外墙贴皮，象红砖墙的那种贴皮哪里买？ - 未名空间MITBBS历史存档

外墙贴皮，象红砖墙的那种贴皮哪里买？# Living

l*22014-02-01 08:02

1 楼

本人是CONN的忠实粉丝，持有CONN股票有5000股，入场价格~$5。本人原本今年出购
入[email protected]$6，但是有如需要钱买BP，在$9钱全仓出售CONN。但是几个月前再次购入
CONN。
我先来说说当时我为什么要买CONN。
1. 这家公司在过去5年里，业绩稳定。虽然零售行业的激烈竞争， CONN依然能保持
20%的毛利。
2. 这是我真正买CONN的原因，账面价值相对估计十分便宜！！！我的margin of
safty非常高。 CONN有$892M的总资产，其中有$385M的CURRENT ASSET和$514M的NOTE
RECEIVED-LONG TERM, 这两笔钱分别可以在12个月和60个月内兑现。现在因为经济不
好，很多人不能偿还CONN的钱，因为有10%的delinquency rate，我把$385M的
CURRENT的ASSET和$514M的NOTE RECEIVED-LONG打个九折算，之前的$892M的总资产就
成了大约$800M。 CONN的负债一共是$545M(因为CONN的经营模式是借钱给顾客购物，
所以CONN需要向银行代款来运作)。负债里有$232M的CURRENT LIABILITY(短期债)，
这是需要在12月内付清. 还有$307的长期债(60个月内付清)。 CURRENT ASSET足够偿还
CURRERNT LIABILITY, 所以说CONN在未来12月里面没有任何破产的风险。 800 - 545 =
255， CONN的账面价值是$255M(打9折计算), 每股11-12美元的账面价值，我买的时
候每股是$5，现在更加便宜。
3. 现在经济复苏缓慢，营利上有影响。但是我根据CONN的几个参数帮它做了一个
STRESS TEST，只要营业额下滑不超过20%，亏损对这家公司来说是有限的。换是航
空公司， 20%的营业额下滑是致命的
我再来说说我为什么要继续持有CONN，在股价因增发暴跌23%后。
1. 股票增发是可以理解的，尽管我很反对。我上诉CONN的财务状况说明CONN的经营
是有问题的，但不会致命。不增发股票集资不会致命，但是会影响公司的健康状况。
2. 据小道消息，原有股东在增发之前可以得到OPTION购买CONN的新股票@$1/share,
也可以转让些OPTION。我持有5000股，可以得到5000个OPTION。
3. 美国经济会好起来， CONN的明天更美好！

d*02014-02-01 08:02

2 楼

俺见过有塑料做的，贴在墙上。 lowes, hd 都没有。

s*f2014-02-01 08:02

3 楼

BP、BAC都还好理解，CONN实在。。。

c*j2014-02-01 08:02

4 楼

胡说

a*b2014-02-01 08:02

5 楼

跟还是不跟

NOTE

【在 l******2 的大作中提到】

: 本人是CONN的忠实粉丝，持有CONN股票有5000股，入场价格~$5。本人原本今年出购
: 入[email protected]$6，但是有如需要钱买BP，在$9钱全仓出售CONN。但是几个月前再次购入
: CONN。
: 我先来说说当时我为什么要买CONN。
: 1. 这家公司在过去5年里，业绩稳定。虽然零售行业的激烈竞争， CONN依然能保持
: 20%的毛利。
: 2. 这是我真正买CONN的原因，账面价值相对估计十分便宜！！！我的margin of
: safty非常高。 CONN有$892M的总资产，其中有$385M的CURRENT ASSET和$514M的NOTE
: RECEIVED-LONG TERM, 这两笔钱分别可以在12个月和60个月内兑现。现在因为经济不
: 好，很多人不能偿还CONN的钱，因为有10%的delinquency rate，我把$385M的

