电影大空头里的Michael Burry - 未名空间MITBBS历史存档

电影大空头里的Michael Burry# Stock

J*K2017-12-31 08:12

1 楼

这两天看了电影大空头，非常佩服，也让人伤心，无数普通人为金融精英的贪婪买单
其中最吸引我注意的是蝙蝠侠的Michael Burry，此人本来是神经科医生，业余做价值
投资，选股非常棒，后来被相中去做基金经理，管理Scion，金融危机一战获利489%，
但是因为给客户造成了巨大的心理压力，没人跟他玩了，基金也关了。
我在这里找到他2000/2001年发表的一些文章，当时他刚关掉自己的网站，开始在scion
投资。我没有看完，但是看PCAR，HLTH, CAT 在之后的走势，不得不佩服人家的高超水
准。
http://csinvesting.org/wp-content/uploads/2013/07/Michael-Burry-Case-Studies.pdf
分享给各位板友，共同学习一个

f*s2017-12-31 08:12

2 楼

确实佩服。以前Michael Burry经常在一个当地板上混，渐渐的大家发现他预测非常准
，就被人发现找去做了基金经理。他住在湾区Saratoga。Big Short还有另一牛人，2月
份可以花两百钱见到，谁在湾区
想见的报名，钱不是给我地。
另外我略感奇怪的是，当年湾区很多wealth manager并没有掉到MBS的陷阱里。就我对
东西两岸private wealth management的了解，东边是真贪婪，面西边整个风气不一样
，也许因为当地富裕程度高，没有那么多利益驱动

t*c2017-12-31 08:12

3 楼

同感同感，我也是这两天看了这个电影，对Dr Michael Burry的经历很着迷，
上网找了他的一些访谈，摘录一句：
“The zero interest-rate policy broke the social contract for generations of
hardworking Americans who saved for retirement, only to find their savings
are not nearly enough”,
还有他在UCLA毕业典礼上的视频
https://www.youtube.com/watch?v=1CLhqjOzoyE
“Life is long enough for you to regret any activity or habit involving a
long-term risk for short-term benefit. ”
个人感觉，这是一个很牛逼也很诚实正直的人。

scion

【在 J***K 的大作中提到】

: 这两天看了电影大空头，非常佩服，也让人伤心，无数普通人为金融精英的贪婪买单
: 其中最吸引我注意的是蝙蝠侠的Michael Burry，此人本来是神经科医生，业余做价值
: 投资，选股非常棒，后来被相中去做基金经理，管理Scion，金融危机一战获利489%，
: 但是因为给客户造成了巨大的心理压力，没人跟他玩了，基金也关了。
: 我在这里找到他2000/2001年发表的一些文章，当时他刚关掉自己的网站，开始在scion
: 投资。我没有看完，但是看PCAR，HLTH, CAT 在之后的走势，不得不佩服人家的高超水
: 准。
: http://csinvesting.org/wp-content/uploads/2013/07/Michael-Burry-Case-Studies.pdf
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n*i2017-12-31 08:12

4 楼

非常感谢！
我打印出来看了，非常好看！
祝楼主好人一生平安，新年好！

w*e2017-12-31 08:12

5 楼

mark

scion

【在 J***K 的大作中提到】

: 这两天看了电影大空头，非常佩服，也让人伤心，无数普通人为金融精英的贪婪买单
: 其中最吸引我注意的是蝙蝠侠的Michael Burry，此人本来是神经科医生，业余做价值
: 投资，选股非常棒，后来被相中去做基金经理，管理Scion，金融危机一战获利489%，
: 但是因为给客户造成了巨大的心理压力，没人跟他玩了，基金也关了。
: 我在这里找到他2000/2001年发表的一些文章，当时他刚关掉自己的网站，开始在scion
: 投资。我没有看完，但是看PCAR，HLTH, CAT 在之后的走势，不得不佩服人家的高超水
: 准。
: http://csinvesting.org/wp-content/uploads/2013/07/Michael-Burry-Case-Studies.pdf
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s*o2017-12-31 08:12

6 楼

谢谢分享

s*22017-12-31 08:12

7 楼

金融危机一战获利489%，基金 & 客户
excuse me, if he is good, he can do 500% every year, if he is good, he can
do with his own money, even with $3000buck...
all you said just means he is a loser of this game..
still niu ar???

