起底北京涉嫌扎针幼儿园红黄蓝：讲情怀的创始人和神秘大股东 (转）# Stock
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1 楼
因为旗下幼儿园连续曝出虐童事件，刚刚在美股上市的学前教育公司红黄蓝教育（NYSE
:RYB），被推到风口浪尖。
11月22日，多名北京幼儿家长反映，北京市朝阳区管庄红黄蓝幼儿园（新天地分园）国
际小二班的幼儿被老师用针扎、喂成分不明的白色药片，并提供了孩子身上多个针眼的
照片。
目前，多部门正联合对此事件进行调查，是否存在虐童及猥亵情况仍待调查取证。
北京市朝阳区管庄红黄蓝幼儿园的背后，是刚刚于今年9月赴美上市的红黄蓝教育（
NYSE:RYB），目前这家公司的市值已经高达7.66亿美元。
官网信息称，红黄蓝教育（RYB Education）成立于1998年，目前业务遍布中国300多个
城市，拥有1300多家亲子园和近500家高品质幼儿园，平均每周有近30万孩子及家庭走
进红黄蓝，至今已累计为数百万家庭提供学前教育服务及指导。
自称中国第一家独立上市的学前教育企业的红黄蓝教育，是谁的公司，它是如何盈利的
，为何它会连续曝出虐童风波？
美国东部时间2017年9月27日，红黄蓝董事长曹赤民、总裁史燕来、首席财务官魏萍在
纽交所早餐会上致辞。
谁的红黄蓝：联合创始人曹赤民和史燕来
根据招股书，在纽交所上市的红黄蓝教育是一家VIE架构的公司，它在国内的业务主体
为北京红黄蓝儿童教育科技发展有限公司，上市主体为注册在开曼群岛的RYB
Education, Inc(Cayman Islands)。上市后，该公司董事长曹赤民对RYB Education,
Inc持股比例为23.6%，总裁史燕来为13.5%。
曹赤民和史燕来是红黄蓝教育的创始人，根据招股书披露的高管简历，曹赤民现年54岁
，史燕来46岁。
按湖南当地媒体早年的一篇报道，曹赤民的经历颇有些“传奇色彩”。
据张家界日报报道，1979年，曹赤民从桑植一中以优异的成绩考入西安二炮工程学院。
1993年转业后选择下海。他先是到中关村干起了推销电脑的活，后和朋友注册成立华一
电子有限公司。1995年，曹赤民获得授权，将“翻斗乐”游乐项目引入北京，并在次年
在北京成立了内地第一家“翻斗乐”大型室内游乐场。这给曹赤民带来了可观的经济效
益。
1998年，曹赤民在游乐场开辟出两间教室做亲子园，这也成了红黄蓝的起步期。根据官
网披露的信息，此后2000年，红黄蓝取得教育部门颁发的0至6岁亲子教育办学许可证，
2003年，首家红黄蓝幼儿园在北京成立。
史燕来是红黄蓝的联合创始人。可查资料显示，她和曹赤民两人在引进翻斗乐项目时，
已经进行了合作。
据史燕来自述，她是2000级北京大学马克思主义学院的毕业生。根据北京大学校友网今
年的一则报道，史燕来的父母都是普通人，在研究所做研究，“但他们身上有很多特质
，从小对我影响很深。比如，我的父亲文采非常好，他可以不用稿子，从早上到晚上谈
一个话题。”
关于家庭生活，史燕来在接受北大校友会网站采访时表示，在她家里，她的丈夫管生活
，“我虽然在工作中很细致，但在生活中很粗。相反，我先生把家里照顾得很细心。”
对于创办红黄蓝，根据北京大学校友网今年的一则报道，史燕来称，自己在1998年生子
时，“才突然发现自己的育儿观念不够，跟孩子没法对话。”于是，1998年7月开始创
业。
回忆创业初期，史燕来称：“我们第一批的老师是从400个人里挑出的4个人，比例只有
1%。现在，我们全国的老师也都必须经过培训考核，持证上岗，录取率是55%-73%，淘
汰率也不小呢。”
按史燕来的说法，“亲子园”这个概念是她带团队提出来的，后来还到商标局注册了。
谈及教育工作，史燕来称，“我觉得‘情怀’非常重要，特别是对于学前教育来说。情
