h*h
2 楼
公司回购或许是今年以来美股上涨最大的动力,但其本身实际上存在最大的缺陷。哈佛
近期的一项研究就发现,企业回购股票的一大缺陷就是会让富人更富。
美林美银之前的研究显示,2018年初至今且的股票回购金额同比增了101%,是历史上回
购数额较高的年份,这其中的一大刺激因素就是特朗普为企业大规模减税而使得企业的
现金激增。金融企业近年的股票回购额已达到了106亿美元、科技业为105亿美元、医疗
健康企业为65亿美元,另外,非必须消费企业和工业企业,也都是股票回购的大户。而
上半年科技股的涨幅几乎是上市企业回购潮推动的。
但对于公司回购,市场始终存在批评之声。主流的批评意见主要集中于其使得公司可用
于长期投资的资金大幅减少。但哈佛教授Jesse M. Fried的研究显示,这种观点可能忽
略了公司回购带来的真正的问题,即它只是使得高管更富,而这是以股东利益为代价的。
对于回购影响长期投资的观点,并没有迹象公司的股息和回购数量过多。虽然在2007年
-2016年期间,标普500的公司通过回购和股利向股东返还了近7万亿美元(这占公司净
收入的96%),但实际上股东通过买入相关新发行的股票,其实际将相关的资金返还给
了公司。测算显示实际上相关的占比仅为公司净收入的50%。
相关的股票回购和股利并没有影响公司的资本开支水平。美国公司研发总支出处于历史
最高水平。
最后,公司并不缺乏现金,观点认为缺乏现金使得公司无法进行更多的投资,在2007年
——2016年期间,标普500公司的现金余额增加了50%,达到了4万亿美元。
市场所忽略的问题在于:与股息不同,回购可以让高管将相关的股票价值系统性从股东
手中转移到高管手中:当高管奖金条款需要满足EPS指标时,他们回购(缩小分母);
当高管需要减持时,他们回购(冲高股价);但需要创造更多的股票需求时,他们回购
。
近期的一项研究就发现,企业回购股票的一大缺陷就是会让富人更富。
美林美银之前的研究显示,2018年初至今且的股票回购金额同比增了101%,是历史上回
购数额较高的年份,这其中的一大刺激因素就是特朗普为企业大规模减税而使得企业的
现金激增。金融企业近年的股票回购额已达到了106亿美元、科技业为105亿美元、医疗
健康企业为65亿美元,另外,非必须消费企业和工业企业,也都是股票回购的大户。而
上半年科技股的涨幅几乎是上市企业回购潮推动的。
但对于公司回购,市场始终存在批评之声。主流的批评意见主要集中于其使得公司可用
于长期投资的资金大幅减少。但哈佛教授Jesse M. Fried的研究显示,这种观点可能忽
略了公司回购带来的真正的问题,即它只是使得高管更富,而这是以股东利益为代价的。
对于回购影响长期投资的观点,并没有迹象公司的股息和回购数量过多。虽然在2007年
-2016年期间,标普500的公司通过回购和股利向股东返还了近7万亿美元(这占公司净
收入的96%),但实际上股东通过买入相关新发行的股票,其实际将相关的资金返还给
了公司。测算显示实际上相关的占比仅为公司净收入的50%。
相关的股票回购和股利并没有影响公司的资本开支水平。美国公司研发总支出处于历史
最高水平。
最后,公司并不缺乏现金,观点认为缺乏现金使得公司无法进行更多的投资,在2007年
——2016年期间,标普500公司的现金余额增加了50%,达到了4万亿美元。
市场所忽略的问题在于:与股息不同,回购可以让高管将相关的股票价值系统性从股东
手中转移到高管手中:当高管奖金条款需要满足EPS指标时,他们回购(缩小分母);
当高管需要减持时,他们回购(冲高股价);但需要创造更多的股票需求时,他们回购
。
p*z
3 楼
如果我没有记错,使馆对面就有中信银行.
j*n
5 楼
新使馆对面好像没有,最近的是在京城大厦,走路大概20分钟的样子
相关阅读
有没有做地板的,特别是bamboo flooring新手问一下开LLC 公司的问题给新成立的LLC申请credit card 有什么要求吗?小仪器邮寄费用问题[求软件推荐]牙医诊所病人资料管理软件从东岸的NJ到上海港, 一个货柜走几天?在上海港清官要几天?谢谢了!一共多少天拿到货到仓库?有没有在美国呆过 现在回国带团队做网站设计和SEM之类的公司Free online storage有些中文网站真是不要脸生物试剂托运开户银行请问在什么地方租domain建网页二氧化碳气体保护焊丝....打算在oregon租仓库成中转站,有意合作的物流公司,请站内联系关于国内注册公司【请问】在Deleware成立的LLC公司,怎么交Federal tax?其实开牙科/眼科医生诊所挺赚钱的如何把货物从港口运送到客户,需要分装么?被雷了,想考个证转个行业做,请大家帮我参考一下紧急请教各位大师:工作合同怎么签?