scion

【在 J***K 的大作中提到】

: 这两天看了电影大空头，非常佩服，也让人伤心，无数普通人为金融精英的贪婪买单
: 其中最吸引我注意的是蝙蝠侠的Michael Burry，此人本来是神经科医生，业余做价值
: 投资，选股非常棒，后来被相中去做基金经理，管理Scion，金融危机一战获利489%，
: 但是因为给客户造成了巨大的心理压力，没人跟他玩了，基金也关了。
: 我在这里找到他2000/2001年发表的一些文章，当时他刚关掉自己的网站，开始在scion
: 投资。我没有看完，但是看PCAR，HLTH, CAT 在之后的走势，不得不佩服人家的高超水
: 准。
: http://csinvesting.org/wp-content/uploads/2013/07/Michael-Burry-Case-Studies.pdf
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f*s2017-12-31 08:12

8 楼

大家现在看Michael Burry挺崇拜的，可是别忘了一点，其实当时还有人也看到了MBS
Market的问题，也有不少人做空，可是MBS仍然克服gravitation往上走了很长一段时间
。所以不要以为自己也能成为Michael Burry，不要轻易short market, 做空的最容易
死得早，还有一大批做空的倒在了黎明前，有极少数做空的成功了，可当人们把钱交给
这些曾经做空成功的人管理时，发现他们接下来的performance并不好。

I*a2017-12-31 08:12

9 楼

欢迎来到地球，我们人就是这个水平啦

【在 s*********2 的大作中提到】

: 金融危机一战获利489%，基金 & 客户
: excuse me, if he is good, he can do 500% every year, if he is good, he can
: do with his own money, even with $3000buck...
: all you said just means he is a loser of this game..
: still niu ar???
:
: scion

J*K2017-12-31 08:12

10 楼

是的，Michael Burry 前段时间复出了，网站在此：https://www.scionasset.com/
但是似乎业绩比较一般了。之前基金规模达到限额，需要每季度报告持股，但是过去一
年就没有报告了，可能是回报太一般，规模甚至下降了？或者其它未知的原因
我在这里看到部分16年一季度持股： https://seekingalpha.com/article/3977812-q1
-picks-michael-burry-man-predicted-mortgage-crisis
翻看了迄今的回报，多数都比较一般

【在 f********s 的大作中提到】

: 大家现在看Michael Burry挺崇拜的，可是别忘了一点，其实当时还有人也看到了MBS
: Market的问题，也有不少人做空，可是MBS仍然克服gravitation往上走了很长一段时间
: 。所以不要以为自己也能成为Michael Burry，不要轻易short market, 做空的最容易
: 死得早，还有一大批做空的倒在了黎明前，有极少数做空的成功了，可当人们把钱交给
: 这些曾经做空成功的人管理时，发现他们接下来的performance并不好。

w*e2017-12-31 08:12

11 楼

赞。看了big short感觉做空比做多难，timing很重要。

【在 f********s 的大作中提到】

: 大家现在看Michael Burry挺崇拜的，可是别忘了一点，其实当时还有人也看到了MBS
: Market的问题，也有不少人做空，可是MBS仍然克服gravitation往上走了很长一段时间
: 。所以不要以为自己也能成为Michael Burry，不要轻易short market, 做空的最容易
: 死得早，还有一大批做空的倒在了黎明前，有极少数做空的成功了，可当人们把钱交给
: 这些曾经做空成功的人管理时，发现他们接下来的performance并不好。

F*s2017-12-31 08:12

12 楼

这句不错，"可当人们把钱交给这些曾经做空成功的人管理时，发现他们接下来的
performance并不好。"
其实另一个角度也一样，很多人自己炒了一辈子，发现还不如交给基金，至少不会亏到
腰斩。

