股票市场已经“阳过”，2023年有什么投资趋势？

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 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

今天是大年初一，是个辞旧迎新的日子。

在农历新年的第一天，小巴为大家带来《投资日日评（会员版）》课程的年终总结和年度展望，带大家在闲暇的假日补一补投资干货。

《投资日日评》于2020年12月16日在吴晓波频道App首次上线，已陪伴大家两年多啦。主讲人朱振鑫、张楠老师日更不辍，更新了750+期音频课程，160+期周报，回答了1200+个课程问题，课程总收听已达到240多万人次，有1000多个学员每天都会蹲点收听。

作为一门工作日每天更新的课程，主讲老师会在第一时间解读市场热点、分析最新经济数据，帮助大家剔除无效信息的干扰。此外，课程中还有偏向于中长期的趋势分析和方法论总结，这些内容在较长时间内都有学习价值。

接下来，小巴就结合收听人数和讨论热度，给大家推荐14期热门音频课，希望让你有所收获。1月21日—1月31日，限时免费试听，你可以点击相应标题图片，直接收听。

2023年投资市场趋势预测

市场趋势分析一直是这门课程的重点之一，年初大家最关心的当然是2023年投资市场趋势。

根据当前的基本面情况，朱振鑫老师给大家梳理了2023年值得关注的十大投资趋势。

预测1：宽松政策积累的能量将在2023年加速释放，经济将摆脱衰退、走向复苏，但最佳状态的过热期仍需等待。

预测2：股票市场已经“阳过”，2023年将逐步“阳康”，虽然还很难达到最佳状态，但仍具备极高的投资价值，依然非常适合“播种”。

预测3：股票市场将会出现明显的结构分化，出清彻底的“大价值”会明显强于出清不完全的“小成长”。

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预测4：债券市场进入牛熊切换阶段，过去两年的强劲债牛已经结束，虽不至于直接进入大熊市，但性价比已经大幅下降，投资价值明显不如股票。

预测5：随着房地产调控的不断松动和利率的持续下行，房地产短期基本见底，大概率逐步回暖，但中长期走弱的趋势一点都没有改变。

预测6：股票基金风格会跟随市场一同切换，2021—2022年的一批明星基金经理将走下神坛，就和2019—2020年的明星基金经理所经历的一样。

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预测7：过去两年最吃香的大类品种债券基金收益将显著下降，大概率出现阶段性的亏损。

预测8：2023年人民币汇率很难继续单边升值，近期的升值更像是阶段性企稳，中期来看，人民币仍处于弱势周期，汇率依然震荡偏弱。

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预测9：大宗商品可能有阶段性的修复，但真正的牛市还需要等待，配置的性价比不高。

预测10：全球经济仍处于从“放水”到“收水”的紧缩周期中，经济仍有下行压力，2023年的外需和出口依然不容乐观。

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除此之外，朱振鑫老师和张楠老师还从其他角度分析了2023年的市场趋势，比如：以史为鉴，2023年的投资市场和过去哪一年比较类似？各个行业轮动情况如何？各个专业投资机构都有哪些一致性预期？

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2022年重点课程盘点

除了热点分析和市场解读，各个投资专题也是这门课程的一大特色。

主讲老师朱振鑫和张楠认为，投资市场上的大多数热点都不值得关注，建立相对完善的基本投资框架更为重要，课程中的系列专题就是为了帮助大家打好投资基础。

接下来，再让我们一起回顾一下2022年的重点课程，看看在过去一年里课程有哪些新的专题，哪些课程最受同学们的欢迎，同时也帮同学们复习一下。

1.投资中的核心指标系列

投资市场上最不缺的就是各种数据和信息，光是宏观的基本面指标体系就包含成千上万的数据。

朱振鑫老师认为，这些数据对政策有很重要的意义，但如果从纯投资的角度来看，其中绝大部分都属于无效信息，不仅对我们的投资没有任何帮助，甚至可能会干扰我们的判断。

在“核心指标”的专题课程中，朱振鑫老师梳理了一些关键指标，主要是围绕经济和资产周期的决定因素展开，包括经济增长、通胀、流动性、资本市场等维度。

图片来源：新财学院

在本专题的第五节课程中，朱振鑫老师介绍了股债比价和滚动市盈率两个指标。

股债比价是一个衡量股债相对估值的指标，简单来说，就是用股票的估值去比债券的估值。股债比价在35%以下大体可算作股票低估区间，而股债比价在50%以上时大体可算作股票高估区间。

滚动市盈率在计算中一般采用近12个月的净利润，也就是所谓的PETTM。和静态市盈率相比，PETTM更能反映最新的盈利能力变化。

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2.疫情三年行业剧变系列

疫情三年的显著影响，加上国内外经济和政策环境的变化，使得一些产业格局发生了翻天覆地的变化。有些行业遭遇史无前例的冲击，成为时代的牺牲品，而有些行业却在惊涛骇浪中逆势崛起，成为时代的幸运儿。

朱振鑫老师在课程中开设了一个疫情三年行业剧变的专题，从A股市场的几百个行业赛道出发，看看哪些行业在近三年的大变局中最为受益，哪些行业最为受损。

在这些行业中，最惨的十个行业合计损失了超过4000亿净利润，盈利降幅平均高达111.6%，排在第一名的就是保险行业。

疫情后的三年里，保险行业急转直下，三年平均盈利仅2184亿，比疫情前平均每年少赚540亿，降幅达19.8%。保险股市值已经从2019年的3.4万亿大幅缩水至2.2万亿，整整蒸发了1.2万亿。事实上，疫情不是主因，非疫情因素的影响更为直接。

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3.基金投资兵器谱系列

根据投资方向的不同，基金分很多种类，但很多投资者可能只关注部分股票型基金，对其他的基金类型还相对陌生，张楠老师在这个专题中帮大家详细梳理了一下常用的主流基金类型。

张楠老师以中证公司的基金类指数为基础，选取投资者最常用到的一些基金类型进行分析，梳理了每一类基金的几个核心要点：基金投向、技术要点、运行模式、历史收益、投资逻辑、风险提示、代表产品。

在本系列专题的第一节课中，张楠老师介绍了货币基金。

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以上三个专题，分别是宏观、行业、基金相关的内容，除此之外，还有高频指标手册、跟聪明钱做投资系列、行业景气度、基金风格系列、指数基金系列等专题。

最后，再为大家附上收听量最高的几期课程，点击标题对应的图片可以直接试听。

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希望以上14节课能够帮助你在新一年的投资中增加胜算。如果你还没有听够，欢迎加入《投资日日评（会员版）》课程。

1月21日—1月31日，仅需449元/年（市场价499元/年），一年有300＋节新课程，并且往期的几百节课程，在会员有效期内都可以免费学习。

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