灭霸马斯克: 血洗Twitter之后, 他的下一个目标竟然是…

教育

2022-11-15 01:11

马斯克一个响指

80%的推特员工毫无防备，直接被裁

上周裁员的标准是按照代码行数

这次又是什么奇葩理由呢？

一

马斯克, 裁员超50%

美国东部时间11月5日，有消息称马斯克这次将裁掉约50%的程序员，以及90%的Manager。网传本次裁员的标准是按照代码行数，comment和config都算行数。

*图片来源：网络

而本周，Twitter又迎来了最新一波的裁员：

大量的合同工发现，他们在上周末突然被解雇，无法访问推特两天工具Slack和其他工作系统。目前推特已经终止了4400名合同工的合同，占据总员工数的80%！

Twitter员工收到的被解雇完整电子邮件

*图片来源：Insider

推特凉了, 我还有特斯拉

前不久，特斯拉发布了Q3季度财报。关于特斯拉能否实现全年交付目标，外界普遍保持怀疑的态度，因此，中国区的降价行为难道是特斯拉在以价换量，冲刺全年KPI？

从特斯拉的财报数据来看，Q3季度特斯拉在中国市场的营收规模达到51.3亿美元，较去年同期的31.1亿美元增长64.8%。

这一增速超过了美国（59.6%）和其他地区，使得中国区成为了特斯拉营收增速最快的区域。

*图片来源：网络

马斯克的疯狂, 不止对推特

马斯克曾在今年4月以2190亿美元资产，继续蝉联富豪榜榜首。其实除了收购推特，马斯克还有很多其他的“疯狂”行为。

SpaceX太空探索技术公司

马斯克一直都很沉迷于移民火星，SpaceX就是实现他这个梦想的公司。截止目前，SpaceX已经将2000多颗“星链”卫星发射升空，并有25万用户通过星链接入互联网。

Neuralink脑机接口技术公司

这家公司通过将电极植入大脑，用电流让脑细胞和电脑进行信息交流，从而让行动不便的人通过电脑执行某些动作。马斯克的初衷是希望未来这项技术能够达到上传、下载人类思想的程度。

*图片来源：Uni自制

但是在这些神奇的公司中，最能帮马斯克捞金的还属特斯拉。Uni酱今天就来教大家如何用1分钟给特斯拉进行估值👇

二

如何1分钟给Tesla估值

quick and dirty method这个估值方法不仅可以用于投资判断，还可以用于你的金融面试。

在上一篇文章中，Uni酱也和大家分享过估值方法有基于intrinsic value的DCF，还有非常实用的Multiples Analysis（Copms）。

估值到底求什么？

就求一个implied share price。特斯拉周五的收盘价为207.47USD，我们要做的判断就是这个价格到底是被高估了还是被低估了。

第一步: 预测EBITDA

哪几个估值倍数最好用呢？Uni酱在这里给大家推荐EV/EBITDA。

EV/EBITDA

*图片来源：Uni自制

但是特斯拉的情况比较特殊，它没有Pension的问题，所以就直接用EBITDA。相对应的倍数就是EV/EBITDA。

*图片来源：Uni自制

Tesla22财年全年的EBITDA的数是多少呢？千万不要用trailing EBITDA（比如TTM），在金融中所有的预测是具备前瞻性的。

已知前三季度的数据后，如何预测第四季度的数据呢？

首先我们可以看到Q1和Q3的数据都是接近5000的，Q2之所以连4000都没有达到是因为上海的工厂交付下降导致的。因此我们可以相信特斯拉Q4季度的数据是能够达到5000的。

*图片来源：Tesla财报

基于这个假设，我们可以预测Q4至少能达到5000，因此我们把Q1-Q4的数据想加，就能够得出：

5023+3791+4968+5000=18,782

Uni酱提醒：

一般来说大的投行机构都会用至少2年之后的数字，这个数据的计算方法并不是像我们今天用的quick and dirty method，而是会做一个bottom up approach

*图片来源：Uni自制

Uni酱专门为大家准备了特斯拉原版财报以及投行估值必备资料，扫码回复【W马斯克】即可领取哦~

💡特斯拉Q3季度原版财报

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第二步: 计算股权价值

有了全年EBITDA的数，下一步就是要乘以EBITDA倍数。如果你没有时间去找一个完整的Comps，可以多看几家可比公司，掌握2022E的EV/EBITDA倍数的大致数据。

Uni酱看了几家公司后，明显感觉到这个倍数是在30倍左右。那今天我们就用30倍的倍数来计算👇

*图片来源：Uni自制

Equity Value

接下来减去它的Net Debt，就能得到股权价值。Net Debt就是它的债务减去它的现金。所以说白了就是enterprise value要加上debt，再减去cash。

所以我们要先知道特斯拉的debt是多少。这个数据就要从特斯拉的10-Q中找，因为10-Q中有它比较完整的Balance sheet。

*图片来源：Tesla官网

要注意的是，我们需要计算的是它的Interest-bearing debt，也就是它需要付利息的债务，这些才是真正的债务。

在这个表格中，只有两个数字是我们要找的👇

current portion of debt：1457

debt and finance leases net of current portion：2096

*图片来源：Tesla 10-Q

如何验证这两个数据呢？我们看到第20页，所有的interest-bearing debt都列得非常详细，包括利率等数据。我们在报表中可以看到数据和上文我们所说的吻合，所以这就是特斯拉的债务数据。

*图片来源：Tesla 10-Q

减去这两个债务的数据后还要加上Cash。Cash的数据只要回到balance sheet一看，是19,532美元。

*图片来源：Tesla 10-Q

因此，我们可以得出：

*图片来源：Uni自制

第三步: 得出每股价格

我们可以发现特斯拉的股权价值比他的企业价值还要高。现在，我们只要除以它的股票数量，就能得到最后的股价。

股票数怎么找？

回到10-Q的第一页，你就能轻松的找到这个数据，大约是31亿多股。

*图片来源：Tesla 10-Q

有了股权价值以及股票数量之后，我们就可以直接求出每股的价格。

*图片来源：Uni自制

183和开头我们提到的特斯拉收盘价207做一个对比，可以得出207的股价目前是被高估了。但是需要注意的是，本次计算过程采用的是保守的计算方式：

采用22年year end的EBITDA

采用30倍的倍数

因此，基于这样的综合判断，207这个估值还是在合理的区间内的。

今天的1分钟为特斯拉估值你会了吗？在接下来的秋招中，当你遇到相似的面试题目，就不会大脑一片空白啦！

三

Summer Internship已发车!

目前，不少海外的金融名企已经开启了暑期实习的网申通道，暑期实习不仅含金量非常高，表现优秀还能提前获取Return Offer！

Uni酱为大家汇总了最新的金融名企网申信息，快来看看吧~

Nomura

招聘对象：面向23/24年毕业的本科及硕士

截止日期：12月1日

*图片来源：Nomura官网

Macquarie Capital

招聘对象:2024届毕业本科及硕士

*图片来源：Macquarie Capital官网

还有很多金融名企开放了暑期实习项目，要知道金融的岗位基本上都采取滚动录取的形式，也就是先到先得。赶紧扫码回复【马斯克】立即领取这份超全的金融暑期实习岗位清单吧~

*图片来源：Uni自制

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来源: qq

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