【在 f********s 的大作中提到】

: 大家现在看Michael Burry挺崇拜的，可是别忘了一点，其实当时还有人也看到了MBS
: Market的问题，也有不少人做空，可是MBS仍然克服gravitation往上走了很长一段时间
: 。所以不要以为自己也能成为Michael Burry，不要轻易short market, 做空的最容易
: 死得早，还有一大批做空的倒在了黎明前，有极少数做空的成功了，可当人们把钱交给
: 这些曾经做空成功的人管理时，发现他们接下来的performance并不好。

r*t2017-12-31 08:12

13 楼

确实，这事赌博的程度很大。他只是碰巧是那个杠杆加的最大还没爆掉的罢了。杠杆更
大的都爆了，杠杆不如他的都在下面捞实惠。
拐点从来都很难预测。万一当时政府脑抽决定救助一下啥的，或者因为某些意外事件市
场多撑个几个月。结果就很不一样。

【在 f********s 的大作中提到】

: 大家现在看Michael Burry挺崇拜的，可是别忘了一点，其实当时还有人也看到了MBS
: Market的问题，也有不少人做空，可是MBS仍然克服gravitation往上走了很长一段时间
: 。所以不要以为自己也能成为Michael Burry，不要轻易short market, 做空的最容易
: 死得早，还有一大批做空的倒在了黎明前，有极少数做空的成功了，可当人们把钱交给
: 这些曾经做空成功的人管理时，发现他们接下来的performance并不好。

m*32017-12-31 08:12

14 楼

2000-2008 489%回报。也就跟中国的房产投资差不多。

scion

【在 J***K 的大作中提到】

: 这两天看了电影大空头，非常佩服，也让人伤心，无数普通人为金融精英的贪婪买单
: 其中最吸引我注意的是蝙蝠侠的Michael Burry，此人本来是神经科医生，业余做价值
: 投资，选股非常棒，后来被相中去做基金经理，管理Scion，金融危机一战获利489%，
: 但是因为给客户造成了巨大的心理压力，没人跟他玩了，基金也关了。
: 我在这里找到他2000/2001年发表的一些文章，当时他刚关掉自己的网站，开始在scion
: 投资。我没有看完，但是看PCAR，HLTH, CAT 在之后的走势，不得不佩服人家的高超水
: 准。
: http://csinvesting.org/wp-content/uploads/2013/07/Michael-Burry-Case-Studies.pdf
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r*t2017-12-31 08:12

15 楼

要是算杠杆国内的房子回报就天价了。假设20％首付。

【在 m********3 的大作中提到】

: 2000-2008 489%回报。也就跟中国的房产投资差不多。
:
: scion

g*12017-12-31 08:12

16 楼

两个方面吧。如果当时政府强行帮助房贷市场硬撑一个月，他的基金可能就爆掉了。如
果政府后来不出钱援救华尔街，他对赌的投行都跟莱曼一样倒闭了，他也一分钱赚不到。

【在 r******t 的大作中提到】

: 确实，这事赌博的程度很大。他只是碰巧是那个杠杆加的最大还没爆掉的罢了。杠杆更
: 大的都爆了，杠杆不如他的都在下面捞实惠。
: 拐点从来都很难预测。万一当时政府脑抽决定救助一下啥的，或者因为某些意外事件市
: 场多撑个几个月。结果就很不一样。

F*s2017-12-31 08:12

17 楼

Keep out of short club. Join Warren Buffett's.
If you want to take more risk, buy NVDA options.

J*K2017-12-31 08:12

18 楼

感觉话题是不是跑偏了？我觉得更应该关注的是他的选股思路啊，2000/2001年他还是
只做多股票，回报也很好。他说自己是Graham式的价值投资者。
My strategy isn't very complex. I try to buy
shares of unpopular companies when they look like
road kill, and sell them when they've been polished
up a bit.
回报：
"in his first full year, 2001, the S&P 500 fell 11.88 percent. Scion was up
55 percent. The next year, the S&P 500 fell again, by 22.1 percent, and yet
Scion was up again: 16 percent. The next year, 2003, the stock market
finally turned around and rose 28.69 percent, but Mike Burry beat it again—
his investments rose by 50 percent.

h*k2017-12-31 08:12

19 楼

good one

M*P2017-12-31 08:12

20 楼

搞上亿的基金，能beat指数就是牛了。你的资金大到那个程度的时候，根本不可能像小
账户一样获利。

【在 s*********2 的大作中提到】

: 金融危机一战获利489%，基金 & 客户
: excuse me, if he is good, he can do 500% every year, if he is good, he can
: do with his own money, even with $3000buck...
: all you said just means he is a loser of this game..
: still niu ar???
:
: scion

