全球降息潮背后的无奈：没有多少弹药了# Stock
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1 楼
一股宽松的气息迎面而来：在印度、新西兰、澳洲央行纷纷吹响降息的号角后，美联储
主席鲍威尔昨日也表达了“对必要时降息的开放态度”。
与此同时，鉴于贸易增长已放缓至08年金融危机以来的最低水平，世界银行也下调了
2019年的全球经济增长预测。
现任战略与国际研究中心、前白宫官员Matthew Goodman对彭博表示：“这（全球经济
的悲伤预期）可能会给主要经济体的财政部门和央行施加压力，迫使他们注入新的刺激
措施。”
上述媒体还指出了令人担忧的一点：央行的官员们将会意识到，他们能用的弹药并不多
了，货币政策也并不似从前那样有效。美联储目前的目标利率区间为2.25%至2.5%，鉴
于其在应对上次金融危机时曾把利率下调500个基点，目前的利率再在零以上进行调整
已没有太多空间了。
在2008年金融危机之前，美联储的资产负债表规模变化不大，一般是8000亿美元左右。
2008年以后，美联储推行量化宽松，大规模对外放款以及购买美国国债。2015年其资产
负债表规模一举创下历史新高达到4.5万亿。2017年9月，美联储FOMC会议宣布，从2017
年10月开始计划缩减资产负债表规模，截止去年底已降到了4.08万亿左右。
美银分析师此前计算得出，自2008年金融危机以来，央行们已降息700多次，并购买了
12万亿美元的金融资产。
美联储的降息预期无疑牵动着全市场的神经。近期，美债收益率不断下行，甚至再度倒
挂，这不仅导致避险情绪进一步上升，也加强了市场对美联储今年降息的预期。
值得注意的是，本月初陆续公布的全球制造业数据创下了2012年以来最疲软表现。美国
、欧元区、中国三个大型经济体制造业PMI 全线下滑；出口导向型经济体的新订单指
数亦不及预期，德国、日本汽车出口情况不理想，韩国芯片出口也延续下跌趋势；亚洲
小国新加坡也不能幸免。
主席鲍威尔昨日也表达了“对必要时降息的开放态度”。
与此同时，鉴于贸易增长已放缓至08年金融危机以来的最低水平，世界银行也下调了
2019年的全球经济增长预测。
现任战略与国际研究中心、前白宫官员Matthew Goodman对彭博表示：“这（全球经济
的悲伤预期）可能会给主要经济体的财政部门和央行施加压力，迫使他们注入新的刺激
措施。”
上述媒体还指出了令人担忧的一点：央行的官员们将会意识到，他们能用的弹药并不多
了，货币政策也并不似从前那样有效。美联储目前的目标利率区间为2.25%至2.5%，鉴
于其在应对上次金融危机时曾把利率下调500个基点，目前的利率再在零以上进行调整
已没有太多空间了。
在2008年金融危机之前，美联储的资产负债表规模变化不大，一般是8000亿美元左右。
2008年以后，美联储推行量化宽松，大规模对外放款以及购买美国国债。2015年其资产
负债表规模一举创下历史新高达到4.5万亿。2017年9月，美联储FOMC会议宣布，从2017
年10月开始计划缩减资产负债表规模，截止去年底已降到了4.08万亿左右。
美银分析师此前计算得出，自2008年金融危机以来，央行们已降息700多次，并购买了
12万亿美元的金融资产。
美联储的降息预期无疑牵动着全市场的神经。近期，美债收益率不断下行，甚至再度倒
挂，这不仅导致避险情绪进一步上升，也加强了市场对美联储今年降息的预期。
值得注意的是，本月初陆续公布的全球制造业数据创下了2012年以来最疲软表现。美国
、欧元区、中国三个大型经济体制造业PMI 全线下滑；出口导向型经济体的新订单指
数亦不及预期，德国、日本汽车出口情况不理想，韩国芯片出口也延续下跌趋势；亚洲
小国新加坡也不能幸免。