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中国前首富、汉能集团创始人李河君近期被警方带走调查。原本名不见经传的公司创始人被打造成中国首富，李河君和汉能的经历，是一个“人有多大胆，地有多大产”的魔幻故事。2015年，胡润的中国富豪榜上，一个叫做李河君的人以1600亿元的身家登顶榜首，击败了当时如日中天的马云、王健林等人。此前，李河君这个名字只在小圈子里为人所知，登顶富豪榜首之后，迅速成为大众名人。
2013年12月11日，汉能控股集团董事局主席兼首席执行官李河君在2013央视财经论坛上。（图｜视觉中国）
按照公开资料，李河君，生于1967年，早年靠经营水电站起家，赚到了人生中的第一桶金。2009年，李河君开始进入光伏产业，成立汉能薄膜太阳能公司，并且于2012年在香港股市实现了借壳上市。香港上市让李河君的身家如火箭般飙升，汉能借壳上市之初，公司股价大概为0.5港元，2年之后，公司股价最高接近8港元，最大涨幅超过15倍。凭借公司股价飙升，李河君的身家在2015年达到了1600亿元，成为当年的中国首富。但事实证明，汉能股价大涨，很大程度上来自炒作和操作。汉能借壳上市之后，公司业绩大幅增长，但是推动业绩增长的主要因素，来自于和母公司汉能集团及其附属公司的关联交易。2013年，汉能薄膜关联交易收入高达100%，2014年有所下降，但仍然高达62%。
图源 | 汉能控股集团官网因为公司股价飙涨，而且存在大量关联交易，终于引发了监管层的介入。2015年5月20日，香港证监会开始对公司进行调查，汉能股价暴跌近50%。当年7月份，香港证监会对汉能实施强制停牌。为了减少外界质疑和监管压力，汉能开始大量减少关联交易，由此带来的后果就是公司业绩暴跌，2015年，汉能从上年盈利32亿港元摇身一变，当年巨亏122亿港元，终于显出原形。汉能之所以要进行大量的关联交易，主要原因还是公司产品缺乏足够的市场需求。公司虽然从事的是最热门的光伏产业，但是选择了一条非主流的路线。当时光伏发电的主要技术路线是晶硅发电，而汉能选择的薄膜发电虽然在某些方面具有其独特优势，但在当前环境下的市场需求还比较有限，短期之内其实前景并不乐观。
2020年6月5日，北京，汉能移动能源控股集团有限公司。（图｜视觉中国）
值得一提的是，当年的“光伏教父”施正荣回国创业，成立无锡尚德太阳能公司，当时就是选择了薄膜发电的技术路线。无锡尚德一度风光无两，2005年在美国成功上市，2016年，凭借股价大幅上涨，施正荣更是成为中国首富。但是好景不长，2013年，无锡尚德由于无法偿还70多亿元的欠款，不得不宣布破产。无锡尚德的败局有很多原因，重要因素之一在于，公司当初以薄膜发电为主要方向，但是随着多晶硅大幅降价，导致薄膜发电的成本不具优势，更重要的是，薄膜发电的转化率比多晶硅低很多，所以，无锡尚德后来不得不转换技术路线，将上海的薄膜太阳能电池板生产计划转型为多晶硅电池生产，施正荣当时的解释就是，薄膜电池转化效率太低，不具备竞争优势。当年施正荣已经总结出来的教训，李河君并没有吸取，反而在薄膜太阳能的路线上越走越远。在技术路线相对冷门，市场需求有限的背景下，汉能想要生存甚至突破，需要有大量的资金支持，股市和银行就成为汉能的主要融资渠道。对于上市公司而言，通过炒高公司市值来提升融资能力，是非常常见的资本运作手法。因为市值提高之后，公司可以通过股权质押的方式在银行等金融机构获得更多的资金，对于创始人而言，也可以借此高位套现。汉能在香港借壳上市之后，通过关联交易提高公司业绩，进而炒作公司股价，其实也都是资本市场心照不宣的运作手法，汉能如果将这种资本运作控制在一定程度之内，充其量也就是一家公司在股市圈钱的故事。但汉能将这种手法运用的太过，2年之内股价暴涨15倍以上，甚至将创始人推到了中国首富的位置，如此高调的炒作，自然会引来监管层介入。在停牌4年之后，汉能最终在2019年从香港退市。值得一提的是，汉能股票当年飙涨时，恰逢沪港通正式开通，内地投资者可以借道投资香港股票，大量内地散户纷纷买入汉能股票，很多亏得血本无归。李河君此次是被辽宁锦州警方带走调查，原因在于，汉能在锦州银行欠下巨额贷款，将这家地方性银行拖入了泥潭之中。几年前，通过一位原全国政协委员的介绍，李河君结识了锦州银行的时任董事长张伟，汉能和锦州银行之间就此开始了密切业务往来。
图｜视觉中国锦州银行原本是一家发展不错的城商行，2015年在香港上市，在上市之前，锦州银行的招股书就曾经公开披露和汉能的关系，二者的资金关系规模接近100亿元，其中附有信贷风险敞口净额27.7亿元。当然，这只是锦州银行公开披露的数据，至于资产负债表之外的资金规模，也就无从得知了。汉能通过股权质押、资产抵押等方式从锦州银行获得巨额贷款，但是2015年5月，公司被香港证监会调查导致股价暴跌近半，当年7月份更是被强制停牌。汉能曝雷将锦州银行拖下水，锦州银行的不良资产迅速上升，2019年4月，锦州银行无法及时发布年报，在香港的股票也陷入停牌，后来延期公布的年报显示，2018年巨额亏损了45亿元，不良贷款率高达4.99%。锦州银行曝雷之后，当年7月，锦州银行的董事长张伟一度试图出境外逃，在飞机上被拦下，当年12月，张伟因病去世。2019年以来，汉能的资金链危机开始浮出水面，公司无法及时发放员工工资，拖欠经销商和供应商的款项，由此引发大量员工聚集在北京总部讨薪维权，也有经销商在公司门前拉起横幅讨要欠款。最近几年，汉能卷入多起法律诉讼，被执行金额高达100多亿元。而曾经的首富李河君，也被法院列入失信人员，沦为一名老赖，直到最后被警方带走……本文为原创内容，版权归「三联生活周刊」所有。欢迎文末分享、点赞、在看三连！转载请联系后台。
