一学就会的基金买入方法

风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：懒人养基

来源：雪球

投资行为是每一位投资者对投资认知的映射，你想在股市赚什么样的钱，决定了你的所有投资行为，当然也包括买入方法。

我今天分享的基金买入方法是基于“懒人养基和长期投资”的认知，更适合长期投资、不想折腾的投资者。

一、基金数量宁多勿少 

不少投资者可能都曾经有过这样的经历，持仓里自己最不关注的那只基金因为买得少反而赚到了最高的收益率，原因就是懒得理、不折腾。

基金投资者收益=基金收益+投资者投资行为差。

中外投资者长期投资实践证明，大部分基金投资者的行为差都是负的，所以长期持有、不折腾大概率能带来更好的收益。

基金数量宁多勿少，就是把每一只基金的占比配置到我们满不在乎的程度。这样，每一只基金在落后或大幅上涨的时候，我们才不会患得患失，不会忙不迭地想去买卖、更换基金，利于我们长期持有，获得更好的长期回报。

买多少只基金为好呢？我觉得是30-50只，再多点也没关系。30只基金，每只占比3%左右；50只基金，每只占比2%左右。这样单只基金涨跌10%，对我们整个净值影响仅0.2-0.3%，完全亏完了（其实这根本不可能）也才2-3%。这样，我们才放心放手让我们选择的基金经理去折腾，五年十年，有的基金可能回报很普通，有的也可能很拔尖，但总的回报一定很可观。

可能有投资者觉得不靠谱，那么多基金怎么管理啊？我的回答是，选那么多基金就是让你不要去瞎管理、瞎折腾，不管不顾，放那里就行了。

千万别信“持有30只基金不如买沪深300”的鬼话，因为样本数量为603只基金的中证主动股票基金指数最近5年年化收益率（截至2022年1月17日）为15.11%，样本数量2782只的中证普通混合基金指数最近5年年化收益率为13.08%，样本数量24只的工银股混基金指数最近5年年化收益率为15.55%，而同期沪深300的年化收益率仅7.46%。

二、主动基金为主，指数基金为辅 

投资A股的主动基金当前还存在不菲的超额收益，这是我主要投资主动基金的最重要原因。

另一方面，指数基金在市场进入主升浪阶段又是大多数主动基金很难跟上的。此外，行业主题指数基金可以在跌得特别多、跌出价值的时候做适当配置。所以我也不排斥指数基金，机会合适的时候我也会配置一部分。

（到底选择主动基金还是选择指数基金进行投资的问题，我于2021年12月29日文章《主动基金Vs指数基金，究竟该选哪一类进行投资？》和2021年3月29日文章《买指数基金，还是主动基金？真金白银投资多年后之深切感悟》有详述。感兴趣的朋友可以通过我的文章目录进行查询。）

现实中有一些投资者对主动基金有一些误解甚至偏见，我觉得有必要纠正一下。

首先是费率问题。主动基金管理费率高于指数基金是事实，可是主动基金公布的净值及长期的收益率已经扣除了这些偏高的费用了，拿费率高来否定主动基金根本是不过大脑的事。

其次是拿基金的一些缺点或不足来否定主动基金，比如基金公司单纯追求基金规模、不顾基金持有体验，基金经理跳槽，基金可能存在老鼠仓、利益输送等违法违规行为。基金公司靠扩大管理规模赚钱不假，问题是基民也不是傻瓜，最后还是要靠业绩才能做出规模，所以基金公司一定也有做好业绩的动力，我们不要追高买其实就可以了。至于违法违规都是小概率事件，通过分散投资完全可以解决此类问题。

还有经常会听到买基金就是为基金经理赚钱、为基金公司打工这样的论调。其实无论主动基金还是指数基金，它们不过是我们投资中使用的一种工具罢了，工具无所谓好坏，用好了都可以赚钱。如果自己投资股票可以赚钱当然不用选择基金，但普通投资者想要超过专业投资者（公募主动基金）一定是难度很大的一件事情。

