凤凰网财经《上市公司研究院》出品
从猪倌到汉王科技老总，刘迎建可谓是实现了人生的大逆袭。昔日刘迎建曾带领着汉王科技坐拥中国本土电子阅读95%市场份额，甚至一度喊话超越亚马逊。不过，十几年过去了，汉王科技与亚马逊的市值差距从30倍，增加到了800多倍。如今借着“ChatGPT概念”， 汉王科技再度爆火，自1月30日起连续收获7连板，即便在收到关注函后的第8个交易日(2月8日)，也持续走高几乎再触涨停。不过，凤凰网财经《上市公司研究院》发现，此次借着ChatGPT大火公司股价攀升之际，汉王科技十大股东中三家机构合计套现约1.99亿元。那汉王科技是真的有“金刚钻”还是只是蹭概念？凤凰网财经《上市公司研究院》带您深挖一下汉王科技的历史。沾上“ChatGPT概念”后，汉王科技股价罕见地狂飙猛涨，短短八个交易日，公司涨幅超110%。
那ChatGPT究竟是何方神圣？竟可以带着汉王科技短短7个交易日翻倍。据了解，ChatGPT是美国人工智能实验室OpenAI于2022年11月推出的人工智能聊天机器人，它能够通过学习和理解人类的语言来进行对话，还能根据聊天的上下文进行互动，真正像人类一样来聊天交流，甚至能完成撰写邮件、视频脚本、文案、翻译、代码，写论文等任务。ChatGPT发布一周用户数就突破100万人，2个月的时间，其月活已经破亿。在业务上，汉王科技不久前曾在投资者互动易平台上表示，公司是人工智能的先行者，拥有业内领先的文本图像识别、自然语言处理、生物特征识别、智能视频分析、智能人机交互等核心底层技术。同时，基于公司自然语言理解技术（NLP）及较为优秀的产品化能力，相关应用产品在司法、人文、档案、金融、政务得到部分应用。在机构调研中，汉王科技进一步谈及ChatGPT时表示，ChatGPT是通用的大模型，仍然具有结果不可控的特点。“相对而言，公司基于自身在NLP技术领域的全面性以及长期在行业端的深耕，对不同行业客户的数据特点、业务需求的理解更为深刻，在项目磨炼中，已经形成自身独有的算法模型，更能为行业客户提供满足需求、输出结果更为专业精准的专业化模型。” 言语中的几个“更”透露出汉王科技对自己的技术颇有几分自信。不过，凤凰网财经《上市公司研究院》发现，汉王科技虽然有NLP业务，但不多。2022年上半年汉王科技营收5.93亿元，其中，文本大数据业务营业收入是7797.95万元，而使用NLP技 术的文本大数据销售金额为542.46万元，不到营收的1%。从研发投入上看，微软分三次——10亿美元、20亿美元及100亿美元投资了ChatGPT，合计约900亿元，而汉王科技2019年至2022年上半年，在研发上的总投入为5.91亿元，其中，在NLP技术的文本大数据研发投入累计2500多万元，投入不及ChatGPT的零头。不过，在此轮“ChatGPT热”下，凡是能够和ChatGPT扯上关系的上市公司，几乎都受到资本热炒。尤其是汉王科技，短短八个交易日，公司股价翻倍，市值暴增40多亿。与此同时，如此猖狂的炒作，也引来了监管的关注。2月7日，ChatGPT概念股云从科技、海天瑞声收到上交所监管工作函，而汉王科技则收到了关注函，要求说明“公司自然语言理解技术（NLP）业务的具体产品”等多个问题。9日晚间，汉王科技对深交所下发的关注函进行了回复。汉王科技表示，公司基于视觉图像识别、人机智能交互、OCR识别技术、自然语言处理NLP、视频结构化等自主核心技术，在众多领域开展应用。2021年及2022年上半年公司文本大数据业务占总体营收比例分别为15.24%、13.15%，其中NLP技术及业务尚处于成长期，业务占比不高，未来经营成果受团队努力程度、政府相关投入、市场开拓、项目实施进度不及预期等多方面不确定因素影响。汉王科技回函后，公司股价震荡走低，收盘跌5.76%。
1968年，15岁的刘迎建成为西北军营里一名新兵，在十年的军旅生涯中，他当过猪倌，做过炊事兵，干过话务兵。1978年恢复高考后，刘迎建以西北地区第一名的成绩考入解放军南京通讯工程学院学习计算机。1985年身为总参通信部技术军官的刘迎建，第一次提出了汉字手写识别技术的设想，随后开发出了全球第一套汉字手写识别系统，并因此被中科院破格录取为博士研究生。1993年，刘迎建创办了汉王科技公司，出任总经理，开始投身于电脑笔产品开发和模式识别领域的研究。2009年，汉王科技推出的明星产品“汉王电纸书”，当时公司坐拥中国本土电子阅读市场95%市场份额，刘迎建认为，“继视频、图像、声音之后，只有文字是最后一个未被数字化攻下的堡垒。”并放出豪言，希望电纸书可以超越亚马逊。2010年3月3日，汉王科技成功登陆深交所中小企业板，上市后，公司股价一度飙升至175元/股，相较于41.9元的发行价涨了3倍。彼时，亚马逊市值是汉王科技的34倍。
然而，好景不长，受智能手机冲击，汉王科技的电纸书业务逐年下滑。2012年，汉王电纸书销售收入为0.62亿元，业绩占比仅为15%，其股价更是从高点一路跌破发行价，最高跌超90%。
