ZZ “中国季度宏观模型”预测 中国通胀难以控制在4%# WaterWorld - 未名水世界
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1 楼
国大与厦大：“中国季度宏观模型”预测
中国通胀难以控制在4%
http://www.zaobao.com/zg/zg110227_001.shtml
韩咏红 北京特派员
由新加坡国立大学、厦门大学与新华社经济参考报社合作的“中国季度宏观模型（
CQMM）”昨天在北京举行本年度的春季预测发布会。课题组根据模拟测算发现，即使中
国第二季度再加息一次，货币供应量依然可能超发，全年经济增长预计达到10.13%，物
价上涨5.4%。
换言之，课题组的预测显示，中国政府将通胀控制在4%左右的目标，不仅难以达到
，甚至可能明显超标。
今年是中国第十二个五年经济社会规划的开局之年，各地方政府抢上新项目、推高
GDP增长的强烈冲动，是课题组担忧信贷扩张会“收不住”的原因。
报告指出，在最近各地通过的五年经济社会规划以及正在召开的地方人民代表大会
上，仍有相当部分地区提出要在五年内使地方经济增长一倍，大部分省市都将一年增长
目标定在12%左右。
课题组强调，政府必须正视正在形成的通胀危险，在“抑通胀”与“求增长”之间
做出明智选择；在民间投资全面恢复后，要坚决抑制各级政府主导型投资的扩张，将经
济增速坚决控制在10%以下，消除通胀风险。
国大李光耀公共政策学院教授陈抗在介绍报告内容时呼吁，防止“控制通胀的手软
，追求通胀的手硬”。
不过，陈抗对2011年的通胀形势不感乐观。因为根据模拟测试，如果要将通胀控制
在4%的目标，广义货币（M2）要控制在14%，这个结果却不太可能出现。
按照中国央行1月份发布的报告，2011年广义货币供应量M2初步预期增长16%，加上
很多省份一心扩大投资推高GDP，课题组预测，今年M2的实际增速可能继续保持在18%。
导致收入差距扩大
这不仅影响到通胀，也会影响到中国转变增长方式的重要目标。
与过去不同，今年国大与厦大的研究加入了通胀对城乡不同收入组别居民生活的影
响。课题组将城市家庭与农村家庭按照收入水平，细分城市七个组别与农村五个组别，
并假设2006年发生一次性通胀冲击，以测量通胀对城乡富人、穷人实际收入与消费的影
响。
模拟结果显示，如果2006年的CPI比原来高出三个百分点，达到4.5%，中国城镇最
高收入家庭所面对的CPI将是4%，而农村最低收入家庭面对的CPI却高达6.3%。
与此同时，城镇最高收入家庭人均实际可支配收入将下降1.52%；农村低收入家庭
的人均实际纯收入下降5.32%。
通胀对穷人消费的打击最为显著。模拟结果显示，如果2006年的CPI提高三个百分
点，城镇最高收入家庭人均实际消费支出只会下降1.06%，而农村低收入家庭的实际消
费支出却会锐减7.27%。
这意味着，通胀将加剧中国收入差距扩大形势，侵蚀低收入群体实际收入，压缩他
们的消费支出，并导致全社会消费需求受到抑制。
至于备受关注的人民币汇率问题，课题组发现人民币升值对于中国进出口影响不大
，对抑制通胀的效果也相对有限。
厦大宏观经济研究中心主任李文溥在会后受访时解释说，这不是否定人民币在正常
情况下升值，而是不同意大幅升值。
课题组将昨天发布会的主题定为“控制通胀与保障民生”，高度凸显投资过度扩张
与通胀形势的严峻性，引起与会学者的热烈讨论。
不过，也有专家强调，政府继续保持财政支出扩张性，是必要的。
财政部财政科学研究所所长贾康在发言中说，2009年应对全球金融危机冲击时期，政府
的4万亿刺激经济配套的有关资金已经安排出去，有些未完成的项目需要后续资金投入
给予支持。此外，政府大力兴建保障性住房、推动新医改、补充全国基础设施欠账都还
