2022年电动车企交付量出炉，需求会过剩吗？
来到新的一年，新的月份，各车企去年的总交付量已公布，在年末的冲刺下，哪家的表现更好？
先看近期市场最关注的特斯拉。特斯拉2022年Q4总交付量为40.53万辆，虽创单季交付新高，但仍不及市场预期的42.08万辆。四季度总产量为43.97万辆，略超预期的43.88万辆。
值得注意的是，特斯拉此前2022年的目标为全球交付150万辆。而2022年全年的总交付量达到131万，同比增长40%，2022年全年的总产量达到137万，低于特斯拉所制定的每年50%增速。
在2022年结束前三天，马斯克向特斯拉全体员工发布了内部信。
信中提到：“由于我们有很多汽车在最后一刻到达，因此努力并尽一切可能将我们的汽车在12月31日午夜之前交付给已经订购的客户，是重要的。此外，我们生产的每辆增量汽车都可以及时交付，这至关重要。
在接下来的几天里，请全力以赴，并尽可能自愿提供帮助。这将带来真正的改变！
顺便说一句，不要被股市的疯狂所困扰。当我们展示持续的卓越表现时，市场将认识到这一点。从长远来看，我非常相信特斯拉将成为地球上最有价值的公司！”
马斯克还在不在乎特斯拉？从信中能看出。在信中，马斯克提到尽可能的将车交付给客户，也就是冲刺交付。
马斯克曾在2022年上半年财报电话会议上表示，我们以后不做季度末的交付冲刺了，这既费时费力，也只是把下季度要交付的车提前在当季交付了而已。反而这会付出一些不必要的开支，拉长时间线来看并没有什么区别。
而这一次，马斯克对此前自己说过的话改口了。这点很明显是因为需求有所下滑了，在2022年上半年，特斯拉的需求十分旺盛，的确不必要做交付冲刺，以让交付数据变的好看。
但这一次，从特斯拉22年Q4的交付数据就能得知，需求真的下滑了，老马也不得不让员工们在最后几天冲刺了。再不冲刺，股价也很难止的住了，在股价下跌趋势中，任何一点对公司不利的消息，伤害都会被放大。
从北美市场Model 3和Model Y的库存量就能看出，特斯拉在2022年最后冲刺交付了不少库存。
尤其是我们在上周的文章《特斯拉是有史以来最超卖的股票？》提到，马斯克是因为被爆仓而被迫减持特斯拉，所以目前股价企稳对马斯克来说至关重要。
马斯克在近期也表示，在2023年将迎来严重的经济衰退。在经济衰退来临时，为解决特斯拉的需求问题，可能会通过降低价格，减少利润率来维持市场需求。但好在特斯拉的利润率是全部车企中最高的，这使得特斯拉的调价幅度相当之大，优势是所有车企中最大的。
除了这点以外，更重要的是特斯拉在中国市场的竞争。
虽然特斯拉仍是销量最顶端的车企，但随着消费者选择越来越多，行业竞争加剧的同时。近三年特斯拉的产品竞争力却没有大幅提升，且没有新产品推出的计划，作为领导人的马斯克精力也不在特斯拉产品上，这就使得特斯拉的估值在短中期受到市场质疑是不可避免的。
特斯拉本有时机可在拥有行业最顶尖利润率做安全垫的同时，推出更多有竞争力的产品在市场上竞争，可再通过高利润率和定价在市场上抢走需求。而特斯拉在近两年并没有把握住这个时机，但时机就是转瞬即逝的，特斯拉曾拥有更好的机会，但现在马斯克已拱手让出给比亚迪等企业。
不过，特斯拉现在仍是行业中最高利润率的车企，现在仍有能力扩大自己在行业中的领先地位。
比亚迪2022年全年累计销量186.3494万辆，同比增长208.64%。2022年12月新能源汽车销量23.5197万辆，同比增长150%。全年总产量为187.7034万辆，同比增长209.17%。
在特斯拉连续降价的同时，比亚迪宣布对王朝、海洋及腾势相关车型的官方指导价上调，上调幅度为2000-6000元不等。从比亚迪过去6个月的交付量来看，环比并未下滑，一直都在上升，这意味着比亚迪的需求并未减弱。
再看到蔚小理三家，这三家中高端定价的车企，也有需求不足的迹象。
12月，蔚来交付新车15,815辆，创月度交付新高，同比增长50.8%。2022 年，蔚来共交付新车 122486 辆，同比增长 34%，（2022年，蔚来的交付目标为15万辆，交付达成率为81%。）
12月，理想交付量为21233辆，再次创下单月最高交付纪录，同比增长50.7%，2022年全年，理想汽车总计交付133246辆，同比增长47.2%。（理想定下的全年交付目标为17万台，今年完成了该目标的78%。）
12月，小鹏总交付量为11292辆，环比增长94%，重回万辆水平。2022年，小鹏累计交付量为120757辆，较2021年增长23%。（2022年初，小鹏定下的交付目标为25万辆，达成率为48%，完成度仅接近一半。）
从这三家的交付同比增长上看，即使三家的基数较低，但增长并无特别出彩，尤其是在22年8月开始，这三家环比交付都出现下滑。
若从三家定下的交付目标来看，都远不及目标。离达成目标最小的蔚来，都差了19%，这也可归咎于三家供应链不稳定，但交付能力已成市场对车企估值的基础。
从需求方面来看，可能中高端车型的市场需求不及此前预期中的强劲，而这就导致有调价空间的车企优势变得更大，本身需求不足且无法调价的车企，路将越来越窄。
结语
去年表现最好的仍是特斯拉和比亚迪，虽说目前特斯拉的降价是因需求不足，连连的降价让市场感到担忧。
但特斯拉去除补贴等政策后，单车仍有22%的毛利率，这给特斯拉有很大的降价空间，若特斯拉持续降价，这会使得中高端定位的车企陷入更难。
值得注意的是，近期摩根等投行都将特斯拉的目标价从350元左右下调至250-300元的区间。这意味着特斯拉可能无法享有以前超高的估值，这是基于特斯拉无新产品及需求下滑所做出的调整。
虽说特斯拉目前已跌了很多，但似乎仍未见底。截止发稿，特斯拉美股盘前一度跌超4%，特斯拉估值的连连下跌，这对其他车企的估值也有很大影响。
当最赚钱的电动车企估值都被重塑时，其他仍在越卖越亏的车企，估值也会被降低一个层级。
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