J*S2014-02-01 08:02

6 楼

是胡锦涛吗？

【在 c******j 的大作中提到】

: 胡说

J*e2014-02-01 08:02

7 楼

基本上你看中的股票都特别好，就是跌的特别厉害。

NOTE

【在 l******2 的大作中提到】

: 本人是CONN的忠实粉丝，持有CONN股票有5000股，入场价格~$5。本人原本今年出购
: 入[email protected]$6，但是有如需要钱买BP，在$9钱全仓出售CONN。但是几个月前再次购入
: CONN。
: 我先来说说当时我为什么要买CONN。
: 1. 这家公司在过去5年里，业绩稳定。虽然零售行业的激烈竞争， CONN依然能保持
: 20%的毛利。
: 2. 这是我真正买CONN的原因，账面价值相对估计十分便宜！！！我的margin of
: safty非常高。 CONN有$892M的总资产，其中有$385M的CURRENT ASSET和$514M的NOTE
: RECEIVED-LONG TERM, 这两笔钱分别可以在12个月和60个月内兑现。现在因为经济不
: 好，很多人不能偿还CONN的钱，因为有10%的delinquency rate，我把$385M的

J*S2014-02-01 08:02

8 楼

见过，你说的是这种的吗？
http://www.homedepot.com/p/GAF-Weatherside-Purity-Straight-Shin

【在 d**********0 的大作中提到】

: 俺见过有塑料做的，贴在墙上。 lowes, hd 都没有。

h*e2014-02-01 08:02

9 楼

我估计你只能拿到50个option而不是5000个。。。不然你能买50万股。。

s*v2014-02-01 08:02

10 楼

你这3个理由，没一个是靠谱。

NOTE

【在 l******2 的大作中提到】

: 本人是CONN的忠实粉丝，持有CONN股票有5000股，入场价格~$5。本人原本今年出购
: 入[email protected]$6，但是有如需要钱买BP，在$9钱全仓出售CONN。但是几个月前再次购入
: CONN。
: 我先来说说当时我为什么要买CONN。
: 1. 这家公司在过去5年里，业绩稳定。虽然零售行业的激烈竞争， CONN依然能保持
: 20%的毛利。
: 2. 这是我真正买CONN的原因，账面价值相对估计十分便宜！！！我的margin of
: safty非常高。 CONN有$892M的总资产，其中有$385M的CURRENT ASSET和$514M的NOTE
: RECEIVED-LONG TERM, 这两笔钱分别可以在12个月和60个月内兑现。现在因为经济不
: 好，很多人不能偿还CONN的钱，因为有10%的delinquency rate，我把$385M的

a*b2014-02-01 08:02

11 楼

恩，本青蛙就不买了。
还是跟大夫吧。

L*n2014-02-01 08:02

12 楼

LOL

【在 J********e 的大作中提到】

: 基本上你看中的股票都特别好，就是跌的特别厉害。
:
: NOTE

j*h2014-02-01 08:02

13 楼

你们你们太太太太，无语了
楼主终于crunch the numbers 给大家看
怎么还扔砖头啊

x*o2014-02-01 08:02

14 楼

世事难料。我看好文刀兄

g*72014-02-01 08:02

15 楼

赞你的认真！如果股板能这样探讨个股，那就太棒了。

S*82014-02-01 08:02

16 楼

服了你了，文刀兄。对CONN痴心不改。我依然清晰记得你的教诲和名言“CONN”童叟无
欺。Good luck!
One more thing, is it time to buy? thanks a lot!

l*j2014-02-01 08:02

17 楼

学习了。

NOTE

【在 l******2 的大作中提到】

: 本人是CONN的忠实粉丝，持有CONN股票有5000股，入场价格~$5。本人原本今年出购
: 入[email protected]$6，但是有如需要钱买BP，在$9钱全仓出售CONN。但是几个月前再次购入
: CONN。
: 我先来说说当时我为什么要买CONN。
: 1. 这家公司在过去5年里，业绩稳定。虽然零售行业的激烈竞争， CONN依然能保持
: 20%的毛利。
: 2. 这是我真正买CONN的原因，账面价值相对估计十分便宜！！！我的margin of
: safty非常高。 CONN有$892M的总资产，其中有$385M的CURRENT ASSET和$514M的NOTE
: RECEIVED-LONG TERM, 这两笔钱分别可以在12个月和60个月内兑现。现在因为经济不
: 好，很多人不能偿还CONN的钱，因为有10%的delinquency rate，我把$385M的

z*e2014-02-01 08:02

18 楼

看了一下，对这个股票不太了解，随便说说，说错了不要介意
大面上对这种借钱给顾客来买自己商品的公司要非常小心。这类公司账面上挣钱
可是严重依赖借债滚债（想想现金流吧），现在要靠增发来Refi绝不是什么好事
坏账率吗，我觉得你可能忽略了18% reage balance，也就是赊账率。公司10K
上说得清楚，算好账，可不是什么好事
As part of our effort to work with our customers to achieve and maintain a
habit of
making consistent monthly payments on their credit accounts with us we will,
at
times, extend their contractual payment terms, also known as reaging, which
usually
results in updating the past due status of the account to reflect it as
current.
Typically, we will agree to reage an account when a customer has experienced
a
financial hardship, such as temporary loss of employment, if, after
discussing the
situation with the customer, we validate that they will be able to resume
making
their regularly scheduled payments.