怀和热爱是必须的。你爱不爱孩子？如果每天看到孩子都觉得很烦闹，工作怎么能做得
好呢？在红黄蓝的发展中，我做每一个决定都有一个原则——做符合孩子发展的、科学
的产品。如果没有这个前提，只是为了做一个赚钱的产品，红黄蓝也走不到今天。”
值得一提的是，曹赤民和史燕来二人还算是校友。曹赤民在2007年获得了澳大利亚国立
大学和清华大学的联合管理学硕士学位，而本科毕业于北京大学的史燕来，也拿到了该
学位。
红黄蓝教育（NYSE:RYB）在9月27日提交给SEC的文件中披露的上市后公司持股情况
神秘的第一大股东上达资本以及曾经的投资人徐小平
不过，红黄蓝的第一大股东并非曹赤民和史燕来。
近年来，红黄蓝在发展过程中，引入过多轮融资，曹史二人早已让出第一大股东的位置。
根据招股书，Ascendent Rainbow是红黄蓝教育（NYSE:RYB）的第一大股东，持股比例
为30.1%。Ascendent Rainbow隶属于私募投资机构上达资本。
根据上达资本 (Ascendent Capital Partners) 官网介绍，上达资本是一家专注于中国
市场的私募股权投资管理公司，旗下管理的资产主要来自全球知名的机构投资者，包括
主权财富基金，大学捐赠基金，退休基金，基金会等。
上达资本的创始合伙人孟亮（Liang Meng），目前为红黄蓝董事。
现年45岁的孟亮履历光鲜，毕业于耶鲁大学管理学院，拥有工商管理硕士学位。在2011
年创立上达资本之前，孟亮为对冲基金之一德劭集团(D. E. Shaw)的全球董事总经理，
另外孟亮还曾任摩根大通（亚太）董事总经理，投资银行中国区联席主管，并担任摩根
大通的亚太区并购委员会和中国业务发展委员会成员。上达资本的投资项目，除了红黄
蓝，还有大众点评、双汇母公司万洲国际等。
关于投资红黄蓝的契机，孟亮在接受《创世纪》采访时称，最初是管理层找过来寻求专
业建议，他们想实现管理层收购，从而更好地把控发展方向。红黄蓝的原有投资人想要
退出，给公司介绍了新的投资人，“我当时建议他们自己举手买。他们没钱，我们就借
钱给他们。”
上述报道提及，2015年11月，上达资本旗下基金Ascendent Rainbow (Cayman) Limited
借了5170万美元给红黄蓝的管理层，拿到的是可兑换可赎回票据(exchange redeemable
notes)，可以在一定条件下兑换成红黄蓝的股权。
值得一提的是，孟亮领衔的上达资本在红黄蓝上市时，还卖出了一部分股权。
在此之前，红黄蓝至少曾两度引入战略投资人。其中之一便是真格基金创始人徐小平。
北京大学校友网的报道提及，早在2011年，徐小平就曾对外介绍，红黄蓝是他个人身份
成功投资的品牌。
据浙江在线2011年报道，徐小平在一场论坛上表示，学前教育领域的“红黄蓝”就是外
语培训领域的“新东方”。红黄蓝教育VIE架构中在国内成立的北京红黄蓝科技发展有
限公司，徐小平曾担任其董事，不过在2015年10月就退出了董事名单。
红黄蓝的分业务营收情况
直营带加盟，学生人数超2万
在这波虐童风波爆发前，红黄蓝堪称一个成功的投资项目。
孟亮在接受采访时就提及，红黄蓝的上市进程比原计划要快，“距离我们投资还不到两
年时间。”
眼下，红黄蓝的规模已经不小。
从2014年起，红黄蓝的营收保持着稳步的增长，2016年营收达到1.08亿美元（按当下汇
率换算，约合7.1亿元人民币），净利润为590万美元（约合3885万元人民币）。2017年
1至6月，公司营收达到6433.8万美元，净利润为490万美元。
根据招股书，红黄蓝自称是中国最大的幼儿教育服务提供商，截至2017年6月30日，业
务已经遍及中国超过30个省份，业务包括开办幼儿园、亲子中心（play-and-learn
centers）以及提供家庭教育产品，同时，红黄蓝也在开发教育课程，并提供幼儿园运
营解决方案。
