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美国国债“最安全”资产神话被打破,未来可能还有很多惊吓

美国国债“最安全”资产神话被打破,未来可能还有很多惊吓

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如果仔细研究下美国最新爆发的银行业危机,任何还在思考2008年崩盘情境的人都会发现一个出人意料之处。压垮硅谷银行的不是向不合规购房人发放的高风险贷款,而是美国国债这种被认为地球上最安全的证券。
人们相信贷款给美国政府是绝对安全的。山姆大叔有的是现金。(我们暂且把债务上限灾难这个无法预见的因素先放在一边)。硅谷银行持有的美国国债最后还款日期通常都在几年之后。问题在于这些债券的价格在此期间发生了什么变化。如果是在超低利率时期进的场,一旦利率飙升,长期美国国债会难以避免的出现账面损失。糟糕的是过去一年利率偏偏升高了很多。

美联储为了控制通胀进行数十年来最快速加息,将政策利率从近零水平一路推高至4.75%-5%。自那以来,美国国债价格便开始了螺旋式下跌。对于那些想在债券到期前卖出债券的人来说,这是一个迫在眉睫的问题。糟糕的是这个麻烦被硅谷银行碰上了。该行的客户(其中很多人在硅谷银行的存款超过25万美元这一联邦存款保险上限)变得紧张起来,匆忙要求提走存款。硅谷银行割肉甩卖美国国债和抵押贷款支持债券。几天内这家银行就彻底倒闭了。


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该文章选自「彭博市场」权益板块,全文共计2169字

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