利空突袭！“面包大王”实控人再出手，股价应声下跌

中国基金报记者 吴君 实习生 余洋

“面包第一股”桃李面包再发减持公告，实控人吴学东拟以大宗交易减持不超2180万股，占公司总股本的1.64%。1月8日公司股价低开后持续下行，截止收盘跌0.65%，报收12.15元/股，最新总市值为162亿元。

实际上，近年来桃李面包大股东吴志刚家族已多次减持，公司净利润连续7个季度下滑，陷入“增收不增利”的境地，而公司股价今年的跌幅更是达到了38.37%。

实控人吴学东拟减持不超2180万股

11月7日下午，桃李面包发布公告称，截至本公告披露日，桃李面包控股股东及实际控制人吴学亮（董事）持有公司股份19623.41万股，约占公司总股本的14.72%；控股股东及实际控制人吴学东持有公司股份3923.71万股，约占公司总股本的2.94%。

两位股东公布了减持计划，自披露日起3个交易日后的3个月内，公司控股股东及实际控制人吴学东，计划通过大宗交易的方式减持股份数量合计不超过2180万股，占公司股份总数的1.64%。按照吴学东的持股来算，此次减持计划，占其所持股份55%。

同时，因家庭资产规划需要，公司控股股东及实际控制人吴学亮将通过大宗交易方式向其配偶肖蜀岩转让股份合计不超过486.1万股，占公司股份总数的0.36%，系一致行动人之间的内部转让，不涉及向市场减持。

公开信息显示，根据此前披露的三季报，吴学亮、吴学东均位列桃李面包的前十大股东榜单，他们两人都是桃李面包创始人吴志刚的儿子。吴学亮目前担任公司董事长，吴学东则是董事。

事实上，近年来桃李面包已多次公告股东减持，吴志刚家族有多次减持。

今年7月2日，桃李面包发布公告称，在减持计划实施期间内，公司控股股东及实际控制人吴志刚通过大宗交易的方式减持其所持有的公司股份数量合计1356.02万股，占公司股份总数的1.02%；集中竞价交易的方式减持其所持有的公司股份数量合计7.18万股，占公司股份总数的0.005%，上述减持股份计划的减持数量已过半，本次减持计划尚未实施完毕。

但是，随后在7月12日，公司再发公告，控股股东及实控人提前终止减持计划。

1995年，60岁后才开始创业的教师吴志刚在辽宁省丹东市开了一家面包小作坊，将其命名为“桃李”，寓意“桃李满天下”。2015年12月，桃李面包实现“面包第一股”的华丽转变，在上交所上市。上市以后，桃李面包的股价曾达到32.97元/股，总市值一度达440亿元，成为家喻户晓的国民品牌。

但是近年来桃李面包业绩表现却不太好。10月25日，桃李面包发布了三季报，2022年前三个季度实现营业收入50.28亿元，同比增长7.81%；归属于上市公司股东的净利润4.9亿元，同比下降13.8%。

从第三季度来看，桃李面包营业收入为18.22亿元，同比增长5.67%；但是归母净利润为1.32亿元，同比下滑33.88%。

对于净利润下滑的原因，桃李面包表示，主要系受疫情、部分地区持续高温限电影响，报告期返货率、折让率和终端配送服务费用均有所增长及部分原材料价格上涨导致本期毛利率同比有所下降；本期取得的政府补贴减少及本期购买商品期货合约产生投资损失所致。

实际上，桃李面包净利润已连续七个季度下滑，近年来“增收不增利”的情况比较明显。

太平洋证券认为，展望四季度，桃李面包短期承压，期待动销以及成本端环比改善。收入端，短保面包产品受疫情影响销售疲软，四季度随着公司轻乳芝士蛋糕、撕圈黄油面包、三明治蛋糕、淘气包面包等新品的推广和疫情逐步好转，公司动销有望在四季度环比改善。成本端，油脂价格目前逐步下行，公司亦于三季度提价4%-5%以应对成本压力，期待公司毛利修复。

发家于东北，近年来桃李面包一直在开拓商业疆域。但似乎效果不太好。2022年半年报显示，桃李面包计划公司加大力度拓展华东、华南等新市场，下半年还将积极拓展西南、新疆市场，完善全国化布局。但是桃李面包的37家子公司中有11家亏损。

编辑：乔伊