突降74%！

中国基金报记者  卢鸰

刚因一款被称之为“近视神药”的药品获得受理而股价两天大涨26.8%的兴齐眼药（300573），一季度净利突然大降73.91%。此前，受眼科医院的互联网医院被暂停处方院内制剂该药品影响，相对于2021年，该公司2022年净利增速下降了112.59个百分点。

很明显，兴齐眼药的兴衰已经和这款“近视神药”密切绑定。但未来多久能获批、能否获批，却还是一个很大的未知数，股价“先涨为敬”的背后，暗藏不可知的风险。

截至4月26日，兴齐眼药股价175元，市值155亿元。

一季度净利大降74%

4月26日晚间，兴齐眼药披露一季报，一季度实现营业收入2.87亿元，同比下降5.10%；净利润1934.93万元，同比下降73.91%。

公司解释称，主要原因是：公司全资子公司沈阳兴齐眼科医院有限公司收入较上年同期减少；公司加强销售队伍的建设，销售费用较上年同期增加；公司持续加大研发投入，研发支出较上年同期增加。

数据显示，2023年一季度，兴齐眼药销售费用为1.34亿元，同比增长41%，占营收比重为46.67%。

此前发布的年报显示，2022年兴齐眼药实现营业收入12.50亿元，同比增长21.59%；实现归母净利润2.12亿元，同比增长8.72%；经营活动产生的现金流量净额为2.86亿元，同比减少6.74%。与2021年相比，兴齐眼药的收入增速和净利增速分别下降27.67和112.59个百分点。

此前的4月24日晚，兴齐眼药公告，当日收到国家药品监督管理局签发的硫酸阿托品滴眼液《受理通知》。

硫酸阿托品滴眼液被称之为“近视神药”。据公开资料，阿托品滴眼液是一种睫状肌麻痹剂眼药水，患者在散瞳验光之前，通过滴阿托品让睫状肌麻痹以后，可以得到较准确的屈光度数。据德邦证券研报，多项阿托品近视防控试验结果表明，浓度0.01%的阿托品可以抑制屈光度以及眼轴的增加，有效延缓近视的发展。

受此信息刺激，25日兴齐眼药股价涨停，26日继续大涨5.68%，两天共计大涨26.8%。

目前，国内尚无延缓儿童近视进展的低浓度硫酸阿托品滴眼液获批上市，这意味着，如果后续正式获批，兴齐眼药有望成为首个坐拥延缓儿童近视的业内领导者。

国家卫健委调查显示,2022年全国儿童青少年总体近视率为53.6%,其中6岁儿童为14.5%,小学生为36%,初中生为71.6%,高中生为81%，这意味着，兴齐眼药的低浓度硫酸阿托品未来的国内市场空间不小。

兴衰皆“神药”

2016年，兴齐眼药获得新加坡国立眼科独立授权，获得阿托品滴眼液10年的临床研究数据，并以此快速推进3期临床工作。

2019年1月，兴齐眼药拿下0.01%阿托品滴眼液的院内制剂批件。当年12月，兴齐眼科互联网医院获批成立。借着远程购药的便利，兴齐眼科将阿托品滴眼液售往全国。

在“互联网+院内制剂”的经营模式下，兴齐眼药的医疗服务收入从2020年的1.376亿元，大增至2021年的3.174亿元，2022年又增至4.057亿元，但增速从2021年的130.67%猛降为2022年的27.82%；同期，公司总体营收的增速分别为49.26%、21.59%。

之所以如此，是因为2022年7月，兴齐眼药子公司沈阳兴齐眼科医院的互联网医院，被暂停处方院内制剂0.01%低浓度硫酸阿托品滴眼液，仅可在实体医院购买。

而因为沈阳兴齐眼科医院收入的减少和公司销售费用增加等方面的原因，2023年一季度的营收更是负增长，下降了5.1%。

在此期间，兴齐眼药的股价曾经最高大涨12倍，也曾一个月大跌40%。尽管如此，在“近视神药”上市后巨大的市场空间的预期之下，2022年9月以来，兴齐眼药股价又缓慢回升，近两天更是连续大涨。

不过，尽管已经是国内第一家获得药监局受理0.01%低浓度硫酸阿托品滴眼液的公司，但未来究竟什么时候能够获批，还有比较大的不确定性。

2月14日，香港中文大学任卓昇团队在国际知名医学期刊JAMA在线发表的研究论文显示，在4-9岁无近视的儿童中，与安慰剂相比，夜间使用浓度0.05%的阿托品滴眼液可显著降低近视发生率，并降低2年快速近视转移的参与者百分比。浓度0.01%的阿托品与安慰剂的比较差异，则无统计学意义。

该消息当时对兴齐眼药的股价产生较大冲击。2月15日，兴齐眼药股价下跌4.98%，且下跌趋势一直持续到3月2日，阶段最大跌幅达38%。

如果未来国家药监局没有批复该药品，则兴齐眼药的营收和股价都将受到巨大冲击。

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