NOTE

【在 l******2 的大作中提到】

: 本人是CONN的忠实粉丝，持有CONN股票有5000股，入场价格~$5。本人原本今年出购
: 入[email protected]$6，但是有如需要钱买BP，在$9钱全仓出售CONN。但是几个月前再次购入
: CONN。
: 我先来说说当时我为什么要买CONN。
: 1. 这家公司在过去5年里，业绩稳定。虽然零售行业的激烈竞争， CONN依然能保持
: 20%的毛利。
: 2. 这是我真正买CONN的原因，账面价值相对估计十分便宜！！！我的margin of
: safty非常高。 CONN有$892M的总资产，其中有$385M的CURRENT ASSET和$514M的NOTE
: RECEIVED-LONG TERM, 这两笔钱分别可以在12个月和60个月内兑现。现在因为经济不
: 好，很多人不能偿还CONN的钱，因为有10%的delinquency rate，我把$385M的

s*v2014-02-01 08:02

19 楼

什么乱七八糟的啊？！你的这三条，没有一条是对的,
1. CONN的毛利率过去三年在34%-37%之间，不是20%，
2. Current Asset 80%+ 是 Net Revb. 有400M，怎么能抵消Current liab.? Cash只有
8M. 而且随便看一眼新闻，就是最少10% 坏账，任何公司有大的receivable，都不是
good signal.
3. Rev要是再降20%，对CONN没有问题？少20%，相当于CONN减少60M annual op.
income，他过去三年，最好才挣50+M.
s

NOTE

【在 l******2 的大作中提到】

: 本人是CONN的忠实粉丝，持有CONN股票有5000股，入场价格~$5。本人原本今年出购
: 入[email protected]$6，但是有如需要钱买BP，在$9钱全仓出售CONN。但是几个月前再次购入
: CONN。
: 我先来说说当时我为什么要买CONN。
: 1. 这家公司在过去5年里，业绩稳定。虽然零售行业的激烈竞争， CONN依然能保持
: 20%的毛利。
: 2. 这是我真正买CONN的原因，账面价值相对估计十分便宜！！！我的margin of
: safty非常高。 CONN有$892M的总资产，其中有$385M的CURRENT ASSET和$514M的NOTE
: RECEIVED-LONG TERM, 这两笔钱分别可以在12个月和60个月内兑现。现在因为经济不
: 好，很多人不能偿还CONN的钱，因为有10%的delinquency rate，我把$385M的

l*22014-02-01 08:02

20 楼

1. 你在什么地方看到在过去3年里毛利是30%？
2. Current Asset就是流动资金，和现金没有什么区别，是一年里能转化成现金的
ASSET，当然这些钱要用于偿付CURRENT LIAB
3. 10%的坏帐最多，如果经济差到底部了。一年$800M的REV， 20%的毛利， 800*0.2*
0.2=$32M OP INCOME(最多), 这和账面上$400M相比小巫见大巫
4. CONN在过去三年里NET INCOME $110M

【在 s******v 的大作中提到】

: 什么乱七八糟的啊？！你的这三条，没有一条是对的,
: 1. CONN的毛利率过去三年在34%-37%之间，不是20%，
: 2. Current Asset 80%+ 是 Net Revb. 有400M，怎么能抵消Current liab.? Cash只有
: 8M. 而且随便看一眼新闻，就是最少10% 坏账，任何公司有大的receivable，都不是
: good signal.
: 3. Rev要是再降20%，对CONN没有问题？少20%，相当于CONN减少60M annual op.
: income，他过去三年，最好才挣50+M.
: s
:
: NOTE

l*22014-02-01 08:02

21 楼

我把18% reage balance和之前10%的deling rate都当坏帐，一分钱都拿不回来的死帐
，一共26%。账面上还有$130M的BOOK VALUE，相当于$6/share

