助力长三角一体化，共享交通强国红利！华泰证券助力江苏首单高速公路公募REITs落地

根据《发售公告》，网下询价阶段基金管理人通过上交所REITs询价与认购系统共收到73家网下投资者管理的236个配售对象的询价报价信息，拟认购数量总和为862340万份，为初始网下发售份额数量的123.19倍。剔除无效报价后，有效报价网下投资者数量为73家，管理的配售对象为235个，拟认购数量总和为855340万份，为初始网下发售份额数量的122.19倍。

自2021年6月首批公募REITs上市交易以来，国内公募REITs试点正逐步落地。截至10月25日，A股市场已经上市的20只公募REITs产品活跃运行。作为备受市场青睐的投资品种，公募REITs走出相对独立行情，协助投资者构建了更为稳健的组合配置工具。

本次发售的华泰江苏交控REIT由江苏交通控股有限公司（简称“江苏交控”）控股子公司江苏沿江高速公路有限公司作为原始权益人。其底层基础设施项目沪苏浙高速公路是国家重点干线公路的重要路段，全线位于江苏省苏州市吴江区，道路东接上海市青浦区，西连浙江省湖州市，是“长三角一体化”发展战略重要交通纽带。

服务区的土地权证是交通领域普遍涉及的问题，为保证投资人的合法权益，华泰江苏交控REIT在合规前提下，开创以“作价出资”方式盘活土地资产，率先提出“对符合条件的土地按照作价出资（入股）方式配置”的方案，配置平望服务区经营性用地，在业内开创性探索出一条完善路桥资产合规手续的有效路径，为类似性质土地使用权证办理提供了有益的参考经验。

后续，江苏交控可以通过资产扩募实现存量资产的持续盘活，更好地承担起江苏省综合交通基础设施投资运营管理的职责，助力实现“交通强国”的远期愿景。

作为金融机构深度服务实体经济的重要纽带，公募REITs对于金融机构支持实体经济发展、盘活存量资产、优化财务结构、降低杠杆水平等均具有十分积极重要的作用。

在经营与运作模式方面，通过REITs进行基础设施资产资本平台运作，将有助于帮助企业实现“轻资产+重运营”的全周期循环运作及经营模式。REITs的长期权益资金亦可帮助企业提升底层资产运营管理水平，由粗放管理到精准决策转型。

在盘活存量资产方面，目前国内基础设施领域历经数十年快速增长后积累了巨大体量的存量资产，REITs将缺乏流动性的基础设施存量资产转化成流动性强的金融产品，将大力提升资金利用效率。同时REITs项目中机构投资者与公众投资者广泛参与投资，将有助于共同推动国有资产的保值升值。

在降低杠杆水平方面，REITs可以为企业提供资金退出渠道，降低公司资产负债率，提高当期利润及现金流，改善财务表现。REITs同时代表了国内基础设施领域投融资改革重要方向，为基础设施资产盘活提供了另一种股权融资方式，通过减少对传统债务融资的依赖，起到有效解决企业债务问题的作用。

作为金融和实体联结的纽带，REITs的基金管理人须具备投行能力与资产管理能力，既要协助融资方完成不动产的证券化发行，又要通过资产管理为投资人赢取长期稳定回报。

有丰富底层资产运作经验的券商资管，作为公募REITs基金管理人具有先天优势。以华泰证券资管为例，因同时拥有资产管理和公募基金业务牌照，在公募REITs业务开展中可以同时担任基金管理人及专项计划管理人，使一二级市场、投融资市场充分衔接。

华泰证券秉持金融服务实体经济初心，以实际行动为建设交通强国提供创新抓手。从推动经济高质量发展的角度来看，一方面，上市交易的公募REITs可以提升资产定价合理性，能够对基础设施资产进行合理估值，实现价格发现，有助于推进全面深化改革。另一方面公募REITs有利于完善储蓄转化投资机制，降低实体经济债务杠杆，推动基础设施投融资市场化、规范化健康发展。

华泰江苏交控REIT是江苏省金融企业与实体经济合作的典型案例，是华泰证券与江苏交控携手积极响应国务院办公厅《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》要求推出的首单公募REITs。预计该项目在丰富投资人资产配置选择的同时，也将有效增加江苏交控显性资本，探索国有资产运营新模式，形成存量资产和新增投资的良性循环，对于提升基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道、合理扩大有效投资以及降低企业资产负债率等具有重要意义。

华泰证券资管表示，作为华泰江苏交控REIT的基金管理人，公司将发挥专业优势，整合发行能力、定价能力以及项目运作和投后能力，促使资产合理定价，持续以金融创新服务实体经济，致力为广大投资人服务，共享基建红利。

（CIS)