幼儿园是红黄蓝教育的核心业务， “红黄蓝”品牌幼儿园针对的是2至6岁的儿童，采
取了直营和加盟的模式。
红黄蓝总裁史燕来此前在接受采访时表示，目前红黄蓝幼儿园采用直营带加盟的全国发
展模式，红黄蓝亲子园是以直营作示范，全国以加盟连锁模式发展。
截至2017年6月30日，红黄蓝直接开设了80家幼儿园，学生人数为20463人，红黄蓝还授
权开设了175家幼儿园，共覆盖130个城市。红黄蓝会对加盟幼儿园收取一次性的授权费
用，这些加盟幼儿园每年还会支付红黄蓝品牌、学习内容的使用费。亲子中心的数量从
2014年底的511家增长至2017年6月30日的863家。
红黄蓝称，公司营收的增长驱动力是直营幼儿园及其学生数量、加盟幼儿园数量的快速
扩大。利润来源主要是学费，加盟费以及教育相关产品的销售费用、培训和其他服务费
。其中，来自幼儿园和亲子中心的学费占据了红黄蓝营收的七成以上。
红黄蓝曾考虑过经营电商。
2015年，有媒体报道，在徐小平的牵线搭桥下，史燕来和蜜芽宝贝的创始人刘楠成立了
母婴跨境O2O电商公司青田优品。
值得一提的是，在一家自媒体发布的对上大资本创始合伙人孟亮的采访中，孟亮提及了
上述徐小平撮合史燕来成立的电商业务，孟亮称：“红黄蓝之前的亏损，很大程度上与
此有关。叫停之后，营运利润就开始回升了。”
曾提示老师不良行为伤害公司声誉风险
值得关注的是，在招股书风险提示章节，公司的业务依赖于公司的品牌认知度，如果无
法维持品牌声誉及知名度，业务和营收情况则可能会受到影响。
红黄蓝专门提及公司业务依赖于招聘、训练和持续吸引努力且符合资质的老师及管理人
员，“尽管我们持续强调服务质量、对老师进行培训，但我们不能确保老师们一致完全
遵守我们的服务规范和标准，任何不良行为和令人不满意的表现都将会伤害公司声誉，
对于营收和利润有潜在影响。”
红黄蓝列举了2017年4月份的例子，当时在网上流传的一段视频显示，红黄蓝幼儿园的
老师对孩子推搡踢打，红黄蓝教育称，这产生了极其负面的公众影响，是对品牌的伤害。
如今，又到了红黄蓝教育面临考验的时刻。
:RYB），被推到风口浪尖。
11月22日，多名北京幼儿家长反映，北京市朝阳区管庄红黄蓝幼儿园（新天地分园）国
际小二班的幼儿被老师用针扎、喂成分不明的白色药片，并提供了孩子身上多个针眼的
照片。
目前，多部门正联合对此事件进行调查，是否存在虐童及猥亵情况仍待调查取证。
北京市朝阳区管庄红黄蓝幼儿园的背后，是刚刚于今年9月赴美上市的红黄蓝教育（
NYSE:RYB），目前这家公司的市值已经高达7.66亿美元。
官网信息称，红黄蓝教育（RYB Education）成立于1998年，目前业务遍布中国300多个
城市，拥有1300多家亲子园和近500家高品质幼儿园，平均每周有近30万孩子及家庭走
进红黄蓝，至今已累计为数百万家庭提供学前教育服务及指导。
自称中国第一家独立上市的学前教育企业的红黄蓝教育，是谁的公司，它是如何盈利的
，为何它会连续曝出虐童风波？
美国东部时间2017年9月27日，红黄蓝董事长曹赤民、总裁史燕来、首席财务官魏萍在
纽交所早餐会上致辞。
谁的红黄蓝：联合创始人曹赤民和史燕来
根据招股书，在纽交所上市的红黄蓝教育是一家VIE架构的公司，它在国内的业务主体
为北京红黄蓝儿童教育科技发展有限公司，上市主体为注册在开曼群岛的RYB
Education, Inc(Cayman Islands)。上市后，该公司董事长曹赤民对RYB Education,
Inc持股比例为23.6%，总裁史燕来为13.5%。
曹赤民和史燕来是红黄蓝教育的创始人，根据招股书披露的高管简历，曹赤民现年54岁
，史燕来46岁。
按湖南当地媒体早年的一篇报道，曹赤民的经历颇有些“传奇色彩”。
据张家界日报报道，1979年，曹赤民从桑植一中以优异的成绩考入西安二炮工程学院。