will,
which

【在 z***e 的大作中提到】

: 看了一下，对这个股票不太了解，随便说说，说错了不要介意
: 大面上对这种借钱给顾客来买自己商品的公司要非常小心。这类公司账面上挣钱
: 可是严重依赖借债滚债（想想现金流吧），现在要靠增发来Refi绝不是什么好事
: 坏账率吗，我觉得你可能忽略了18% reage balance，也就是赊账率。公司10K
: 上说得清楚，算好账，可不是什么好事
: As part of our effort to work with our customers to achieve and maintain a
: habit of
: making consistent monthly payments on their credit accounts with us we will,
: at
: times, extend their contractual payment terms, also known as reaging, which

j*h2014-02-01 08:02

22 楼

那还要搞两个ratio
cash ratio//current ratio 做什毛啊

【在 l******2 的大作中提到】

: 我把18% reage balance和之前10%的deling rate都当坏帐，一分钱都拿不回来的死帐
: ，一共26%。账面上还有$130M的BOOK VALUE，相当于$6/share
:
: will,
: which

z*e2014-02-01 08:02

23 楼

一个要借钱给顾客才有生意，坏账赊账达30％的公司，不觉得凶险吗？
欠的钱到期要还，借出去的到期未必拿得回来，现金流一出问题
公司可能玩完

【在 l******2 的大作中提到】

: 我把18% reage balance和之前10%的deling rate都当坏帐，一分钱都拿不回来的死帐
: ，一共26%。账面上还有$130M的BOOK VALUE，相当于$6/share
:
: will,
: which

j*h2014-02-01 08:02

24 楼

now you are getting somewhere
再稀一下
一老股再可以买一股新股@#1.0
你原来来的margin of safety 出了大问题

【在 l******2 的大作中提到】

: 我把18% reage balance和之前10%的deling rate都当坏帐，一分钱都拿不回来的死帐
: ，一共26%。账面上还有$130M的BOOK VALUE，相当于$6/share
:
: will,
: which

z*e2014-02-01 08:02

25 楼

Loan to customer = current receivable = current asset, but may not be paid
Many companies that lent to customers will recognize revenue & profit at
point
of sale, but they do not see real cash flow as the customers do not pay up
front.
You will find their earnings disappear and turn negative when customers can
not pay them back,

2*

【在 l******2 的大作中提到】

: 1. 你在什么地方看到在过去3年里毛利是30%？
: 2. Current Asset就是流动资金，和现金没有什么区别，是一年里能转化成现金的
: ASSET，当然这些钱要用于偿付CURRENT LIAB
: 3. 10%的坏帐最多，如果经济差到底部了。一年$800M的REV， 20%的毛利， 800*0.2*
: 0.2=$32M OP INCOME(最多), 这和账面上$400M相比小巫见大巫
: 4. CONN在过去三年里NET INCOME $110M

m*x2014-02-01 08:02

26 楼

问道兄，你要是写文章给自己打气那道算了，但是请说明。要是青蛙被忽悠进去了，你
不会良心不安吗？

NOTE

【在 l******2 的大作中提到】

: 本人是CONN的忠实粉丝，持有CONN股票有5000股，入场价格~$5。本人原本今年出购
: 入[email protected]$6，但是有如需要钱买BP，在$9钱全仓出售CONN。但是几个月前再次购入
: CONN。
: 我先来说说当时我为什么要买CONN。
: 1. 这家公司在过去5年里，业绩稳定。虽然零售行业的激烈竞争， CONN依然能保持
: 20%的毛利。
: 2. 这是我真正买CONN的原因，账面价值相对估计十分便宜！！！我的margin of
: safty非常高。 CONN有$892M的总资产，其中有$385M的CURRENT ASSET和$514M的NOTE
: RECEIVED-LONG TERM, 这两笔钱分别可以在12个月和60个月内兑现。现在因为经济不
: 好，很多人不能偿还CONN的钱，因为有10%的delinquency rate，我把$385M的

c*y2014-02-01 08:02

27 楼

1. current assets except cash * capitalization rate + cash - current
liability = value << book value
2. I would worry about the negative cash flow. This sector is too
competitive and it presses gross margin. Think about cc?
3. you are betting on the turn around of housing sector. If so it might be
a good bet. but this makes you a contrarian not a value trader.
But I like your analysis. hope you make money on this trade, like you did on
BP. By the way, are your still holding bp?

