和金融学理论，和盲目追随美国市场实践是一
个原因。美国认为市场万能，市场机制非常完善，在这个时候，实际上它导致一个非常
重要的变化，这个变化体现在美国的税法上面，也就是说美国在那个时候，它的税制发
生了变化，

k*g2009-02-21 08:02

2 楼

而且我们反对我们的企业随便多元化经营。结果搞的我们的上市公司主业不明晰，你这
个上市公司到底是搞什么产业的，不清楚的。房地产热的时候，大家都搞房地产，这个
是在公司治理里面是严重的管理问题。经营效益好的企业，管理层手里有自由现金流，
管理层就有产生浪费使用自由现金流的倾向，管理层会随便使用这些现金流的倾向。应
该鼓励企业走专业化的经营，分散风险，多元化经营，是机构投资者的基本事情。(
chinesenewsnet.com)
还有税收影响的问题，这个是西方美国问题的地方。美国受自由主义经济学的影响，因
为在金融理论当中有一个非常基本的理论叫MM理论，就是说红利政策和企业价值是没有
关系的。美国在这自由经济学主导下面，提高了红利税的税率，鼓励投资者倾向于炒作
，美国的网络股泡沫是最好的证明。寄希望于未来，比如说通过广告，通过电子商务，
可以通过未来的增长来产生未来的利润，把这个企业的价值完全建立在对未来的主观预
期的基础上，如果预期是正确的没有问题，但如果是错误的，很可能是出问题的。(
chinesenewsnet.com)
所以我的看法，这次美国次贷危机引发的金融海啸波及全球，现在大家推

Y*d2009-02-21 08:02

3 楼

貌似他没有能力做这样的研究

com)

【在 k*******g 的大作中提到】

: 会诊中国之宋逢明：高比例分红解大小非难题（图）
: DWNEWS.COM-- 2009年2月21日9:26:7(京港台时间) --多维新闻网
: 网易财经张启安文/清华大学金融研究中心主任宋逢明认为，强制性要求企业高比例分
: 红，可把股东和高管层真正的结合起来，中国股市的“大小非”难题便可迎刃而解。对
: 于现金紧张的企业，可以采取发行红利票据的方式加以实现。(chinesenewsnet.com)
: 清华大学金融研究中心主任宋逢明在接受网易财经策划节目“百名经济学家谈中国未来
: 三十年”的访谈节目中表示，中国股票市场目前面临最严重的问题就是实体经济与虚拟
: 经济的脱节，公司价值、业绩和股票价格之间不具有实际联系。(chinesenewsnet.com)
: 宋逢明，清华大学教授、博士生导师，清华大学中国金融研究中心联席主任。
: (chinesenewsnet.com)