三、不赌一个方向，均衡配置 

白酒、医药、新能源、半导体、有色金属、互联网……都曾经或正在经历辉煌。

但实践证明从来没有将来也不会有“永远的神”。

所以多只基金不能只买一个方向，比如不能只买消费，只买医药，或者只买新能源、军工、半导体、人工智能。

只买一个方向容易大起大落，波动剧烈，不利于长期持有，买多只基金的意义就不大了。多只基金一定要在行业和风格上做好均衡配置。

对这个问题的思路，可以参看我2021年7月19日文章《从资产配置角度聊聊我投资行业主题基金的思路》。

四、左侧：分批买入，长期持有 

左侧就是一种下跌趋势。

左侧投资是一种逆向投资，所谓别人恐惧我贪婪，需要越跌越买，买到一个相对较低的成本。我本人就主要采取这种投资方式。

左侧投资因为不知道底在哪里，只能做好资金规划、分批买入。

可以根据当时情形，我自己习惯从最高点下跌超过30%时开始分批买入，买入周期主动基金6-12个月，指数基金12-24个月。

主动基金买入周期为什么是6-12个月，看看表征主动基金的偏股混合型基金指数历史月线图，数数它的下跌月份数量就知道了。

指数基金也一样，可以参看相关的指数历史月线图得出结论。

五、右侧：股债均配一把梭买入（动态再平衡应对波动） 

右侧表明上涨趋势形成。

右侧投资是一种顺势而为的趋势投资，也就是趋势形成后才开始投资。

右侧趋势事后非常明了，但事前准确判断也是很不容易的。

我们依据技术面和基本面做出市场已经进入右侧的判断，有时候很可能犯错。

通常情况下，右侧判断错误，应该止损。但反复试错，摩擦成本其实也不低。

作为长期投资者，又不愿意承担踏空的风险，可以以股债均配的方式一次买入，之后如果市场上涨或下跌一定的幅度，都可以通过动态再平衡恢复股债原始比例来应对波动。

如果遇到市场大跌，可以通过调降债券基金占比来降低权益基金持仓成本。

六、左侧右侧不确定：强制储蓄式无脑定投，目标收益率止盈 

其实最简单并且有效的方法是强制储蓄式的无脑定投。

这种方法最适合每月都有节余，将余钱做强制储蓄，只不过储蓄方式是投入权益资产。

大部分的投资者都担心这种投资的成本会偏高，其实未必。

我们来看一看偏股混合型基金月线图就知道，A股的顶通常都是尖的，也就是说真正的高点就那么一两个月，这两个月投入的成本肯定高，但放在两三年甚至更长的维度，这个影响实际上是很小的。

当然成本最低的应该是高点下跌30%以上开始左侧定投，但这非常考验我们的定力，因为有时候踏空比套牢更折磨人。

无脑定投（每个月定期定额投入）必须对权益市场有足够的认知，甚至是一种信仰，长期坚持下来其实回报也是很不错的。

很多平台都有定投计算器，感兴趣的朋友可以去做回测，无脑定投的收益率反而是相对较高的方法。

七、几种辅助分析买入方法 

1、估值法

通常采用全指或相应行业指数的PE估值法。

处于5-10年估值分位值50%（正常）以下可以买入，25%以下可以重仓。

中证全指目前PE（TTM）处于近五年25-50%分位值，近十年25%以下分位值，结论是低估，可以买入。

还有就是利用股权风险溢价模型进行估值，通常是对大盘的估值，比如对中证全指或沪深300指数进行估值，考察权益资产与无风险资产（国债）之间的性价比。

万得全A当前风险溢价大约是2.7%左右，结论是可以重仓。

当然估值结论只能是一个大致参考，它不能作为投资决策的唯一依据，因为所有变量从PE到十年期国债收益率随时在发生变化。

相关分析方法可以参看我2021年3月26日文章《看懂十年期国债收益率》。

2、周期分析法

典型的经济周期分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段，适宜在衰退中后期买入，过热时卖出。

相关分析方法可以参看我2021年7月8日文章《美林时钟、经济周期与基金投资》。

3、顾比均线辅助分析买入法

选取顾比均线作为主图指标，宽基指数和行业主题指数一般适用于价格跌进月线长期均线组买入策略，买入周期12-24个月；主动基金适用于单位净值跌进周线长期均线组买入策略，买入周期6-12个月；而保守型二级债基和纯债基金适用于单位净值跌进日线长期均线组买入策略，买入周期3个月。

几种分析方法相互结合、相互验证，我们做买入决策时信心会更足，成功率也会更高。