2016年时，汉王科技电纸书营收仅有0.12亿元。不仅如此，汉王科技的整体也因电纸书的业绩下滑而低迷，直到2014年以后，才开始有所缓和，2020年时才恢复至2010年的收入水平。现在亚马逊的市值是汉王科技的800多倍，不知刘迎建是否还有追赶亚马逊的雄心。值得一提的是，汉王科技2022年发布的三季度业绩并不理想，2022年前三季度营收9.26亿元，同比下降16.55%，归属于上市公司股东的净利润亏损4531万元，同比下滑213.18%。
汉王科技表示，业绩下降主要是由于受疫情和俄乌战争等因素影响，公司海外数字绘画业务收入同比降低。此前，汉王科技也公开表示，疫情期间，供应链紧张原材料价格上涨，生产开工不足导致成本上升，毛利率降低。不仅如此，截至第三季度末，汉王科技经营活动产生的现金流量净额为-1.89亿元，同比下降29.06%。此外，公司短期借款相比年初增加5282.16 万元，增长164.90%，主要是由于报告期内深圳汉王友基银行贷款增加。货币资金由年初的4.72亿元下降至3.39亿元，下降幅度达28.24%。值得一提的是，汉王科技的存货从2020年开始一直高居不下，对于存货的增加，汉王科技表示是战略备货增加所致，但2022年业绩下滑之际，一直无法有效的去库存，也进一步导致其存货跌价准备增加。
有意思的是，伴随着汉王科技的股价上涨，公司的股东、高管夫人开启了减持模式。2022年三季报显示，汉王科技前十大股东共计有4家机构。而从2月9日，汉王科技的回函来看，汉王科技此次“7连板”期间，公司前十大股东中有3家机构进行了减持，合计减持727.54万股。3家机构具体减持情况如下：
河南黄河计算机系统有限公司（以下简称：黄河计算机）在2023年2月2日、3日、6日、7日分别减持110万股、100万股、30 万股、22.65万股，合计减持262.65万股。按照当天成交最低价计算，黄河计算机4天套现6997.87万元。同方投资有限公司（以下简称：同方投资）在2023年2月2日、3日、6日、7日分别减持60万股、72.39万股、100万股、110万股，合计减持342.39万股。同样按照当天成交最低价计算，同方投资套现约9865.33万元。巨能资本管理有限公司（以下简称：巨能资本）在2023年2月3日减持122.5万股，同样按照当天成交最低价计算，巨能资本套现约3002.48万元。三家机构合计套现约1.99亿元，而且凤凰网财经《上市公司研究院》发现，这三家机构均是2021年第三季度出现在了汉王科技前十大股东中。与此同时，汉王科技董事李远志的配偶陈政，于2月2日、2月3日分别卖出公司股票10000股、25600股；公司董事、总裁朱德永的配偶李莹，于2023年2月3日卖出公司股票600股。同样按照当天成交最低价计算，陈政套现93.53万元，李莹套现1.62万元，合计约95.15万元。值得一提的是，股价拉高后减持套现已经不是汉王科技股东第一次这样操作了。2017年9月4日，汉王科技公告显示，公司第二大股东徐冬青拟在减持计划公告之日起 15 个交易日后的 6 个月内，以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过100万股。而在公告公布后，汉王科技股价开始了一路下跌模式，wind数据显示，徐冬青在公告后的几个月累计减持了39.48万股，合计金额1307.76万元。
此后，从2019年开始，徐冬青累计还减持了261.98万股，合计4279.49万元，期间徐冬青弟弟——徐冬坚也累计套现了945.9万元。而在2014年11月份至2016年底，徐冬青还有过9次百万股级别的减持，累计套现2.24亿元，期间还因为违规减持收到了深交所的监管函。减持最为频繁的时间是2015年，正是公司股价大涨期间。稍早前，2011年第一季度，汉王科技净利润亏损4618.16万元，将近是2010年全年净利润的一半。对于如此重大的业绩变化，汉王科技在2011年3月18日发布的年度报告中只字未提，甚至称业绩呈增长之势发展；然而，一个月后，在4月19日汉王科技发布了一季度亏损4000万元-5000万元的业绩预告。巧合的是，2011年3月21日，汉王科技9名高管包括时任副总经理张立清、时任董事兼副总经理刘晶平等在当天合计减持了120万股自家股票，累计套现8710.67万元。对于高管的精准套现行为，汉王科技董事长刘迎建解释称，“我们有很多高管是外地户口，孩子高考还要到外地去，有的孩子想直接出国了，出国的学费也比较高，有些高管还在付买房子的贷款，所以当时他们做了这样一个决定。”
对于汉王科技股东多次高位减持行为，投资者质疑公司是在“割韭菜”，而此次汉王科技股东、高管夫人借着从股价暴涨减持是否又是一次高位套现呢？凤凰网财经《上市公司研究院》将持续关注。参考资料：
《9天7个涨停！昔日电纸书老大汉王科技妖气十足，ChatGPT含量有多高》，澎湃新闻
《汉王科技刘迎建失算 巨亏损害投资者利益》商业新闻网
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