马云，换个活法

公众号新闻

2023-01-19 06:01

源|盐财经何子维

时间回到2020年11月3日那个渐入冬日的寒夜。

一纸公文暂停了蚂蚁的上市，一个“冲击全球自有资本市场以来最大规模的IPO”的故事猝然生变——这不仅令部分互联网人从中大赚一笔的脚步停止，随之而来的还有对整个互联网行业的重新审视。

两年多过去了，有人说互联网企业迎来了“强监管”，并集体跻身一场增效降本的马拉松，业务调整和人员优化之外，行为规则也发生了改变，许多企业久久不能适应。

蚂蚁亦不例外。尽管它不断作出系列瘦身，但似乎都不温不火。

就在几日前，2023年1月7日，一则关键性改变吸引了人们的视线。

若用一句话来总结其改变的核心：蚂蚁不再姓“Ma”。

中国传统文化极其看重姓氏，一家规模巨大的中国企业“姓氏”的变化，自然不是改改昵称那么简单。

它是一家企业对血缘、纽带的重估；也是为了迎头赶上中国互联网的第三个十年的列车，几乎所有互联网人都在换一个活法。

我们需要仔细看，究竟是个什么活法，才能不会轻易被甩出这趟已经启动的时代列车。

两年多后的这一退

事情还得回到“蚂蚁搬家”那些变化的细节里。

发生变化的，一是人。

虽然马云对蚂蚁的持股比例没有变化、也较少，但他的投票权，从超过一半的53.46%，降至了现在的仅6.2%。

这意味着，蚂蚁进入了无实际控制人的时代。这家企业要做什么、不做什么，过去由马云点头，现在由股东们讨论后再办。淡化了马云个人的话语权，还不算了结，蚂蚁对其管理层也做了分割。之前与阿里属于同一组人马，如今不再交叉使用。

虽然马云对蚂蚁的持股比例没有变化，但他的投票权已降至6.2%

人的彻底分开，说白了，是淡化一家企业对一个人的高度依赖性，通过制度的安排实现风险分散；同时，也是对旧模式、旧的做事方式的告别，退一步不过是为了更进一步。

为何？这就是发生的第二个变化——监管的态度与方式。

众所周知，蚂蚁的前身就是支付宝。2011年，外资在获取支付业务牌照方面有限制，马云索性就把支付宝业务从阿里独立出来，成立了蚂蚁，带来了有关支付方式的一次巨大创新。

正是因为这种创“新”，这种与传统银行的错位发展，使得监管需要不断更换思路，重新审视这一新兴事物，也为今天的变化埋下了伏笔。

计划上市前，蚂蚁曾一度弱化自身的金融属性，强调自己是一家科技公司。

表面上，想要修正这一点，很简单，不过是让科技的归科技、金融的归金融罢了。

但事实上，如何既保留原有的好处，比如普惠金融，又能解决问题，即控制风险，尤其在经济衰退周期，不至于酿成类似部分房企资金链断裂后的爆雷结局——重新评估和更换对蚂蚁的监管态度与方式，是一个复杂的工程，需要抽丝剥茧。

于是我们看到，首先，新的资金入局蚂蚁。

比如，蚂蚁的第二大、第三大股东分别是，占比10%的杭州金投数科和占比6.491%的南洋商业银行有限公司。

穿透股权架构进一步发现，前者的实际控制人是杭州市政府，后者为中国国有企业中国信达资产管理之附属公司。

股权分散化、多元化，国资参与，从这个意义上来说，蚂蚁已经是一家混合所有制企业。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

其次，蚂蚁共计获得超百亿元的输血，注册资本由80亿元增至185亿元。

无论是控股，还是增资，这些行为的目的都是为了让蚂蚁更合规、风险更小，尤其是使得它的金融活动能长期撑起其体量庞大的消费信贷业务。

蚂蚁的问题，也是同时期冒出来的众多互联网金融企业的问题。

因此，就在蚂蚁公告发出的同一天，中国人民银行党委书记、中国银行保险监督管理委员会主席郭树清也发声了。

他说：“14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，少数遗留问题也正在抓紧解决。”

这被外界认为，是平台企业金融业务专项整改即将落幕、平台经济发展即将走向正轨的一个重要信号，也是一个重要转折点。

线上支付应用帮助改变了中国人金钱往来的方式

不过尽管蚂蚁的整改逐步到位，但市场上关心的问题，“蚂蚁距离再次启动上市”是不是“又进了一步”，似乎并不顺畅。

公告发布后的第二天，蚂蚁回应称，目前没有启动上市计划。此外，从技术层面上看也存在难度。按现行规定，在我国上市发行股票，对公司的实际控制人保持稳定有较高要求。比如，科创板要求两年；赴港上市的期限虽短，但也有一年的要求。

