高盛揭秘：富豪们的家族办公室是如何投资的

市场观察的文章，分析了高盛对家族办公室的投资调查。

谈到投资，有些人不以数千美元、数万美元、甚至数百万美元为单位思考，而是以几亿，甚至几十亿来考虑的。

他们有这么多钱，实际上是成立了一家私人公司，这被称为 “家族办公室”，来管理所有的战利品。

现在，精英阶层最常用的银行家高盛，已经揭开了盖子，让其他人窥视一下这些超级富豪在用这些钱做什么。

高盛刚刚公布了与166个家族办公室谈话后的调查结果。超过90%的人在处理超过5亿美元的资金。近四分之三的人拥有超过10亿美元。其中仅有一半人在美国，其他人大多散布在欧洲和亚洲。

他们发现了什么？

坦率地说，我们其他人，可能可以用更少的钱做得更好。

事实证明，富人仍然喜欢复杂、高价、平庸的投资产品，他们在高尔夫球场上吹嘘各种替代方案：对冲基金、私人股权基金、风险投资基金和其他。

但是，在过去两年里，你真正想拥有的 “另类投资”是他们几乎完全错过的，即大宗商品。

这些富豪中的三分之一，正在把他们的一些钱放到所谓的 “数字资产 ”上，指的是比特币等加密货币，NTF和其他的一些电子泡沫上。

与此同时，他们在熊市中一直在卖出而不是买入股票，尽管他们中的大多数人都声称在考虑超长期的投资，以及 "多代 "家族财富。

让我们从这些“替代品 ”开始。

根据高盛的调查，家族办公室在这些东西上持有的资金达到了惊人的44%。这包括私人股权基金、私人房地产和基础设施基金、对冲基金和私人信贷基金。

与两年前高盛的第一份报告相比，这一比例几乎没有变化，当时是45%。

这些东西应该被看作是奢侈品，而不是投资。反复出现的数据显示，随着时间的推移，对冲基金的表现通常比简单的、低成本的投资组合要差。

怎么会这样呢？因为高额的费用使投资者几乎不可能获胜。

根据数据提供商HFRI的数据，在过去五年中，对冲基金的平均投资者获得了17%的总回报。不是每年，是总计。

你只要把钱放在通胀保值的美国国债上，就可以在完全没有风险的情况下做得几乎一样好。Vanguard通货膨胀保值证券基金，在同一时期赚了15.6%。

同时，全球股票市场基金，如Vanguard Total World Stock会让你赚到37%，而SPDR标准普尔500指数ETF 则是64%。

根据定义，任何真正知道如何年复一年地大幅击败市场的对冲基金经理，都不需要代理你的财富。传奇的文艺复兴技术公司几年前就甩掉了所有的外部投资者。

今天的顶级炼金术士，即私募股权经理，大多擅长于让自己发财，而不是让别人发财。

当然，从中世纪开始，所有的炼金术士都是这样的。

所谓“替代方案”的最佳论据，是减少投资组合的波动性。你想找到的东西，最好是在股票和债券都下跌的时候也能上涨。而在过去的两年中，有一组 "替代品 "就能做到这一点：商品。

大宗商品指数GSG，在这段时间内上涨了30%。黄金上涨了12%。

家庭办公室在大宗商品的总敞口？1%。

同时，家庭办公室告诉高盛，他们现在只有28%的资金在股票市场，低于两年前的31%，下降10%。但同期全球市场的MSCI世界指数下跌了5%。因此，他们在熊市期间一直是净卖家，这与你应该做的事恰恰相反。

讽刺的是，你越是富有，投资就越容易。这是因为你可以度过一个熊市，甚至是一个长期的、大规模的熊市，而不用冒着牛奶钱的风险。

巴菲特建议，投资组合中90%为低成本的标普500指数基金，10%为国债。

一个全球性的选择，是将90%的资金放在先锋道达尔世界股票指数基金，这样，简单的、低成本的通货膨胀保值债券基金VAIPX、黄金SGOL、大宗商品GSG、甚至追踪全球大宗商品股票的GNR等都可以自由选择。

或者你可以浪费一大笔钱，你有钱你说了算。