2*

【在 l******2 的大作中提到】

: 1. 你在什么地方看到在过去3年里毛利是30%？
: 2. Current Asset就是流动资金，和现金没有什么区别，是一年里能转化成现金的
: ASSET，当然这些钱要用于偿付CURRENT LIAB
: 3. 10%的坏帐最多，如果经济差到底部了。一年$800M的REV， 20%的毛利， 800*0.2*
: 0.2=$32M OP INCOME(最多), 这和账面上$400M相比小巫见大巫
: 4. CONN在过去三年里NET INCOME $110M

s*v2014-02-01 08:02

28 楼

这回好一些，说的4点有一点是对的。
1. 什么是毛利，Gross Margin，你见到Retail只有20%毛利吗？售价-进价，不包括工
资和店租，20%都要喝西北风的。
2. 那个老师告诉你，current asset = 流动资金啊？receivable是客户欠钱，银行利
息还不上，就要破产，你能短时间让客户还钱？更不要说，这个CONN肯定是lease 3年，
3. 你在看看新闻，yahoo finance前5条的新闻就有，现在的超过60天的deliquence就
有10%，不是最多，是最少。
居然还有人喊好，这么简单的基本事实都搞不清。

2*

【在 l******2 的大作中提到】

: 1. 你在什么地方看到在过去3年里毛利是30%？
: 2. Current Asset就是流动资金，和现金没有什么区别，是一年里能转化成现金的
: ASSET，当然这些钱要用于偿付CURRENT LIAB
: 3. 10%的坏帐最多，如果经济差到底部了。一年$800M的REV， 20%的毛利， 800*0.2*
: 0.2=$32M OP INCOME(最多), 这和账面上$400M相比小巫见大巫
: 4. CONN在过去三年里NET INCOME $110M

t*g2014-02-01 08:02

29 楼

"Conn's, which owns about 76 stores, primarily in Texas, and is based in
Beaumont, Texas, plans to raise cash with a rights offering, in which
current shareholders could buy rights for new shares at $1 apiece."
The right, aka warrant, to buy new shares will cost current shareholders $1
, when the time of share purchase comes, you will need to pay additional
cash for the stock. Isn't it adding insult to injury?
Also please learn to understand the difference between right and option.

2. 据小道消息，原有股东在增发之前可以得到OPTION购买CONN的新股票@$1/share,
也可以转让些OPTION。我持有5000股，可以得到5000个OPTION。

【在 l******2 的大作中提到】

: 我把18% reage balance和之前10%的deling rate都当坏帐，一分钱都拿不回来的死帐
: ，一共26%。账面上还有$130M的BOOK VALUE，相当于$6/share
:
: will,
: which

C*G2014-02-01 08:02

30 楼

good
hiahia

年，

【在 s******v 的大作中提到】

: 这回好一些，说的4点有一点是对的。
: 1. 什么是毛利，Gross Margin，你见到Retail只有20%毛利吗？售价-进价，不包括工
: 资和店租，20%都要喝西北风的。
: 2. 那个老师告诉你，current asset = 流动资金啊？receivable是客户欠钱，银行利
: 息还不上，就要破产，你能短时间让客户还钱？更不要说，这个CONN肯定是lease 3年，
: 3. 你在看看新闻，yahoo finance前5条的新闻就有，现在的超过60天的deliquence就
: 有10%，不是最多，是最少。
: 居然还有人喊好，这么简单的基本事实都搞不清。
:
: 2*

t*g2014-02-01 08:02

31 楼

娱乐大众是好的，但是最好注明动机，不要让大家误解为真正的股票分析：）

x*x2014-02-01 08:02

32 楼

这家跟SFI一家一个德性

E*r2014-02-01 08:02

33 楼

不错，这个贴干货挺多

M*M2014-02-01 08:02

34 楼

文刀兄要冒汗了...

年，
0.

