美国信用卡债务下降 为十年最低水平ZZ# Stock
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美国信用卡债务下降 为十年最低水平
美国 2012年09月07日 16:42 文 / liya
根据纽约联邦储备银行的统计，美国信用卡债务已创下自2002年第二季度以来的最低水
平。未偿还余额为6720亿美元，比08年时顶峰值下降了22.7%。
美国人一向以信用卡消费著称于世。现在信用卡债务下降，也是形势使然。截至今年年
中，流通中的信用卡总量已经降到3.83亿张，比08年时减少了23%。新增信用卡申请数
量也在下降。
这种下降趋势是在长期的、危险的信贷扩张之后随之而来的。现在美国信用卡借贷似乎
回到了十年之前的水平。尽管从国际标准来看，美国的信用卡债务总量仍然很大。
然而这一趋势所暗示的重点，却往往被政治家和投资者所忽略：尽管公共部门债务在过
去五年间呈现爆发式增长，但私人部门的某些领域中，去杠杆化却在悄然进行。诚然，
私人部门的这种变化不会让人感觉良好。由于消费者减少了信用卡消费使零售业受到影
响。但是从长远来看，这种调整是必须的。美国流通信用卡量的下降，也许表明这个国
家正在从疯狂的信贷热潮中慢慢退烧。
今年6月，美国消费借贷总量为11.4万亿，比08年时低了1.3万亿。下降的部分原因是信
用卡消费下降，但主要原因是抵押贷款的下降。在信贷泡沫时期，净按揭贷款每年增加
约2000亿美元。但是，09年的净偿还量是1340亿美元，2010年和2011年分别为2130亿和
2410亿。今年的偿还速度将会更快。
当然这种下降的部分原因是强制执行。有上百万的美国人被迫流离失所。因为强制执行
，2010年和2011年的抵押贷款的拖欠和违约债务减少6600亿美元。当然，债务下降的另
一个原因是：现在很多家庭选择少贷款，银行贷款也变得更加谨慎。
还有一个有趣的现象是，不同类型的债务之间出现了分化。比如助学贷款从2007年以来
就一直稳步上升。这其中有学费上涨的因素，也有可能是消费者想要更多投资教育。现
在，即便是还款拖欠率下降，消费者也减少了信用卡消费。在按揭贷款业务上也同样如
此。
对此，投资者至少有两点值得深思。
第一，信用卡债务的下降意味着货币政策不是万能的。不管怎么说，信用卡债务下降发
生在目前利率一直下降的情况下。但是消费者（还有银行）并未对利率下降做出应有的
积极反应，因为他们已经陷入了自己的债务麻烦中。在某种意义上，这并不令人惊讶，
甚至是好现象。当然它也反映了传统的（货币）传导机制被打破，而且这会持续一段时
间。
第二，这个数据还表明了关注微观层面趋势的重要性。这说明了社会对于信贷的态度并
不稳定，但(这种态度的)细微变化却往往会颠覆宏观经济模型。
比如说，之前，比起汽车贷款或者信用卡贷款，美国人会优先偿还按揭贷款。然而到了
2007年，这一顺序被调了过来，这就使信用违约预测失灵。
毫无疑问，由于信贷危机，人们对于信贷的态度将会有更多变化。如果想要了解美国经
济为何如此低迷，不仅要从经济角度分析，还要考虑人种和心理因素。
美国 2012年09月07日 16:42 文 / liya
根据纽约联邦储备银行的统计，美国信用卡债务已创下自2002年第二季度以来的最低水
平。未偿还余额为6720亿美元，比08年时顶峰值下降了22.7%。
美国人一向以信用卡消费著称于世。现在信用卡债务下降，也是形势使然。截至今年年
中，流通中的信用卡总量已经降到3.83亿张，比08年时减少了23%。新增信用卡申请数
量也在下降。
这种下降趋势是在长期的、危险的信贷扩张之后随之而来的。现在美国信用卡借贷似乎
回到了十年之前的水平。尽管从国际标准来看，美国的信用卡债务总量仍然很大。
然而这一趋势所暗示的重点，却往往被政治家和投资者所忽略：尽管公共部门债务在过
去五年间呈现爆发式增长，但私人部门的某些领域中，去杠杆化却在悄然进行。诚然，
私人部门的这种变化不会让人感觉良好。由于消费者减少了信用卡消费使零售业受到影
响。但是从长远来看，这种调整是必须的。美国流通信用卡量的下降，也许表明这个国
家正在从疯狂的信贷热潮中慢慢退烧。
今年6月，美国消费借贷总量为11.4万亿，比08年时低了1.3万亿。下降的部分原因是信
用卡消费下降，但主要原因是抵押贷款的下降。在信贷泡沫时期，净按揭贷款每年增加
约2000亿美元。但是，09年的净偿还量是1340亿美元，2010年和2011年分别为2130亿和
2410亿。今年的偿还速度将会更快。
当然这种下降的部分原因是强制执行。有上百万的美国人被迫流离失所。因为强制执行
，2010年和2011年的抵押贷款的拖欠和违约债务减少6600亿美元。当然，债务下降的另
一个原因是：现在很多家庭选择少贷款，银行贷款也变得更加谨慎。
还有一个有趣的现象是，不同类型的债务之间出现了分化。比如助学贷款从2007年以来
就一直稳步上升。这其中有学费上涨的因素，也有可能是消费者想要更多投资教育。现
在，即便是还款拖欠率下降，消费者也减少了信用卡消费。在按揭贷款业务上也同样如
此。
对此，投资者至少有两点值得深思。
第一，信用卡债务的下降意味着货币政策不是万能的。不管怎么说，信用卡债务下降发
生在目前利率一直下降的情况下。但是消费者（还有银行）并未对利率下降做出应有的
积极反应，因为他们已经陷入了自己的债务麻烦中。在某种意义上，这并不令人惊讶，
甚至是好现象。当然它也反映了传统的（货币）传导机制被打破，而且这会持续一段时
间。
第二，这个数据还表明了关注微观层面趋势的重要性。这说明了社会对于信贷的态度并
不稳定，但(这种态度的)细微变化却往往会颠覆宏观经济模型。
比如说，之前，比起汽车贷款或者信用卡贷款，美国人会优先偿还按揭贷款。然而到了
2007年，这一顺序被调了过来，这就使信用违约预测失灵。
毫无疑问，由于信贷危机，人们对于信贷的态度将会有更多变化。如果想要了解美国经
济为何如此低迷，不仅要从经济角度分析，还要考虑人种和心理因素。