对当前市场的几点分析# Stock
G*S
1 楼
个人浅见，只为抛砖引玉。以下分析都是建立在一个长期的 time frame下：
1. 这次的危机跟前两次不一样，不是因为金融体系的泡沫引起的，而是由病毒引起的
经济停滞。一开始的大跌很大程度上是市场害怕经济停滞带来的债务危机，导致系统性
的崩盘。这次FED在3月底的放水行动基本上打消了市场的这一担心. FED给Market put
了一个底，告诉大家SP 2200点是底线，不要跟FED作对。
2. 纵观历史，00年的互联网泡沫和08年的次贷危机，都有明显坏人，FED救市会承担很
大的政治风险。但是这次不一样，这次是病毒，救市是政治上的需求，是加分项。所以
FED跨过了之前的红线，开始买垃圾债买ETF，FED给的借贷成本几乎为0，公司可以靠借
钱续命。上次大家没钱借，都得去求巴菲，这次都没人找巴菲借钱了，老头没抄上底。
3. 上次危机，FED 4次QE，并没有带来通货膨胀，主要是因为QE的钱用来购买资产，平
衡掉了危机中的credit default，大多数钱没有进入流通市场。当然副作用就是资产价
格暴涨，股市和房事成了资金的蓄水池。但是这次不一样，FED印钱买政府债，政府借
了大量的新债来做UBI等等财政救助计划，直接发钱给每个人。现在lockdown又没法消
费，等lockdown结束，肯定会有大量的钱流入流通市场。这样会带来通货膨胀。反过来
，通过通货膨胀，稀释政府的债务，同时促进经济。
4. 纵观历史，大危机过后，市场从来没有过V型的反弹，大部分都是W型的双底。其实
历史上SP最大的单日跌幅是87年的黑色星期一，当天跌了22%，之后FED引入了熔断机制
，那次危机是逐渐震荡向上，之后00年是三年阴跌，08年是双底。个人觉得这次和87年
其实有点像。底来的很快，之后根据数据的好坏，在一个区间内震荡。现在花街上还有
大量的人手里拿着现金准备抄底，利用5，6月的经济数据砸盘是很可能的，但是应该不
会不触及FED 2200点的红线。所以震荡的可能性比V型反转大很多。大家只要耐心，buy
the dip就行了。只有等疫苗或者特效药落实以后，大盘才会真正的爆拉上去
5.今后几年，利率可能还是接近0。加息和缩表在当前的政治环境下几乎不可能。现在
大家都需要magic money tree，那就要借大量钱，加息的政治压力非常大。另外现在股
市基本和经济脱节了，pump股市已经成了政治正确了。等疫情结束，市场再创新高是肯
定的
6. 当然还有黑天鹅，比如美帝大选，疫苗失败。现在市场把疫苗和reopen已经price
in了，如果疫情出现反复，市场还是有风险的。
7. 第三条里面也说了，通货膨胀的风险在增加。cash is trash，bond利率是0. 黄金
，空气币这些资产肯定都会涨。
1. 这次的危机跟前两次不一样，不是因为金融体系的泡沫引起的，而是由病毒引起的
经济停滞。一开始的大跌很大程度上是市场害怕经济停滞带来的债务危机，导致系统性
的崩盘。这次FED在3月底的放水行动基本上打消了市场的这一担心. FED给Market put
了一个底，告诉大家SP 2200点是底线，不要跟FED作对。
2. 纵观历史，00年的互联网泡沫和08年的次贷危机，都有明显坏人，FED救市会承担很
大的政治风险。但是这次不一样，这次是病毒，救市是政治上的需求，是加分项。所以
FED跨过了之前的红线，开始买垃圾债买ETF，FED给的借贷成本几乎为0，公司可以靠借
钱续命。上次大家没钱借，都得去求巴菲，这次都没人找巴菲借钱了，老头没抄上底。
3. 上次危机，FED 4次QE，并没有带来通货膨胀，主要是因为QE的钱用来购买资产，平
衡掉了危机中的credit default，大多数钱没有进入流通市场。当然副作用就是资产价
格暴涨，股市和房事成了资金的蓄水池。但是这次不一样，FED印钱买政府债，政府借
了大量的新债来做UBI等等财政救助计划，直接发钱给每个人。现在lockdown又没法消
费，等lockdown结束，肯定会有大量的钱流入流通市场。这样会带来通货膨胀。反过来
，通过通货膨胀，稀释政府的债务，同时促进经济。
4. 纵观历史，大危机过后，市场从来没有过V型的反弹，大部分都是W型的双底。其实
历史上SP最大的单日跌幅是87年的黑色星期一，当天跌了22%，之后FED引入了熔断机制
，那次危机是逐渐震荡向上，之后00年是三年阴跌，08年是双底。个人觉得这次和87年
其实有点像。底来的很快，之后根据数据的好坏，在一个区间内震荡。现在花街上还有
大量的人手里拿着现金准备抄底，利用5，6月的经济数据砸盘是很可能的，但是应该不
会不触及FED 2200点的红线。所以震荡的可能性比V型反转大很多。大家只要耐心，buy
the dip就行了。只有等疫苗或者特效药落实以后，大盘才会真正的爆拉上去
5.今后几年，利率可能还是接近0。加息和缩表在当前的政治环境下几乎不可能。现在
大家都需要magic money tree，那就要借大量钱，加息的政治压力非常大。另外现在股
市基本和经济脱节了，pump股市已经成了政治正确了。等疫情结束，市场再创新高是肯
定的
6. 当然还有黑天鹅，比如美帝大选，疫苗失败。现在市场把疫苗和reopen已经price
in了，如果疫情出现反复，市场还是有风险的。
7. 第三条里面也说了，通货膨胀的风险在增加。cash is trash，bond利率是0. 黄金
，空气币这些资产肯定都会涨。
