谢国忠：今后十年大幅上涨的是工资而不是利率 (转载)# Returnee - 海归
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【 以下文字转载自 ChinaStock 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: ChinaStock
标 题: 谢国忠：今后十年大幅上涨的是工资而不是利率
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 18 08:36:47 2010, 美东)
中国的劳动力正从无限供应转为有限供应。笔者认为，中国劳动力市场的变化必定产生
更大的通胀压力。
过去十年中，中国劳动力的收入总额占整体经济的比例大幅缩水，目前可能不足40
%。今后十年，劳动力收入占整体经济的比例将大幅增加，可能达到55%-60%。美中不足
的是，劳动力收入占整体经济比例的正常化将导致每年产生5%，甚至更高的通胀率。
目前的利率结构符合通缩的环境，而完全不符合通胀的环境。正确的利率可能应该
比现状高出5个百分点。调高利率有利于防范危机。如果保持现状，由于实际利率为负
，通胀将进一步恶化。而且情况将恶性循环，从而引发危机。因此，中国必须加息，越
快越好。
政府不愿意加息，转型难度由此可见一斑。在低息环境下，货币供应增长迅速，抬
高房产价格。如果利率正常化，房地产市场将缩水50%
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: ChinaStock
标 题: 谢国忠：今后十年大幅上涨的是工资而不是利率
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 18 08:36:47 2010, 美东)
中国的劳动力正从无限供应转为有限供应。笔者认为，中国劳动力市场的变化必定产生
更大的通胀压力。
过去十年中，中国劳动力的收入总额占整体经济的比例大幅缩水，目前可能不足40
%。今后十年，劳动力收入占整体经济的比例将大幅增加，可能达到55%-60%。美中不足
的是，劳动力收入占整体经济比例的正常化将导致每年产生5%，甚至更高的通胀率。
目前的利率结构符合通缩的环境，而完全不符合通胀的环境。正确的利率可能应该
比现状高出5个百分点。调高利率有利于防范危机。如果保持现状，由于实际利率为负
，通胀将进一步恶化。而且情况将恶性循环，从而引发危机。因此，中国必须加息，越
快越好。
政府不愿意加息，转型难度由此可见一斑。在低息环境下，货币供应增长迅速，抬
高房产价格。如果利率正常化，房地产市场将缩水50%