ximan FA的问题# Stock
f*k
1 楼
既然大家在总结ximan买JMEI的错误,我来说说ximan的FA的问题。ximen同学,本文对
事不对人,如有冒犯,请多包涵。
1.基本策略错误。 FA的投资策略根据公司发展阶段分很多策略。初创公司,应该分散
投资。成熟公司则可以相对集中投资。JMEI这种公司没有稳定销售和盈利,不确定性比
较大,但是一旦成功,收益也比较大。这种公司不适合集中投资。简单例子,从来没有
那个私募或天使基金会把赌注压在一个公司上,而是同时投资多个公司,希望少数成功
的公司能够cover其他的损失。比较成熟的公司,建立了一定的市场份额和优势,可以
集中投资。把成熟公司的策略用在不成熟公司上,策略错误。
2.时间尺度错误。FA很难预测短期波动。ximan提到“我同几个朋友跟踪过公司经营情
况。包括包裹数量,抓取网站的平均价格,跟公司合作的第三方订单情况 等等。基本
上能在ER前一个月大致估算出上个
季度的营收”。虽然似乎花了很多功夫,但是这不是有效功夫。如果想要hold很长时间
,需要关心的不是这种短期经营状况,而是对business model的理解和分析。例如,市
场对它的产品和服务有没有需求,有多大,能否持久。它有什么竞争优势,客户为什么
要选择它的产品。如果有竞争者,它能采取什么策略。如果想要长期投资,这些都是必
须回答的问题。从ximan的文章里,没有看到对这方面的思考。
3.估值。jmei从2014到现在的pe是114,36,25。我不知道ximan在什么价位买的,但是
仅仅根据pe就很显然,他买的不便宜。FA投资的基本原则之一“安全边界”被抛到九霄
云外了
事不对人,如有冒犯,请多包涵。
1.基本策略错误。 FA的投资策略根据公司发展阶段分很多策略。初创公司,应该分散
投资。成熟公司则可以相对集中投资。JMEI这种公司没有稳定销售和盈利,不确定性比
较大,但是一旦成功,收益也比较大。这种公司不适合集中投资。简单例子,从来没有
那个私募或天使基金会把赌注压在一个公司上,而是同时投资多个公司,希望少数成功
的公司能够cover其他的损失。比较成熟的公司,建立了一定的市场份额和优势,可以
集中投资。把成熟公司的策略用在不成熟公司上,策略错误。
2.时间尺度错误。FA很难预测短期波动。ximan提到“我同几个朋友跟踪过公司经营情
况。包括包裹数量,抓取网站的平均价格,跟公司合作的第三方订单情况 等等。基本
上能在ER前一个月大致估算出上个
季度的营收”。虽然似乎花了很多功夫,但是这不是有效功夫。如果想要hold很长时间
,需要关心的不是这种短期经营状况,而是对business model的理解和分析。例如,市
场对它的产品和服务有没有需求,有多大,能否持久。它有什么竞争优势,客户为什么
要选择它的产品。如果有竞争者,它能采取什么策略。如果想要长期投资,这些都是必
须回答的问题。从ximan的文章里,没有看到对这方面的思考。
3.估值。jmei从2014到现在的pe是114,36,25。我不知道ximan在什么价位买的,但是
仅仅根据pe就很显然,他买的不便宜。FA投资的基本原则之一“安全边界”被抛到九霄
云外了