23.03.2023

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导读：宝能系去年三季度刚刚失去南玻A董事会控制权。

作者 | 第一财经 杨佼

被动减持三个月后，宝能集团又计划在南玻A“卷土重来”。

宝能集网站3月22日公告称，3月17日，间接控股子公司深圳市冠隆物流有限公司（下称“冠隆物流”）通过自筹资金，通过集中竞价增持16万股的南玻A股份，并计划再继续最多增持该公司6.26%的股份。

按照南玻A最新股价计算，如果按计划完成全部增持，即便在静态情况下，宝能系所需资金至少也在10亿元以上。对处于债务危机中的宝能系来说，如何筹集这笔大额资金，将面临现实考验。

而就在去年下半年，宝能持有的南玻A部分股份，就因债务纠纷被司法拍卖，持有的中炬高新、韶能股份部分股权，也先后被法院强制执行，并且失去了控制权。如今，大举增持南玻A的计划，是否说明宝能系的债务危机已经缓解，又变得有钱了？

计划至少10亿增持南玻A

宝能集团公告显示，3月17日，冠龙物流以6.62元/股的均价，增持了16万股、占南玻A 总股本0.0052%的股份。据此计算，该公司已完成的增持，成本总计约为100万元。

冠隆物流是宝能集团间接控股子公司，注册资金1000万元，目前由深圳华利通投资有限公司（下称“华利通”）持有51%股权，华利通则由深圳钜盛华股份有限公司100%持股，而后者则由宝能投资集团持股67.4%，即华利通间接控股股东为宝能集团，实控人为姚振华。

宝能集团还在公告中称，冠隆物流还将在增持计划披露之日起三个交易日后的六个月内，以自筹资金增持南玻A股5%至6.26%的股份。截至目前，南玻A总股本约30.7亿股。如果增持计划全部完成，宝能方面将增持南玻A1.5亿股至近1.9亿股。

截至3月22日收盘，南玻A最新收盘价为6.82元。按照增持数量大致测算，即便在静态价格下，宝能系至少需要资金10亿元至11亿元。

根据公开披露，截至3月22日，冠龙物流及其一致行动人中山润田投资有限公司（下称“中山润田”）、承泰集团、前海人寿，合计持有南玻A 23.722%的股份。其中，前海人寿持股数量为6.57亿股，持股比例21.41%。冠龙物流，以及中山润田、承泰集团合计持股比例仅为2.31%左右。

宝能在上述公告中称，冠隆物流增持南玻A，是基于对该公司未来发展前景的信心和对价值成长的认可。

作为玻璃行业龙头，南玻A近年业绩快速增长。2019年至2021年，该公司营收从104亿元增长到136亿元，净利润从3.74亿元增长到14.4亿元。去年前三季度，该公司实现营收约108亿元，净利润16.5亿元。

更为重要的是，就在去年三季度，宝能系刚刚失去了南玻A董事会的控制权。去年8月3日，由钜盛华等方面提名的原董事、首席执行官王健，被南玻A股东、董事会大会罢免董事后，首席执行官职务也在当年8月15日被解除。

王健被罢免三个多月后，在董事会表决时对此持反对意见的独董朱桂龙，也在去年11月辞职。至此，宝能系在南玻A董事会的代表，只剩下姚壮和、程细宝两人。

根据南玻A去年10月披露，中山润田还以表决 结果与股东意思相悖、股东大会决议不成立为由，请求法院确认南玻A 同年 7 月 11 日的 第二次临时股东大会决议不成立。该次股东大会审议通过了南玻A发行A 股可转换债等多项议案。

资金紧张失去多家公司控制权

对于陷入债务危机多时的宝能系来说，筹集增持资金可能并非易事。正是因为资金紧张，宝能方面持有的南玻A部分股份，在去年下半年被动减持。

根据披露，去年7月至12月，因与重庆鈊渝金租发生融资租赁纠纷，中山润田持有的6765 万股南玻A股份，被深圳中院裁定变价。被动减持后，中南润田持有南玻A1898.3万股，持股比例约0.62%。