需要公共财政扩张。
另有学者指出，这更表明政府支出的刚性特质，要使之降下来并不容易。
*h***[email protected]
中国通胀难以控制在4%
http://www.zaobao.com/zg/zg110227_001.shtml
韩咏红 北京特派员
由新加坡国立大学、厦门大学与新华社经济参考报社合作的“中国季度宏观模型（
CQMM）”昨天在北京举行本年度的春季预测发布会。课题组根据模拟测算发现，即使中
国第二季度再加息一次，货币供应量依然可能超发，全年经济增长预计达到10.13%，物
价上涨5.4%。
换言之，课题组的预测显示，中国政府将通胀控制在4%左右的目标，不仅难以达到
，甚至可能明显超标。
今年是中国第十二个五年经济社会规划的开局之年，各地方政府抢上新项目、推高
GDP增长的强烈冲动，是课题组担忧信贷扩张会“收不住”的原因。
报告指出，在最近各地通过的五年经济社会规划以及正在召开的地方人民代表大会
上，仍有相当部分地区提出要在五年内使地方经济增长一倍，大部分省市都将一年增长
目标定在12%左右。
课题组强调，政府必须正视正在形成的通胀危险，在“抑通胀”与“求增长”之间
做出明智选择；在民间投资全面恢复后，要坚决抑制各级政府主导型投资的扩张，将经
济增速坚决控制在10%以下，消除通胀风险。
国大李光耀公共政策学院教授陈抗在介绍报告内容时呼吁，防止“控制通胀的手软
，追求通胀的手硬”。
不过，陈抗对2011年的通胀形势不感乐观。因为根据模拟测试，如果要将通胀控制
在4%的目标，广义货币（M2）要控制在14%，这个结果却不太可能出现。
按照中国央行1月份发布的报告，2011年广义货币供应量M2初步预期增长16%，加上
很多省份一心扩大投资推高GDP，课题组预测，今年M2的实际增速可能继续保持在18%。
导致收入差距扩大
这不仅影响到通胀，也会影响到中国转变增长方式的重要目标。
与过去不同，今年国大与厦大的研究加入了通胀对城乡不同收入组别居民生活的影
响。课题组将城市家庭与农村家庭按照收入水平，细分城市七个组别与农村五个组别，
并假设2006年发生一次性通胀冲击，以测量通胀对城乡富人、穷人实际收入与消费的影
响。
模拟结果显示，如果2006年的CPI比原来高出三个百分点，达到4.5%，中国城镇最
高收入家庭所面对的CPI将是4%，而农村最低收入家庭面对的CPI却高达6.3%。
与此同时，城镇最高收入家庭人均实际可支配收入将下降1.52%；农村低收入家庭
的人均实际纯收入下降5.32%。
通胀对穷人消费的打击最为显著。模拟结果显示，如果2006年的CPI提高三个百分
点，城镇最高收入家庭人均实际消费支出只会下降1.06%，而农村低收入家庭的实际消
费支出却会锐减7.27%。
这意味着，通胀将加剧中国收入差距扩大形势，侵蚀低收入群体实际收入，压缩他
们的消费支出，并导致全社会消费需求受到抑制。
至于备受关注的人民币汇率问题，课题组发现人民币升值对于中国进出口影响不大
，对抑制通胀的效果也相对有限。
厦大宏观经济研究中心主任李文溥在会后受访时解释说，这不是否定人民币在正常
情况下升值，而是不同意大幅升值。
课题组将昨天发布会的主题定为“控制通胀与保障民生”，高度凸显投资过度扩张
与通胀形势的严峻性，引起与会学者的热烈讨论。
不过，也有专家强调，政府继续保持财政支出扩张性，是必要的。
财政部财政科学研究所所长贾康在发言中说，2009年应对全球金融危机冲击时期，政府
的4万亿刺激经济配套的有关资金已经安排出去，有些未完成的项目需要后续资金投入
给予支持。此外，政府大力兴建保障性住房、推动新医改、补充全国基础设施欠账都还
需要公共财政扩张。
另有学者指出，这更表明政府支出的刚性特质，要使之降下来并不容易。
*h***[email protected]