从前杀死富豪们的信托，这次成了他们的白骑士

公众号新闻

2023-05-06 03:05

屌丝死于P2P，中产死于理财，土豪死于信托。

这是中国理财圈常说的一句话。

2021年，

共计披露信托违约风险项目280余款，涉及金额约1500亿元。

为什么土豪会死于“信托”？

之前一直在说，

信托的原始本质不是理财产品，

而是一种「法律架构」，

人们利用法律语言形成一份「信托文件」，

来实现资产隔离、规避风险、财富传承等功能。

这也是信托的主流形式。

所以，

信托不能说「买」，而应该说「设立」信托。

但是，

为什么在中国「信托」却是一种可以「买」，

可以获得收益的理财产品？

又为什么它从一种保本保息的理财产品，

变成了暴雷的土豪杀手？

作为「理财产品」的中国信托。

这一切得从中国金融发展的历史说起。

改革开放之前，是计划经济，

整个中国只有一家银行，即中国人民银行。

而改革开放之后，

市场经济开始发展，仅仅靠一家银行，无法满足市场的需求。

企业贷款融资的需求迫切，但融资渠道又太少。

于是，

信托就成为了这样一个「融资」的工具。

1979年10月，

中国第一家信托公司成立——中国国际信托投资公司，

也就是「中信集团」的前身。

一方面，

信托作为「法律架构」，

它非常灵活，里面可以装各种东西，

比如房产、股权、债权、现金等等。

另一方面，

作为一个新型业态，

法律层面对信托的监管比较空白和宽松，监管要弱很多。

所以，

从资产端的角度，

比如原本不符合银行放贷标准的项目/企业，

银行找来信托公司合作，

套一层信托计划，来募集资金。

一些房地产项目、政府基建项目等实业项目，很多都是通过信托的通道顺利融资。

不仅是实业项目，

各种股权、债权项目…也都可以通过信托来做融资。

在中国经济高速发展的阶段，

信托这种灵活的工具为解决各种融资问题，

提供了极大的便利，

为中国经济添砖加瓦。

而从资金端的角度来看，

「信托」则成为了可以获得收益的「理财产品」，

受人之托，代人理财。

这也是为什么信托在中国被当成是「理财产品」的原因。

我们可以在银行「买」到「信托计划」的投资产品，

可以直接向信托公司「认购」信托，

一般的起投门槛在100万人民币。

中国信托的「保本保息」和「暴雷」。

早期，在中国的信托行业，

保本保息，即刚性兑付，是一个不成文的规定。

几方面原因，

信托产品不像股票、基金，它的门槛高、流动性差，

信托公司也不像银行，有非常那么的公信力，

所以，早期为了推动产品销售，让投资者对产品有信心，

于是由信托公司兜底，刚信兑付。

其次，中国有几千家银行，但信托公司只有68家，

主要是四类——

国企/央企控股的信托公司，

大型金融机构控股的信托公司，

省市级地方政府控股的信托公司，

民营机构控股的信托公司。

这些公司很多都有政府背景，或者是有实力的民企，

早期暴雷不多，确实是有兜底能力的。

然而，

前面也提到，信托的监管相对于它的发展是滞后的。

21世纪10年代以后，国内外经济增速下滑。

2014年，中国出现了首例信托违约事件。

而信托大规模暴雷是在这几年，

房地产是主要原因。

前面也提到，很多房地产企业融资是借道信托。

这几年房地产不景气，很多公司都暴雷，

借了钱给房企的信托公司也踩雷了，

连带着投资人手上的信托产品也开始暴雷，

噼里啪啦作响。

中国的「家族信托」。

2018年，资管新规下发，

对以代客理财为目的的「资金信托」的监管越来越严格。

于是，

中国的信托行业，

也开始慢慢回归它作为的「法律架构」的本质——

以资产隔离、规避风险、财富传承为目的的「家族信托」，

这种在国外主流的信托业务，

在中国终于也慢慢火起来了。

杀死土豪的「信托」，

想要再次成为土豪们的「白骑士」。

这类业务在中国开展地比较晚，

但发展很快，

基本上在以每个月100亿的规模在增长。

国内68家信托公司，

有50多家已经开始涉及家族信托的业务了。

但是，

就像大家所看到的，

因为它在中国的发展时间很短，

法律层面、包括以往的法律判例层面，

大家对它都还是有非常强的不确定感，

是否在国内设立家族信托，

也能达到海外信托一样的规避风险及传承的功能。

目前尚没有太多的法律实操案例与判例。

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来源: qq

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