【在 s******v 的大作中提到】

: 这回好一些，说的4点有一点是对的。
: 1. 什么是毛利，Gross Margin，你见到Retail只有20%毛利吗？售价-进价，不包括工
: 资和店租，20%都要喝西北风的。
: 2. 那个老师告诉你，current asset = 流动资金啊？receivable是客户欠钱，银行利
: 息还不上，就要破产，你能短时间让客户还钱？更不要说，这个CONN肯定是lease 3年，
: 3. 你在看看新闻，yahoo finance前5条的新闻就有，现在的超过60天的deliquence就
: 有10%，不是最多，是最少。
: 居然还有人喊好，这么简单的基本事实都搞不清。
:
: 2*

c*y2014-02-01 08:02

35 楼

Well, I don't want to buy the stock, but it seems that the market has priced
in the bankruptcy risk. The recent quarter is weak season for the sector;
there is still possibility for a turnaround. Texas is the least hit region
in this recession, so I would speculate that the retail might do better than
in the other regions this holiday season.
so still some positive part of this stock.
The question here is : should lj cut loss here or continue to hold and wait
for the year-end bounce?

年，

【在 s******v 的大作中提到】

: 这回好一些，说的4点有一点是对的。
: 1. 什么是毛利，Gross Margin，你见到Retail只有20%毛利吗？售价-进价，不包括工
: 资和店租，20%都要喝西北风的。
: 2. 那个老师告诉你，current asset = 流动资金啊？receivable是客户欠钱，银行利
: 息还不上，就要破产，你能短时间让客户还钱？更不要说，这个CONN肯定是lease 3年，
: 3. 你在看看新闻，yahoo finance前5条的新闻就有，现在的超过60天的deliquence就
: 有10%，不是最多，是最少。
: 居然还有人喊好，这么简单的基本事实都搞不清。
:
: 2*

l*22014-02-01 08:02

36 楼

我把16% 赊帐当成死账来算，我没打算这些人会付钱给我。事实上也许只有10% out
of that 16%有偿还能力。 10% deling rate我也当死帐来算，事实上有10%的不能付
帐很正常，美国平均的失业率大概是10%。

【在 z***e 的大作中提到】

: 一个要借钱给顾客才有生意，坏账赊账达30％的公司，不觉得凶险吗？
: 欠的钱到期要还，借出去的到期未必拿得回来，现金流一出问题
: 公司可能玩完

l*22014-02-01 08:02

37 楼

这并不影响我的股东权益，如果我能拿出钱来
我是拿钱出来给公司，这些钱是被用作偿还公司贷款。

【在 j*****h 的大作中提到】

: now you are getting somewhere
: 再稀一下
: 一老股再可以买一股新股@#1.0
: 你原来来的margin of safety 出了大问题

l*22014-02-01 08:02

38 楼

CURRENT ASSET = 流动资产
不好意思我的高中和大学都是在美国念得，英文翻译中文不是很好

can

【在 z***e 的大作中提到】

: Loan to customer = current receivable = current asset, but may not be paid
: Many companies that lent to customers will recognize revenue & profit at
: point
: of sale, but they do not see real cash flow as the customers do not pay up
: front.
: You will find their earnings disappear and turn negative when customers can
: not pay them back,
:
: 2*

l*22014-02-01 08:02

39 楼

WMT和BBY的毛利也只有24%

年，

【在 s******v 的大作中提到】

: 这回好一些，说的4点有一点是对的。
: 1. 什么是毛利，Gross Margin，你见到Retail只有20%毛利吗？售价-进价，不包括工
: 资和店租，20%都要喝西北风的。
: 2. 那个老师告诉你，current asset = 流动资金啊？receivable是客户欠钱，银行利
: 息还不上，就要破产，你能短时间让客户还钱？更不要说，这个CONN肯定是lease 3年，
: 3. 你在看看新闻，yahoo finance前5条的新闻就有，现在的超过60天的deliquence就
: 有10%，不是最多，是最少。
: 居然还有人喊好，这么简单的基本事实都搞不清。
:
: 2*

l*22014-02-01 08:02

40 楼

我会良心不安。有个ID听了我的话， $30冲进去买了BP， $27定不住压力，割肉跑路。
这件事让我到现在还感觉内疚

【在 m**x 的大作中提到】

: 问道兄，你要是写文章给自己打气那道算了，但是请说明。要是青蛙被忽悠进去了，你
: 不会良心不安吗？
:
: NOTE

a*t2014-02-01 08:02

41 楼

文刀兄你如果再能横向把CONN和其他类型规模的retailers的各类数据比较一下就更好
了。WMT BBY不是很有可比性。

l*22014-02-01 08:02

42 楼

我当时买BP并不是BP在同类行业中经营最好的，而是因为是最便宜的。
我比过了， CONN不是最好的，但是是最便宜。

【在 a********t 的大作中提到】

: 文刀兄你如果再能横向把CONN和其他类型规模的retailers的各类数据比较一下就更好
: 了。WMT BBY不是很有可比性。

j*h2014-02-01 08:02

43 楼

鸡同鸭讲啊
就算你算出了现在每股值$6，其他情况不变的话
1股再多买一股新股@$1.0
6+1(股东再次每股投入的现金)/ (1+1)
稀后的每股value 是多少？
market priced in 的很恰当
周五的大卖单是MM加班算过了value的
你是MM的最爱，八年了，也是一个奇鸡

