研究员升职"老大难"！公募基金研究员升任基金经理"道阻且长"，有人等待有人奔私

公募研究员难以升任基金经理的现象是否普遍？研究员们又如何看待自己未来的职业选择？为此，证券时报·券商中国记者采访了多位公募机构研究员，透过从业者的视角一探究竟。

沪上一位资深基金圈内人士告诉证券时报·券商中国记者，在一家基金公司中，研究员升任基金经理一般是两种情况：一是公司正好有基金经理的坑位，这种情况一般是有基金经理离职，或是公司想要战略性布局某些行业和风格的产品；二是研究员推票特别优秀，也有一定的投资能力，因此被重点提拔成为基金经理。

在她看来，前一种情况是研究员升任基金经理的主要途径。她向证券时报·券商中国记者举例称，以沪上一家头部公募为例，在一位基金经理离职后，他之前在管的三只基金分别交给了三位基金经理接任，其中一位就是从研究员转任的新晋基金经理；另一个例子来自华北一家知名公募，受到一些人事变动的影响，这家公募离职了一批基金经理，不少内部的研究员因此有机会升任。

来自华南某大型公募的一位研究员认可上述说法。他告诉证券时报·券商中国记者，公募研究员升任基金经理虽然并不是严格意义上的“一个萝卜一个坑”，但是升任的机会确实部分来自于现任基金经理离职。“离职基金经理留下的产品需要人接管，研究员就有机会升任。”当然，随着行业和公司本身的发展，公募在基金经理的配置上也有扩张的需求。

“基本的逻辑是，机构发展得好，就会有更多机会去发行新产品，研究员也就有更多的机会升任基金经理。”上述华南大型公募的研究员总结道。在他看来，之前的两三年，公募行业的发展还是很不错的，机构有较强的动力去增加基金经理的配置。但今年以来，由于权益市场起伏较大，好的岗位有点供不应求，研究员的升任也开始变得越来越难。

这一说法得到了很多共鸣。华南一家头部公募的权益研究员向证券时报·券商中国记者表示，入行后，确实能感受到研究员升任基金经理的难度越来越大，坑位越来越少。沪上一家公募的债券研究员表示，升任债券基金经理的要求也在迅速提高。“研究员供给的数量和质量都比前几年高出很多。”

上述华南头部公募的权益研究员认为，除了自身的努力，在升任基金经理的道路上，一些因素是自己无法控制的。比如，一位研究员是否能较快升任基金经理，和他所研究的行业是否热门有很大的关系。“A股权益市场的风格轮动还是比较明显的，热门赛道的研究员推票比冷门赛道的研究员容易很多，所以前者升基金经理的可能性比后者大很多。”对于他的说法，沪上一家头部公募的研究员深有同感：“研究员其实和基金经理一样，也需要一些‘顺势而为’。对于非热门行业的研究员来说，机会或许就更少些。”

与源源不断进入行业的研究员相比，基金经理的岗位始终是稀缺资源。在一些业内人士看来，机构对于研究员升任基金经理一事相对审慎，也是市场选择的结果。

沪上一家中型公募的市场部人士认为，成熟的基金经理在大众层面是有知名度的，渠道也很信任，这非常难得。对于机构来说，相比培养新人，向这些成熟的基金经理继续投放资源，收益显然更高。

上述资深基金圈人士也表达了类似的看法。虽然机构可以为新晋基金经理做新发产品，但市场往往不会买账。“个人投资者不太愿意把钱交给新人打理，机构投资者选品的标准很高，没有过往业绩的产品一般也很难考虑。”她直言。

因此，新人接替老人、或是老人带领新人管理产品成为了行业惯例。这也就意味着，如果一家机构的人才流动率较低，或者已经形成了比较完善的基金经理矩阵，那么研究员升任基金经理的机会就比较少。目前，这一现象在头部公募比较普遍。

上述沪上中型公募的市场部人士也同意这一说法，她告诉证券时报·券商中国记者，作为中型公募，他们公司的研究员升任基金经理相对没那么难。她表示，今年就有几位研究员成功升任基金经理，他们主攻的方向都不太一样，符合公司对基金经理矩阵的配置需要。

上述资深基金圈人士也表示，相对而言，中型公募的研究员升任的压力没那么大。近年来，知名基金经理“奔私”的不少，头部机构也需要补充优秀的基金经理，完善基金经理矩阵。中型机构的基金经理不断流动，留给研究员的机会也就比较多。

面对“升任难”的现状，头部公募机构的研究员们会如何应对？

在上述华南某大型公募的研究员看来，买方研究员的后续职业发展不如卖方研究员那么灵活。“要么留在公募等着升任基金经理，要么去私募当基金经理，基本就是这两个路径，去产业的或者去其他行业的都很少听说。”据他透露，一些想要尽快成为基金经理的头部公募研究员，往往就会离开，选择跳槽到私募。

至于是否要“奔私”，他表示，如果继续留在公募，那么平台带来的加成就会比较大。“在公募，做调研和做研究的资源会比在私募多很多，大机构的知名度也是对个人能力的背书。”如果选择加入私募，那么自由度会是比较大的吸引力。“私募对于有能力的人来说，做投资的发挥空间也更大，很多想法都可以落地。”

上述沪上一家公募的债券研究员告诉证券时报·券商中国记者，有一些公募会希望培养专注于研究的人才，能够长期扎根行业，成为一些领域的专家，而非中途转为基金经理。“做研究员和做基金经理需要的技能还是有一些差别的，有的人更擅长择时和配置，有的人更擅长纯粹的研究。”对于机构来说，研究员本身也是投研工作中非常重要的一部分。他表示，据他了解，一些资深研究员的待遇会比投资岗更高一些。上述华南一家头部公募的权益研究员也表示，据他了解，资深研究员想要拿到一个体面的待遇不难，在公募扎根研究也是不错的选择。

沪上一家头部公募的研究员则认为，无论是留在公司继续磨练，还是向外部寻求合适的转型机会，他最看重的仍是机构的发展前景。不过，在他看来，相比以研究员的身份长期在公司扎根，大部分年轻的研究员还是更希望成为基金经理的。他特别强调，大家更想从市场中证明自己的能力。

“从研究员的角度来看，成为知名基金经理的概率其实是非常低的，大多数人也不会有那个不切实际的目标。”面对证券时报·券商中国记者的提问，上述沪上头部公募的研究员这样回答。

根据他的观察，很多研究员选择做投资并不是冲着明星基金经理的那一层光环，更重要的是，作为基金公司的研究员，个人的研究成果主要由公司内部来评判，但成为基金经理之后，投研的业绩将会是公开的，个人的投研能力将由全市场来评判。在他看来，在资本市场这个标准统一、竞争激烈的评判体系下，如果能做出一番成绩，对个人而言将是一件非常有成就感的事情，这也是很多研究员希望成为基金经理的主要原因。“如果是我，就会选择留在公募，等待成为基金经理的那一天。”