谷歌(NASDAQ:GOOG)的股价最近暴跌,从2月初持续到月底,因为22年第四季度广告收入增长放缓,出现负增长。然而,谷歌可能很快就会宣布新一轮的股票回购,因为目前700亿美元的回购计划将于6月完成(目前的回购速度为每月50亿美元)。我相信,新一轮大规模的股票回购可能会成为谷歌股价的有力催化剂。以15.6倍的市盈率计算,我认为回购对谷歌来说意义重大,如果谷歌宣布新的授权,该股可能会出现新的上涨。虽然广告低迷期尚未结束,但谷歌的云业务可能会限制2023财年股票的下行潜力!
可能推动谷歌股价向上重估的最大、最有力的催化剂之一,与潜在的股票回购有关。去年4月,谷歌宣布了700亿美元的股票回购计划。我相信,考虑到这家科技公司在第四季度再次展示出的自由现金流实力,它有能力大幅增加股票回购。在22年第四季度,谷歌报告了160亿美元的自由现金流,这家科技公司在第四季度回购了154亿美元的股票。在2022财年,谷歌回购了593亿美元的股票,其中包括6100万股A类股票(价值67亿美元)和4.69亿股C类股票……谷歌在2022财年花了526亿美元的大部分回购资金。根据目前每月50亿美元的回购速度,回购计划可能在5月或6月完成。截至2023年12月31日,谷歌的股票回购授权(包括A类和C类股票)剩余281亿美元,谷歌近年来一直是积极的股票买家。我预计谷歌将在目前的股票回购计划耗尽之前宣布新的股票回购……我预计在未来三个月内就会如此。我相信谷歌的股票回购在目前的估值下非常有意义,这是科技公司加倍努力回购的一个很好的机会……因为股票很便宜。谷歌目前有权以15.6倍的市盈率(2024财年)回购自己的股票,比其1年平均市盈率低24%。此外,谷歌的股价目前接近一年来的最低点,所以谷歌现在应该积极回购股票。
广告业务是谷歌在运营和财务上取得成功的关键,因为该公司的大部分收入来自其数字广告业务。不幸的是,谷歌最重要的广告业务第四季度营收出现负增长,原因是营销人员继续削减广告支出。通货膨胀等因素导致广告商减少了在数字广告活动上的支出,并导致谷歌发布了我近年来看到的最糟糕的财务报告之一。谷歌搜索在22年第四季度的收入为负,收入同比下降1.6%至426亿美元,广告市场在第四季度明显继续放缓。谷歌的总广告收入同比下滑3.6%至590亿美元,这导致收入增长率非常微薄,仅为1%,尽管谷歌云在第四季度报告了两位数的收入增长。如果不是谷歌云,这家科技公司可能在合并基础上出现负增长。广告市场的复苏可能会使谷歌或Meta等公司受益最大,因为这两家公司在数字营销领域拥有前所未有的影响力,如果营销人员对美国经济有更大的信心,它们可能很快就会收回广告资金。与此同时,云业务将继续稳定谷歌的财务业绩。在22年第四季度,云业务占谷歌收入的9.6%,我相信到2025财年,谷歌云业务将成为550亿至600亿美元的业务,并在谷歌的业务组合中占15%的收入份额。有两个因素可能推动这方面的收益:在积极部署人工智能技术的帮助下,企业客户加速采用人工智能,以及市场份额的增长。谷歌在云基础设施市场的市场份额已经从20年第四季度的7%增长到22年第四季度的10%……这在短短两年内就增加了3个PP。谷歌云也仍然是谷歌中增长最快的业务,在22年第四季度的同比增长率为32%。
谷歌目前面临的最大阻力仍然是广告市场的放缓,这影响了公司的估值和收入增长。如果在接下来的几个季度里,有证据显示广告商仍然不愿在在线广告上花钱,那么谷歌的核心业务可能会继续受到影响,股价可能会再次下跌。
谷歌需要做更多的工作,创造增长机会,以使公司的股票重新估值更高。我仍然相信谷歌巨大的自由现金流能力可能会导致新的重大股票回购授权,这可能会在未来几个月推动公司股价上涨。此外,广告业务的反弹可能需要投资者看到积极的业务发展,并让他们有理由重新加速谷歌的收入增长。与此同时,谷歌云正在稳定谷歌的业务,它可能会防止公司在23年第一季度的综合收入出现负增长。由于股价仍然很便宜,接近一年来的最低点,现在积极回购对谷歌来说是非常有意义的!END
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