一点关于宏观经济的分析。# Investment - 投资
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股市反映的是投资者对经济前景的预期。那未来几个季度美国经济的走势如何呢？按照
伯南克的话说，是"slow down noticeably"。我想，他不会把好的说成差的，只可能把
差的说成好的。三季度的数据虽然很好，但那已经代表过去，况且也不排除以后会向下
修正的可能。而市场竟毫不理会这些数据而直向下走，代表的正是投资者对经济前景的忧虑。
利率是一根调节经济发展速度的杠杆。利率下调有利于刺激经济，这也是市场往往在利
率下调时兴奋的原因。那么美联储有没有可能再下调利率呢？下调利率对刺激经济有没
有作用呢？如果有作用，什么时候发生呢？美国经济的前景何在？
首先，美联储短期内下调利率的空间有限，但不排除以后会下调利率。在美联储
连续两次降低利率后，美元已脆弱不堪。这可能有点出乎意料。实际上，美元
的脆弱并不仅仅是各国货币利率差别的反映，更重要的是反映了人们对美国经济前景的
看淡，或者甚至是对美国整体力量的看淡，这跟美国国力由于连年战争而消弱
，新兴力量的崛起等不无关系。在十年以前，恐怕没人敢公开站出来威胁美国说要抛弃
美元。美元利率的调低只是驱动人们抛弃美元的导火索而已。美元的弱势不仅加剧美国
伯南克的话说，是"slow down noticeably"。我想，他不会把好的说成差的，只可能把
差的说成好的。三季度的数据虽然很好，但那已经代表过去，况且也不排除以后会向下
修正的可能。而市场竟毫不理会这些数据而直向下走，代表的正是投资者对经济前景的忧虑。
利率是一根调节经济发展速度的杠杆。利率下调有利于刺激经济，这也是市场往往在利
率下调时兴奋的原因。那么美联储有没有可能再下调利率呢？下调利率对刺激经济有没
有作用呢？如果有作用，什么时候发生呢？美国经济的前景何在？
首先，美联储短期内下调利率的空间有限，但不排除以后会下调利率。在美联储
连续两次降低利率后，美元已脆弱不堪。这可能有点出乎意料。实际上，美元
的脆弱并不仅仅是各国货币利率差别的反映，更重要的是反映了人们对美国经济前景的
看淡，或者甚至是对美国整体力量的看淡，这跟美国国力由于连年战争而消弱
，新兴力量的崛起等不无关系。在十年以前，恐怕没人敢公开站出来威胁美国说要抛弃
美元。美元利率的调低只是驱动人们抛弃美元的导火索而已。美元的弱势不仅加剧美国