【在 l******2 的大作中提到】

: 这并不影响我的股东权益，如果我能拿出钱来
: 我是拿钱出来给公司，这些钱是被用作偿还公司贷款。

j*h2014-02-01 08:02

44 楼

那你的margin of safety 在哪里啊在哪里

j*h2014-02-01 08:02

45 楼

那你的margin of safety 在哪里啊在哪里

l*22014-02-01 08:02

46 楼

对啊，当时BP $30-$27的大卖单也是MM加班算VALUE过后决定的。
算了算了，一共要陪$100B， BP的BOOK VALUE是负的，赶紧跑路

【在 j*****h 的大作中提到】

: 鸡同鸭讲啊
: 就算你算出了现在每股值$6，其他情况不变的话
: 1股再多买一股新股@$1.0
: 6+1(股东再次每股投入的现金)/ (1+1)
: 稀后的每股value 是多少？
: market priced in 的很恰当
: 周五的大卖单是MM加班算过了value的
: 你是MM的最爱，八年了，也是一个奇鸡

j*h2014-02-01 08:02

47 楼

那你的margin of safety 在哪里啊在哪里

Q*k2014-02-01 08:02

48 楼

靠谱，呵呵

NOTE

【在 l******2 的大作中提到】

: 本人是CONN的忠实粉丝，持有CONN股票有5000股，入场价格~$5。本人原本今年出购
: 入[email protected]$6，但是有如需要钱买BP，在$9钱全仓出售CONN。但是几个月前再次购入
: CONN。
: 我先来说说当时我为什么要买CONN。
: 1. 这家公司在过去5年里，业绩稳定。虽然零售行业的激烈竞争， CONN依然能保持
: 20%的毛利。
: 2. 这是我真正买CONN的原因，账面价值相对估计十分便宜！！！我的margin of
: safty非常高。 CONN有$892M的总资产，其中有$385M的CURRENT ASSET和$514M的NOTE
: RECEIVED-LONG TERM, 这两笔钱分别可以在12个月和60个月内兑现。现在因为经济不
: 好，很多人不能偿还CONN的钱，因为有10%的delinquency rate，我把$385M的

s*v2014-02-01 08:02

49 楼

对，这是在wmt和bby巨大的经营规模的基础上，大幅摊平固定费用之后，达到的24%，
你在看看他们的op margin是多少？好年景3%，坏年景2%，如果gross margin是20%，
wmt和bby也要喝西北风。
做retail，人家专业的最少精确到0.01%，你这个34% 到20%，一下子差了多少？

【在 l******2 的大作中提到】

: WMT和BBY的毛利也只有24%
:
: 年，

x*o2014-02-01 08:02

50 楼

圍觀一下。現在美國人不借錢買東西，是conn最大的問題。不過經濟一旦好了，難保美
國人民好了傷疤，忘了瘡

c*y2014-02-01 08:02

51 楼

LJ didn't read the last quarter's report (not really bad one). The current
price action is based on a two-month forecast, so maybe overdone:

Our total gross margin (Total revenues less Cost of goods sold) increased
from 37.7% to 38.0% for the three months ended July 31, 2010, when compared
to the same period in the prior year. The increase resulted primarily from:
·
an increase in retail gross margins (includes gross profit from product
sales and repair service agreement commissions) from 23.6% for the three
months ended July 31, 2009, to 25.4% for the three months ended July 31,
2010, respectively, which improved the total gross margin by 150 basis
points. The increase was driven largely by a 200 basis point increase in
product gross margins to 21.7% for the three months ended July 31, 2010, as
we focused on improving pricing discipline on the sales floor while
maintaining price competitiveness in the marketplace, and

·

a change in the revenue mix in the three months ended July 31, 2010, such
that higher gross margin finance charge and other revenues contributed a
lesser percentage of total revenues, resulted in a decrease in the total
gross margin of approximately 120 basis points.