1993年转业后选择下海。他先是到中关村干起了推销电脑的活，后和朋友注册成立华一
电子有限公司。1995年，曹赤民获得授权，将“翻斗乐”游乐项目引入北京，并在次年
在北京成立了内地第一家“翻斗乐”大型室内游乐场。这给曹赤民带来了可观的经济效
益。
1998年，曹赤民在游乐场开辟出两间教室做亲子园，这也成了红黄蓝的起步期。根据官
网披露的信息，此后2000年，红黄蓝取得教育部门颁发的0至6岁亲子教育办学许可证，
2003年，首家红黄蓝幼儿园在北京成立。
史燕来是红黄蓝的联合创始人。可查资料显示，她和曹赤民两人在引进翻斗乐项目时，
已经进行了合作。
据史燕来自述，她是2000级北京大学马克思主义学院的毕业生。根据北京大学校友网今
年的一则报道，史燕来的父母都是普通人，在研究所做研究，“但他们身上有很多特质
，从小对我影响很深。比如，我的父亲文采非常好，他可以不用稿子，从早上到晚上谈
一个话题。”
关于家庭生活，史燕来在接受北大校友会网站采访时表示，在她家里，她的丈夫管生活
，“我虽然在工作中很细致，但在生活中很粗。相反，我先生把家里照顾得很细心。”
对于创办红黄蓝，根据北京大学校友网今年的一则报道，史燕来称，自己在1998年生子
时，“才突然发现自己的育儿观念不够，跟孩子没法对话。”于是，1998年7月开始创
业。
回忆创业初期，史燕来称：“我们第一批的老师是从400个人里挑出的4个人，比例只有
1%。现在，我们全国的老师也都必须经过培训考核，持证上岗，录取率是55%-73%，淘
汰率也不小呢。”
按史燕来的说法，“亲子园”这个概念是她带团队提出来的，后来还到商标局注册了。
谈及教育工作，史燕来称，“我觉得‘情怀’非常重要，特别是对于学前教育来说。情
怀和热爱是必须的。你爱不爱孩子？如果每天看到孩子都觉得很烦闹，工作怎么能做得
好呢？在红黄蓝的发展中，我做每一个决定都有一个原则——做符合孩子发展的、科学
的产品。如果没有这个前提，只是为了做一个赚钱的产品，红黄蓝也走不到今天。”
值得一提的是，曹赤民和史燕来二人还算是校友。曹赤民在2007年获得了澳大利亚国立
大学和清华大学的联合管理学硕士学位，而本科毕业于北京大学的史燕来，也拿到了该
学位。
红黄蓝教育（NYSE:RYB）在9月27日提交给SEC的文件中披露的上市后公司持股情况
神秘的第一大股东上达资本以及曾经的投资人徐小平
不过，红黄蓝的第一大股东并非曹赤民和史燕来。
近年来，红黄蓝在发展过程中，引入过多轮融资，曹史二人早已让出第一大股东的位置。
根据招股书，Ascendent Rainbow是红黄蓝教育（NYSE:RYB）的第一大股东，持股比例
为30.1%。Ascendent Rainbow隶属于私募投资机构上达资本。
根据上达资本 (Ascendent Capital Partners) 官网介绍，上达资本是一家专注于中国
市场的私募股权投资管理公司，旗下管理的资产主要来自全球知名的机构投资者，包括
主权财富基金，大学捐赠基金，退休基金，基金会等。
上达资本的创始合伙人孟亮（Liang Meng），目前为红黄蓝董事。
现年45岁的孟亮履历光鲜，毕业于耶鲁大学管理学院，拥有工商管理硕士学位。在2011
年创立上达资本之前，孟亮为对冲基金之一德劭集团(D. E. Shaw)的全球董事总经理，
另外孟亮还曾任摩根大通（亚太）董事总经理，投资银行中国区联席主管，并担任摩根
大通的亚太区并购委员会和中国业务发展委员会成员。上达资本的投资项目，除了红黄
蓝，还有大众点评、双汇母公司万洲国际等。
关于投资红黄蓝的契机，孟亮在接受《创世纪》采访时称，最初是管理层找过来寻求专
业建议，他们想实现管理层收购，从而更好地把控发展方向。红黄蓝的原有投资人想要
退出，给公司介绍了新的投资人，“我当时建议他们自己举手买。他们没钱，我们就借
钱给他们。”