根据中炬高新2022年1月披露，截至去年12月底，宝能集团合并总资产约8300亿元，剔除并表金融资产及负债后的总资产约4300亿元，有息负债合计为1918亿元，对外担保余额308亿元。

第一财经此前曾报道，截至2022年一季度，就至少有63家金融机构起诉宝能，仅涉案本金就高达723亿元。可查信息显示，宝能系目前执行金额高达341.8亿元。

除了南玻A，去年年初以来，宝能持有的中炬高新、韶能股份等多家上市公司股份，都因债务纠纷而被拍卖，且所持中炬高新股份的拍卖目前仍在进行。

中炬高新3月22日晚间披露，当天上午10时25分，中山润田持有的该公司1200万股、占比约1.53%的股份，在阿里司法拍卖平台被嘉兴鼎晖桉邺股权投资合伙企业（下称“鼎 晖桉邺”）以约4.06亿元的价格拍得。而鼎晖桉邺是中山火炬集团有限公司（下称“火炬集团”） 一致行动人。

根据此前披露，去年2月，持有的中炬高新2655万股被法院裁定变价处置时，中山润田在该公司的持股比例为19.44%。而到了今年2 月 15 日，其持有的中炬高新股份已降至约1.08亿股，持股比例降至13.75%。

而中山润田持有的中炬高新股份，还将继续被拍卖。中炬高新3月21日披露，中山润田持有的该公司约832.95万股、占比约1.06%的股份，将在4 月 13 日 10 时至14 日 10 时进行司法拍卖，起拍价为2.21亿元。

今年1月，中山润田持有的上述股份，已经已经经过一次拍卖，但买方没有如期付款。如果此次拍卖能顺利完成，火炬集团的持股比例将进一步降至11.16%。

去年下半年，宝能系还失去了韶能股份的控制权。去年8月，华利通持有的韶能股份约1.41亿股、占比13.11%的股份，也被司法拍卖，最终成交价约10亿元。去年12月初，这部分股份已经完成过户，华利通持股比例将至6.84%。

增持计划披露后，宝能的资金状况，也引起了监管关注和疑虑，深交所当天就为此向南玻A发出关注函，要求披露义务人就增持资金来源、增持是否具有可行性等进行说明。

又有钱了？

深交所在关注函中提出，考虑此次增持所需资金较多，要求披露义务人说明自筹增持资金具体来源，是否属于借贷、理财、资管计划或其他衍生品资金，以及相应资金是否能保障增持计划的实施，相关增持计划是否具备可实现、可操作性，是否存在大额杠杆收购或“忽悠式”增持的情形，并根据有关规定，明确做出在实施期限内完成增持的承诺。

既然计划拿出大额资金增持南玻A，宝能的债务危机是否已经缓解，真的又有钱了？

宝能集团网站近期一篇文章称，3月9日，宝能名下的地产项目南山宝能城花园59套房产，以 10.19亿元的价格完成拍卖。而从去年9月至今年3月，该楼盘已累计拍卖房产157套，成交金额合计约25亿元，这部分变现资金将用于偿还债务，宝能债务压力在逐步释放。据去年媒体调查资料，宝能存在约200亿元较为紧迫的流动性资金缺口。

上述文章还称，为尽快从流动性困境中摆脱出来，宝能启动了深圳、广州、上海等地的十余个优质项目出售，评估价值超1000亿元，目前，部分目前项目已达成交易，正在分阶段回款；另有部分资产处置已进入深入推进、磋商交易阶段。

根据媒体报道，宝能集团名下的郑州宝兴置业有限公司，3月10日与中原银行签订合作协议，获得后者最高不超过20 亿元的综合授信。

尽管如此，宝能系的债务违约仍在继续，其名下港股上市公司宝新置地近日公告称，该公司3月中旬接到某债权银行通知，其间接非全资附属公司深圳吉通实业有限公司在该银行一笔11.97亿元的贷款，未能及时还款。

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