·

Our gross margin increased from 37.9% to 39.5% for the six months ended July
31, 2010, when compared to the same period in the prior year. The increase
was a result primarily of an improved retail gross margin, similar to the
trend discussed for the three months ended July 31, 2010.

【在 s******v 的大作中提到】

: 对，这是在wmt和bby巨大的经营规模的基础上，大幅摊平固定费用之后，达到的24%，
: 你在看看他们的op margin是多少？好年景3%，坏年景2%，如果gross margin是20%，
: wmt和bby也要喝西北风。
: 做retail，人家专业的最少精确到0.01%，你这个34% 到20%，一下子差了多少？

s*v2014-02-01 08:02

52 楼

这个CONN的Margin高，肯定因为他是做lease的，客户可以抵税而且分期付款，不过风
险就是liquidity,一边客户不还钱，一边银行还贷。
我看，他不仅上个qtr report没有看，我打赌他没有看过任何retailer的quater
report，不然不会有这么大的common sense错误。

compared

【在 c***y 的大作中提到】

: LJ didn't read the last quarter's report (not really bad one). The current
: price action is based on a two-month forecast, so maybe overdone:
:
: Our total gross margin (Total revenues less Cost of goods sold) increased
: from 37.7% to 38.0% for the three months ended July 31, 2010, when compared
: to the same period in the prior year. The increase resulted primarily from:
: ·
: an increase in retail gross margins (includes gross profit from product
: sales and repair service agreement commissions) from 23.6% for the three
: months ended July 31, 2009, to 25.4% for the three months ended July 31,

l*22014-02-01 08:02

53 楼

我重来不看QRT REPORT, 我只看过去5年的ANNUAL

【在 s******v 的大作中提到】

: 这个CONN的Margin高，肯定因为他是做lease的，客户可以抵税而且分期付款，不过风
: 险就是liquidity,一边客户不还钱，一边银行还贷。
: 我看，他不仅上个qtr report没有看，我打赌他没有看过任何retailer的quater
: report，不然不会有这么大的common sense错误。
:
: compared

c*y2014-02-01 08:02

54 楼

He is doing a contrarian trade, not a value play.
This business model has broken in circuit city and compusa, and GM. they
give sub-prime loans to boost sale. conns is lucky enough because it locates
at Texas where unemployment rate just hit over 8%.

【在 s******v 的大作中提到】

: 这个CONN的Margin高，肯定因为他是做lease的，客户可以抵税而且分期付款，不过风
: 险就是liquidity,一边客户不还钱，一边银行还贷。
: 我看，他不仅上个qtr report没有看，我打赌他没有看过任何retailer的quater
: report，不然不会有这么大的common sense错误。
:
: compared

s*v2014-02-01 08:02

55 楼

我看你说的，比丽娟好很多。我其实不了解retail，就是一眼看上去，觉得丽娟有
common sense的错误，所以才说这么多的。

locates

【在 c***y 的大作中提到】

: He is doing a contrarian trade, not a value play.
: This business model has broken in circuit city and compusa, and GM. they
: give sub-prime loans to boost sale. conns is lucky enough because it locates
: at Texas where unemployment rate just hit over 8%.

w*s2014-02-01 08:02

56 楼

conn远不如同在德州的hwcc
hwcc因为上季度收购了人家的采掘(rigging)方面的业务（也是首次进入这方面的业务
），股价受打压。现在海上采掘已经解禁，反而成了正面的因素。不知道油工这么看
hwcc.

i*R2014-02-01 08:02

57 楼

我去过几次conn's ，店里卖的品种挺杂的，床垫也卖，论店面精致肯定赶不上BBY，
价格干不过Fry's, 要售后和顾客忠诚度估计也赶不上costco, 不知道为啥还没关门.
当然跌了这么多，有个反弹应该也是情理之中的。

z*72014-02-01 08:02

58 楼

去年本人也搞过conn当时赚了一些，现在此股基本面和去年相比已经发生质变。由零售
商变成放贷的。应收账款由156M增长到384M.几乎和总股本相当。总负债已经有125M增
长到429M。这种借贷的办法是不可能长久的，很快他们借不到钱了，只好来增发搞钱。