上述报道提及，2015年11月，上达资本旗下基金Ascendent Rainbow (Cayman) Limited
借了5170万美元给红黄蓝的管理层，拿到的是可兑换可赎回票据(exchange redeemable
notes)，可以在一定条件下兑换成红黄蓝的股权。
值得一提的是，孟亮领衔的上达资本在红黄蓝上市时，还卖出了一部分股权。
在此之前，红黄蓝至少曾两度引入战略投资人。其中之一便是真格基金创始人徐小平。
北京大学校友网的报道提及，早在2011年，徐小平就曾对外介绍，红黄蓝是他个人身份
成功投资的品牌。
据浙江在线2011年报道，徐小平在一场论坛上表示，学前教育领域的“红黄蓝”就是外
语培训领域的“新东方”。红黄蓝教育VIE架构中在国内成立的北京红黄蓝科技发展有
限公司，徐小平曾担任其董事，不过在2015年10月就退出了董事名单。
红黄蓝的分业务营收情况
直营带加盟，学生人数超2万
在这波虐童风波爆发前，红黄蓝堪称一个成功的投资项目。
孟亮在接受采访时就提及，红黄蓝的上市进程比原计划要快，“距离我们投资还不到两
年时间。”
眼下，红黄蓝的规模已经不小。
从2014年起，红黄蓝的营收保持着稳步的增长，2016年营收达到1.08亿美元（按当下汇
率换算，约合7.1亿元人民币），净利润为590万美元（约合3885万元人民币）。2017年
1至6月，公司营收达到6433.8万美元，净利润为490万美元。
根据招股书，红黄蓝自称是中国最大的幼儿教育服务提供商，截至2017年6月30日，业
务已经遍及中国超过30个省份，业务包括开办幼儿园、亲子中心（play-and-learn
centers）以及提供家庭教育产品，同时，红黄蓝也在开发教育课程，并提供幼儿园运
营解决方案。
幼儿园是红黄蓝教育的核心业务， “红黄蓝”品牌幼儿园针对的是2至6岁的儿童，采
取了直营和加盟的模式。
红黄蓝总裁史燕来此前在接受采访时表示，目前红黄蓝幼儿园采用直营带加盟的全国发
展模式，红黄蓝亲子园是以直营作示范，全国以加盟连锁模式发展。
截至2017年6月30日，红黄蓝直接开设了80家幼儿园，学生人数为20463人，红黄蓝还授
权开设了175家幼儿园，共覆盖130个城市。红黄蓝会对加盟幼儿园收取一次性的授权费
用，这些加盟幼儿园每年还会支付红黄蓝品牌、学习内容的使用费。亲子中心的数量从
2014年底的511家增长至2017年6月30日的863家。
红黄蓝称，公司营收的增长驱动力是直营幼儿园及其学生数量、加盟幼儿园数量的快速
扩大。利润来源主要是学费，加盟费以及教育相关产品的销售费用、培训和其他服务费
。其中，来自幼儿园和亲子中心的学费占据了红黄蓝营收的七成以上。
红黄蓝曾考虑过经营电商。
2015年，有媒体报道，在徐小平的牵线搭桥下，史燕来和蜜芽宝贝的创始人刘楠成立了
母婴跨境O2O电商公司青田优品。
值得一提的是，在一家自媒体发布的对上大资本创始合伙人孟亮的采访中，孟亮提及了
上述徐小平撮合史燕来成立的电商业务，孟亮称：“红黄蓝之前的亏损，很大程度上与
此有关。叫停之后，营运利润就开始回升了。”
曾提示老师不良行为伤害公司声誉风险
值得关注的是，在招股书风险提示章节，公司的业务依赖于公司的品牌认知度，如果无
法维持品牌声誉及知名度，业务和营收情况则可能会受到影响。
红黄蓝专门提及公司业务依赖于招聘、训练和持续吸引努力且符合资质的老师及管理人
员，“尽管我们持续强调服务质量、对老师进行培训，但我们不能确保老师们一致完全
遵守我们的服务规范和标准，任何不良行为和令人不满意的表现都将会伤害公司声誉，
对于营收和利润有潜在影响。”
红黄蓝列举了2017年4月份的例子，当时在网上流传的一段视频显示，红黄蓝幼儿园的
老师对孩子推搡踢打，红黄蓝教育称，这产生了极其负面的公众影响，是对品牌的伤害。
如今，又到了红黄蓝教育面临考验的时刻。