F*s2017-12-31 08:12

21 楼

是啊，基本常识，这是老手和新手的区别。

【在 M*P 的大作中提到】

: 搞上亿的基金，能beat指数就是牛了。你的资金大到那个程度的时候，根本不可能像小
: 账户一样获利。

I*a2017-12-31 08:12

22 楼

主要还是方法不行了，
小资金的方法放到大资金上肯定不行，
还是老马牛啊，开始就考虑了以后资金大了的做法。

F*s2017-12-31 08:12

23 楼

大资金没见过，大草地见过，backyard那种手推割草机用在campus肯定不行。我觉得古
代散文家装B的时候都这么类比的。

【在 I***a 的大作中提到】

: 主要还是方法不行了，
: 小资金的方法放到大资金上肯定不行，
: 还是老马牛啊，开始就考虑了以后资金大了的做法。

b*i2017-12-31 08:12

24 楼

Michael Burry在电影里面出现了一次，不知道你们注意到没有。

s*h2017-12-31 08:12

25 楼

谢谢分享 mark

scion

【在 J***K 的大作中提到】

: 这两天看了电影大空头，非常佩服，也让人伤心，无数普通人为金融精英的贪婪买单
: 其中最吸引我注意的是蝙蝠侠的Michael Burry，此人本来是神经科医生，业余做价值
: 投资，选股非常棒，后来被相中去做基金经理，管理Scion，金融危机一战获利489%，
: 但是因为给客户造成了巨大的心理压力，没人跟他玩了，基金也关了。
: 我在这里找到他2000/2001年发表的一些文章，当时他刚关掉自己的网站，开始在scion
: 投资。我没有看完，但是看PCAR，HLTH, CAT 在之后的走势，不得不佩服人家的高超水
: 准。
: http://csinvesting.org/wp-content/uploads/2013/07/Michael-Burry-Case-Studies.pdf
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d*n2017-12-31 08:12

26 楼

读了一下大神的文章，有点都不懂：
“Let’s pose that a hypothetical company will grow 15% for 10 years and 5%
for the remaining life of the company. If the cost of capital for the
company in the long term is higher than 5%, then the life of the company is
finite and a present 'intrinsic value' of the company may be approximated.
But let’s say the cost of capital averages 9% a year. Starting with
trailing one-year earnings of $275, the sum present value of earnings over
10 years will be $3,731. If the cost of capital during the remainder of the
company’s life stays at 9%, then the present value of the rest of the
company’s earnings from 10 years until its demise is $12,324.”
为啥“ If the cost of capital for the company in the long term is higher
than 5%, then the life of the company is finite”？
很多earning growth在5%的公司， cost of capital 在8-10%，为啥这些公司的life
是finite的？只要能挣钱就能存在下去啊；

scion

【在 J***K 的大作中提到】

: 这两天看了电影大空头，非常佩服，也让人伤心，无数普通人为金融精英的贪婪买单
: 其中最吸引我注意的是蝙蝠侠的Michael Burry，此人本来是神经科医生，业余做价值
: 投资，选股非常棒，后来被相中去做基金经理，管理Scion，金融危机一战获利489%，
: 但是因为给客户造成了巨大的心理压力，没人跟他玩了，基金也关了。
: 我在这里找到他2000/2001年发表的一些文章，当时他刚关掉自己的网站，开始在scion
: 投资。我没有看完，但是看PCAR，HLTH, CAT 在之后的走势，不得不佩服人家的高超水
: 准。
: http://csinvesting.org/wp-content/uploads/2013/07/Michael-Burry-Case-Studies.pdf
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c*e2017-12-31 08:12

27 楼

2nd this.

【在 F****s 的大作中提到】

: 这句不错，"可当人们把钱交给这些曾经做空成功的人管理时，发现他们接下来的
: performance并不好。"
: 其实另一个角度也一样，很多人自己炒了一辈子，发现还不如交给基金，至少不会亏到
: 腰斩。

Y*n2017-12-31 08:12

28 楼

正想说，股市牛了一段时间，一堆二逼都以为自己是神了。

【在 M*P 的大作中提到】

: 搞上亿的基金，能beat指数就是牛了。你的资金大到那个程度的时候，根本不可能像小
: 账户一样获利。