温家宝不做“替罪羊” 主动引爆地产泡沫(ZT) (转载)# Returnee - 海归
z*m
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【 以下文字转载自 ChinaStock 讨论区 】
发信人: lvzhuzi (lvzhuzi), 信区: ChinaStock
标 题: 温家宝不做“替罪羊” 主动引爆地产泡沫(ZT)
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Nov 15 22:25:39 2011, 美东)
http://www.popyard.com/cgi-mod/newspage.cgi?num=913951&r=0&v=0&
“财新峰会”，谢国忠断言“中国地产泡沫爆了”。这一言论并未引起轰动效应，说明
已是不少人的共识。谁都知道，房地产泡沫破裂意味着中国经济由此进入多年来最惊险
的航程，但与会的海归精英们却摆出一幅“淡定”之态。这些人真的对中国经济充满信
心，还是早已有了各自的后路？经济全球化一个耐人深思的现像，就是很多参与制造泡
沫，且从中鱼利者，可以全身而退，逃之夭夭。
不过，这一条可能对温家宝家人适用，对他本人却不适用。房市泡沫此时破裂，意味着
温家宝开始了他任期内，也许是他整个政治生涯的最后一搏。对胡温来讲，最理想的是
把一个泡沫尚未破裂的经济交给继任者。但温家宝显然知道，这已经不可能了。叶檀敏
感地注意到，温家宝最近在圣彼得堡的讲话中，第一次把调控房地产市场的目标从“稳
定房价”转换成“下调房价”。这一转换意味深长，提出了许多有意思的问题。
第一个问题，就是此次房市泡沫是被主动引爆，还是温家宝无计可施，不得不“撒手”
的结果？在我看来，总体上是因为温家宝无计可施，不过，也并非完全没有主动引爆的
因素。因为在技术上，继续用放松货币的手段来支持房价“稳定”，直到18大交班，并
非完全不可能。
那为什么温家宝不这样做呢？我以为这样做对胡锦涛政治上更有利，而对温家宝的风险
则太大了。一旦出了大问题，胡可以把全部责任推给温家宝。更重要的是，这种选择将
给整个中共政权的稳定带来太大风险，不仅即将接班的领导人不能接受，整个领导层的
多数人也不愿接受。因此，随著胡锦涛影响力下降，温家宝面临越来越大的政治压力，
把房市泡沫带来的整体风险降下来，而不是继续扩大。尤其对即将上台的习、李，他们
的利益是宁可让泡沫在胡温任内引爆，也不要自己一上台，就在自己手上爆炸。
因此，一段时间以来，温家宝就在做各种淮备，包括使用西方发明的方法对银行系统进
行所谓“压力测试”，看中国的金融系统能承受房价多大的降幅。刚刚卸任银监会主任
的刘明康，先是说可以承受房价跌50%，后又说可以承受40%。不过，事实是，谁也不可
能知道，中国的金融系统究竟能够承受多大的房价降幅。这倒不是因为西方的测试方法
不对，而是因为中国不是西方，中国有自己的系统逻辑，只不过谁也说不清楚这个逻辑
。
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标 题: 温家宝不做“替罪羊” 主动引爆地产泡沫(ZT)
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Nov 15 22:25:39 2011, 美东)
http://www.popyard.com/cgi-mod/newspage.cgi?num=913951&r=0&v=0&
“财新峰会”，谢国忠断言“中国地产泡沫爆了”。这一言论并未引起轰动效应，说明
已是不少人的共识。谁都知道，房地产泡沫破裂意味着中国经济由此进入多年来最惊险
的航程，但与会的海归精英们却摆出一幅“淡定”之态。这些人真的对中国经济充满信
心，还是早已有了各自的后路？经济全球化一个耐人深思的现像，就是很多参与制造泡
沫，且从中鱼利者，可以全身而退，逃之夭夭。
不过，这一条可能对温家宝家人适用，对他本人却不适用。房市泡沫此时破裂，意味着
温家宝开始了他任期内，也许是他整个政治生涯的最后一搏。对胡温来讲，最理想的是
把一个泡沫尚未破裂的经济交给继任者。但温家宝显然知道，这已经不可能了。叶檀敏
感地注意到，温家宝最近在圣彼得堡的讲话中，第一次把调控房地产市场的目标从“稳
定房价”转换成“下调房价”。这一转换意味深长，提出了许多有意思的问题。
第一个问题，就是此次房市泡沫是被主动引爆，还是温家宝无计可施，不得不“撒手”
的结果？在我看来，总体上是因为温家宝无计可施，不过，也并非完全没有主动引爆的
因素。因为在技术上，继续用放松货币的手段来支持房价“稳定”，直到18大交班，并
非完全不可能。
那为什么温家宝不这样做呢？我以为这样做对胡锦涛政治上更有利，而对温家宝的风险
则太大了。一旦出了大问题，胡可以把全部责任推给温家宝。更重要的是，这种选择将
给整个中共政权的稳定带来太大风险，不仅即将接班的领导人不能接受，整个领导层的
多数人也不愿接受。因此，随著胡锦涛影响力下降，温家宝面临越来越大的政治压力，
把房市泡沫带来的整体风险降下来，而不是继续扩大。尤其对即将上台的习、李，他们
的利益是宁可让泡沫在胡温任内引爆，也不要自己一上台，就在自己手上爆炸。
因此，一段时间以来，温家宝就在做各种淮备，包括使用西方发明的方法对银行系统进
行所谓“压力测试”，看中国的金融系统能承受房价多大的降幅。刚刚卸任银监会主任
的刘明康，先是说可以承受房价跌50%，后又说可以承受40%。不过，事实是，谁也不可
能知道，中国的金融系统究竟能够承受多大的房价降幅。这倒不是因为西方的测试方法
不对，而是因为中国不是西方，中国有自己的系统逻辑，只不过谁也说不清楚这个逻辑
。