一点关于宏观经济的分析。 - 未名空间MITBBS历史存档

国际科技财经博客移民网络热点娱乐民生时事公众号

Redian新闻

>未名空间

>Investment - 投资

一点关于宏观经济的分析。

一点关于宏观经济的分析。# Investment - 投资

a*r2007-11-10 08:11

1 楼

股市反映的是投资者对经济前景的预期。那未来几个季度美国经济的走势如何呢？按照
伯南克的话说，是"slow down noticeably"。我想，他不会把好的说成差的，只可能把
差的说成好的。三季度的数据虽然很好，但那已经代表过去，况且也不排除以后会向下
修正的可能。而市场竟毫不理会这些数据而直向下走，代表的正是投资者对经济前景的忧虑。
利率是一根调节经济发展速度的杠杆。利率下调有利于刺激经济，这也是市场往往在利
率下调时兴奋的原因。那么美联储有没有可能再下调利率呢？下调利率对刺激经济有没
有作用呢？如果有作用，什么时候发生呢？美国经济的前景何在？
首先，美联储短期内下调利率的空间有限，但不排除以后会下调利率。在美联储
连续两次降低利率后，美元已脆弱不堪。这可能有点出乎意料。实际上，美元
的脆弱并不仅仅是各国货币利率差别的反映，更重要的是反映了人们对美国经济前景的
看淡，或者甚至是对美国整体力量的看淡，这跟美国国力由于连年战争而消弱
，新兴力量的崛起等不无关系。在十年以前，恐怕没人敢公开站出来威胁美国说要抛弃
美元。美元利率的调低只是驱动人们抛弃美元的导火索而已。美元的弱势不仅加剧美国

t*g2007-11-10 08:11

2 楼

几个月要是能把现在down trend的势头变成up trend，那Bernanke就要是美联储第一牛
主席
了。
美国经济现在在减速，但是这个减速有多快，会不会在次债以及其他一系列连带风险的
影响
结束之前减到0，现在还很难说。因为第四季度的数字出来之前，谁也不知道减速度有
多大，另外次债的问题到底有多大现在仍然不清楚。
至于长远看跌美国经济，现在讨论这个更是为时过早。80年代初期里根上台时候美国政
府支出和军费支出比现在大得多，而且那个时候日本牛皮哄哄的态度比今天的中国也牛
的多，那个时候美国媒体连篇累牍的都是日本要把美国买光了，美国不行了。。。结果
呢，10年后谁在哭，谁在笑大家都知道。我也不是在这里唱衰中国，作为一个中国人，
谁都希望中国能尽快赶上美国。不过，目前的现实是，中国还处在国际分工利润最差的
最底层，虽然发展前途
不可限量，但是真正要做到sustainable development，还有产业升级，结构调整等一
系列的问题，这些都比办一个世界车间要困难的多。相比较美国，技术创新的动力目前
还是世界
首屈一指，看不出任何衰减的趋势。大家都知道，现在的世界经济已经是个劳心

t*d2007-11-10 08:11

3 楼

这个趋势我是赞同的，大家都能看到commercial paper market freeze对企业在借贷上
会产生不良影响，也能看到subprime defaults对于消费者消费能力的不良影响。但是
这个影响到底有多大，这是次贷问题出来之后一直在讨论的问题，也是大家都没有共识
的问题。伯南克说了"slow down noticeably", 同时也说了不认为会有recession, 而
是slow growth.
看熊的多是认为这个影响是很大的，足以把整个美国经济拉下来，不那么熊的人呢，认
为这个影响虽然不小，但是对整个美国经济影响有限。这个分歧现在也没有解决，因为
ARM rate jump还没完，subprime loan default的增长还没完。我是觉得自己没这个本
事来预测这个程度到底有多大。
我现在感兴趣的是在现在的这个情况下，什么东西能够盈利。一个恐慌的市场会造成一
些企业和债卷会贱卖。因为很多CDO有价无市，甚至很好的公司的CDO也不得不贱卖。这
个情况下有胆量买的人很有可能会赚钱。但是买下这些CDO的人或者公司也要承担风险
，一种风险就是很可能只能拿着，卖不出去，

【在 a***r 的大作中提到】

: 股市反映的是投资者对经济前景的预期。那未来几个季度美国经济的走势如何呢？按照
: 伯南克的话说，是"slow down noticeably"。我想，他不会把好的说成差的，只可能把
: 差的说成好的。三季度的数据虽然很好，但那已经代表过去，况且也不排除以后会向下
: 修正的可能。而市场竟毫不理会这些数据而直向下走，代表的正是投资者对经济前景的忧虑。
: 利率是一根调节经济发展速度的杠杆。利率下调有利于刺激经济，这也是市场往往在利
: 率下调时兴奋的原因。那么美联储有没有可能再下调利率呢？下调利率对刺激经济有没
: 有作用呢？如果有作用，什么时候发生呢？美国经济的前景何在？
: 首先，美联储短期内下调利率的空间有限，但不排除以后会下调利率。在美联储
: 连续两次降低利率后，美元已脆弱不堪。这可能有点出乎意料。实际上，美元
: 的脆弱并不仅仅是各国货币利率差别的反映，更重要的是反映了人们对美国经济前景的