总的来说，蚂蚁重启上市只是时间问题。

至于蚂蚁在资本市场的估值是否如过去一般性感、动人，则是另一个备受瞩目的话题。

早在去年5月底，富达投资已将蚂蚁的估值下调至700亿美元。而当时蚂蚁计划上市前，这家全球最大的专业基金公司给予的估值是2350亿美元。

前后对比，蚂蚁缩水了7成。

需要强调的是，数字的显现往往是滞后的，事件才是风向、才是市场对未来的预期。

蚂蚁经历此番调整后没几天，1月10日，又有了杭州市委书记去蚂蚁调研、杭州市与阿里签订战略合作协议等一连串事件。

而2023年才过去十几天，不仅阿里的股价涨超30%，整个中概股板块近期都迎来了一波史诗级反弹。可见，大家对市场的预期是相当明显的。

不退的“时代中的马云”

一只蚂蚁的力量，常常被人们忽略。于是个别蚂蚁开始野蛮生长，甚至横冲直撞。

在互联网行业，出现的诸多乱象，诸多不公平竞争和损害消费者利益的行为，远不只一只蚂蚁。

随着监管趋严，野蛮生长的蚂蚁们再次回到合规上。

与此同时，它们也在为过去对增长的“过于乐观”“激进扩张”埋单。

就像裁员早已不算新闻，同样的是，哪怕“裁员没年终奖，字节跳动员工与HR互殴”，也只是作为新年初延续往年增效降本的一顿家常便饭，拿来博大伙一笑便无人再提。

2023年1月4日，有媒体曝出字节跳动裁员1.1万，员工与HR矛盾激化当场互殴的消息。字节跳动相关人士随后回应，该网传信息不实

不一样的是，转眼来到的2023年，是中国经济休养生息的一年，也是平台类企业的复苏之年。

去年底的中央经济工作会议明确提出，新一年“要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”。

决策层对平台经济的态度很明显，关键是要怎么做才能让大家大显身手。

短期之内，需要监管跟上变化，完善治理体系。

就像此次蚂蚁的调整——跟上了，政策的不确定性减少，企业才能对未来做出连续性和统一性的规划，理清风险的本质，划定业务的边界，市场的信心就会跟着回来。

长期而言，要发展经济，用今年流行的话来说要“拼经济”，就不能只停留在监管政策层面，而是全社会要达成共识。

不知道还有多少人记得，雷军在小米上市之前，特别热衷于向市场植入“小米的估值=腾讯×苹果”的观点。

2018年6月，小米举行IPO路演，雷军表示，小米的估值是腾讯乘苹果，“因为小米是全能型的”。后来雷军也解释道，这个说法只是在开一个玩笑

翻译一下，雷军不过是想告诉资本市场，小米不单是苦哈哈地做制造业，还是插上了互联网想象力翅膀的高估值企业。这与蚂蚁当年的金融与科技之辩，或许异曲同工。

结果是，小米上市后，市场并不买雷布斯的帐。

买不买账其实不重要，重要的是，我们要观察要思考，雷军这几年还提小米“姓互联网”“姓科技”吗？

大众的情绪在变化，企业家不傻，他们都在努力换一个活法。

尤其是那次损失高昂的演讲后，马云被教育“没有所谓的马云时代，只有时代中的马云”。

结果是什么？

可能是，企业的重心放在迎合大众的情绪，而非深耕主业和技术积累。

可能是，“退休”被当作靠枕，“求稳”被挂在嘴边，去年年末互联网大佬的年终复盘集中在“反思管理的问题”，而非“反思增长的行动”。

可能是，过去一段时间，一大批赫赫有名的企业都开始宣传，要把资金和人力投入芯片的研究，或是参与新能源汽车的飞驰。结果是，盲目的多元化拖垮了它们当中的一部分企业。

防止资本无序扩张，需要警惕，我们从不轻易地放弃每一次批评；

那么对“防止资本无序扩张”的恶意解读，是否也需要警惕？

商业，归根到底是企业家精神的一场释放。

在这个释放的过程中，中国诞生了一大批具备市场竞争力的优秀企业，包括大量民营企业。

如今，中国的红利还在，中国互联网的红利还在，但一旦企业家精神消失了，有钱的企业家也不会砸钱搞芯片、搞汽车，没钱的企业家更不会关注生产性创新，以及用创造性的方法去解决社会面临的问题了。

我们看到，刚刚结束的2022年中央经济工作会议重申“两个毫不动摇”，并要求“坚定做好经济工作的信心”。

经过三年大疫，可能有个别企业的发展信心和景气指数在短期内难以恢复如初，但必然会有大批企业干劲十足。关键是让后者的发展有安全感、踏实感，不用担心不确定性。

企业在换个活法，我们也需调整看法。

两者是同步的，万万不可只指望对方改变，自己却在原地打转。

华尔街学堂会员年卡诚邀你

↓↓↓

微信扫码关注该文公众号作者

戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。

来源: qq

点击查看作者最近其他文章