香港投资者加码中国市场

整体来看，2023年1月，股票型基金遭遇1.97亿美元净赎回（销售额-赎回额）。期间，亚太地区（投向亚太市场）股票型基金为净申购，全球股票型基金（投向全球市场）为净赎回。亚太地区股票型基金中，投向中国市场的基金期间获得净申购1.06亿美元。期间，投向中国香港市场的基金遭遇6700万美元的净赎回。

再看多资产基金：2023年1月，多资产基金获得净申购6994.1万美元。期间，投向全球市场的多资产基金遭遇净赎回2.12亿美元，投向亚洲地区的多资产基金则获得净申购9450.1万美元，投向中国市场的获得净申购1.08亿美元，投向美国市场的获得净申购7826.6万美元，投向欧洲市场遭净赎回288.1万美元。其它单个市场或者区域市场获得净申购340万美元。

多资产类别基金资金流向情况

来源：HKIFA官网

再看债券型基金：2023年1月，高收益债之外的债券型基金获得11.24亿美元净申购，同期高收益债券型基金获得1.16亿美元净申购。

HKIFA表单中统计了1756只基金。1月，这些基金整体获得9.40亿美元净申购，其中绝大多数由债券型基金贡献。

见证投资者涌向中国

来自机构的反馈进一步佐证上述统计数据。

汇丰投资管理亚洲批发业务主管Charles Li接受采访时表示，在全球市场银行业动荡之前，投资者正慢慢把资金从固定收益挪到多资产基金中，显示投资者的风险偏好在缓慢抬升。因为多资产基金中包含了风险等级更高的权益型资产。

而在多资产基金内部，投资者重新拥抱投向中国的产品。这令Charles Li稍感意外。正常来说，这并不是什么奇怪的事，但在一季度市场充满不确定性的时候发生，还是比较奇怪的。这表明：客户对中国市场的信心回来了。

媒体援引晨星的数据显示，汇丰投资管理旗下注册于中国香港投资中国市场的多资产基金“汇丰中国多资产收益型基金”1月录得净流入1.23亿美元，2月又录得净流入7293万美元。

晨星在接受采访时也表示截至2月底，2023年中国香港注册的基金中投向中国市场的股票基金获得强劲的净流入。这一趋势实际从2022年11月就开始了。晨星统计的注册于中国香港的中国股票基金在2023年前两个月录得了12亿美元的净流入，相较于2022年四季度2.18亿美元的净流出，投资者情绪改善可见一斑。

中国各行各业恢复正常提振了市场投资者的情绪。部分资产管理机构试图抓住机会。例如东方汇理联合渣打银行在中国香港推出了4只多资产基金。而摩根大通则在美国市场推出了专注于中国市场的ETF。

在美国市场，2023年3月中旬，摩根大通新推出一只主动管理型ETF专攻中国市场。这只代码为JCHI的ETF于纽交所上市，投资于与中国经济相关的证券。相关基金经理表示，JCHI将为投资者提供触达中国增速最快的行业的机会。摩根大通大中华团队为组合构建提供支持。据了解摩根大通的大中华股票团队拥有26位成员，包含17位分析师，平均从业年限为17年。

这是去年12月另类ETF供应商Granite Shares在美国推出1.75倍杠杆做多阿里巴巴的单一股票ETF后，美国市场又出现的一只投向中国市场的ETF。         

来自ETF网站（ETF.com）的数据显示截至目前，美国市场共有60只中国ETF，总资产规模288亿美元，覆盖股票、固定收益货币等资产类别。

美国市场中国ETF的规模两级分化严重。例如最大的中国ETF为贝莱德旗下ETF品牌安硕推出的MSCI中国ETF MCHI跟踪MSCI中国指数，最新规模达86亿美元，而不少中国ETF则规模仅停留在百万美元。

过去一个月，部分另类中国ETF吸收资金净流入。例如，跟踪富时中国指数的3倍杠杆ETF YINN吸引了5300万美元净流入。同期，跟踪沪深300的ASHR，跟踪中国互联网指数的KWEB则遭受了不少的净流出。

实地考察增强信心

投资者情绪转暖与全球机构纷纷来到中国实地考察相关。据不完全统计，今年以来，贝莱德、瑞银、安联、法巴、富达、安盛、安本、景顺等欧美资管机构区域或者全球高管来到中国实地考察，获得第一手“中国经济复苏”的经验。

例如，新加坡资产管理机构APS过去四周在密集地调研中国公司。创始人王国辉在最新的一期致客户的月报中写道：四周他和同事走访、调研了约30家中国公司包含部分未上市公司。他们平均与每家公司交流两小时。王国辉说，正式拜访获得的信息已经非常有用，然而与员工一起吃饭等获得的信息则更珍贵。这些非正式的交流中，企业高管、员工显示的对经济的信心，员工对于企业的信心是无法通过报表或者视频会议获得的。

“我和团队的足迹遍及了7座城市，触达了22家上市公司。调研之后，我们选择了诸多行业中优质公司，包括半导体、工厂自动化、太阳能电池、电动车组件、飞机部件、AI、卫星拓扑网络、网络安全、金融服务、房地产、医疗健康等行业。本次调研之旅含两大目标：一是重估组合中已有的公司，二是寻找新的投资目标。”王国辉在月报中写道。

王国辉认为中国经济发展到这个阶段，面临外部挑战。这种情况下一个由结构性阿尔法主导的组合有望获得不错的长期投资回报。这一组合由硬件和软件行业以及受益于经济复苏的行业构成。王国辉认为中国正在升级科技行业，推进国家的数字化，这会使得硬件和软件行业受益。在过去相当长一段时间内，他对具有较高门槛的科技行业“情有独钟”，认为这是中国经济发展方向，有望在长期为投资者提供优异回报。与此同时，与多数外资机构不同，他认为互联网行业不属于前述范畴。

总部位于中国上海的思睿集团则迎来了战略股东瑞士宝盛银行。瑞士宝盛银行在2022年下半年战略入股思睿集团，以切入中国市场。双方交流中，瑞士宝盛银行表示了特别看好亚洲尤其是大中华地区市场。

审核：木鱼