存款断崖式减少，老百姓的钱都去哪里了？

今年4月份，国内的居民存款额大幅下降了1.2万亿元。对于一向偏好储蓄的国人，为什么存款会出现断崖式下降呢？老百姓的钱都去向了何处？

过去几年，由于疫情带来的巨大不确定感，很多人都开始预防式储蓄，积极屯粮应对未来的各种风险。2022年，全国居民的新增储蓄达到创纪录的18万亿元，比上年大幅增长了8成。今年一季度，居民新增储蓄继续猛增了近10万亿元，达到了2019年全年的水平。

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就在大家为将来努力存钱，存款额节节攀升之际，最近却突然画风大变，4月份的住户存款大幅下降了1.2万亿元。那么，为什么老百姓的存款突然大幅下降呢？

4月份的存款大幅下降，首先有季节性的因素。从银行的角度来，一季度是一个重要的考核时点，银行需要全力揽存实现开门红，在完成了一季度的揽存任务之后，4月份通常就会有大量存款流出。从以往年份来看，每年4月份的居民存款额都会下降。比如过去两年，2021年和2022年，当年4月份的住户存款额都分别下降了7000多亿元。所以，今年4月份的存款下降，其实也并非今年独有。

不过，即使是每年都有的季节性现象，今年4月份新增存款下降的幅度之大（1.2万亿元），也是远远超过了往年（7000多亿元），这说明，除了季节性因素之外，还有其他更深层次的原因。

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4月份的居民存款下降大大超过往年，很大程度上是因为最近银行降低存款利率。出于拉动经济增长的需要，我国贷款利率（LPR）持续下降，银行的息差不断收窄，为了提升利润空间，同时也是为了满足监管需求，银行开始下调存款利率。尤其是今年二季度以来，以前很多利率较高的中小银行也开始下调存款利率，导致国内存款利率的整体水平快速下降，3年和5年期的利率都已经降到了3%以内，只有2.6%左右，短期限的存款利率更是几乎可以忽略不计。

随着银行存款利率越来越低，民众不得不寻找新的投资理财路径，部分存款开始分流到银行理财。去年以来，由于银行理财市场出现大面积亏损，很多民众开始退出银行理财市场，去年的银行理财规模缩水超过2万亿元。不过，随着今年一季度银行理财收益企稳回升，在存款利率下降的背景下，部分资金开始重新进入理财市场。数据显示，4月末银行理财产品规模开始环比增长，结束了连续6个月的规模下降趋势。

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不过，银行理财市场的收益反弹并不具有可持续性，很大程度上要看股票和债券市场的表现，以及货币政策的变动，在不保本保收益的背景下，一旦理财产品再次大面积亏损，仍将会有大量资金从理财市场撤出。所以，对大部分投资者而言，在银行存款收益下降的背景下，将资金转移到理财市场只是权宜之计。

这一轮银行存款转移，更多应该还是很多人选择了提前偿还房贷。今年以来，虽然房贷利率快速下降，很多城市的房贷已经低于3%，但这只是对新增房贷，对于前几年买房的老房贷，很多贷款利率依然高达5%甚至6%。而现在市场上的无风险和低风险理财产品收益率越来越低，货币基金的收益率大概为2%，3年期和5年期的银行存款利率不到3%，3年期和5年期的储蓄式国债的利率勉强达到3%，分别为3%和3.12%，预计以后发行的国债利率还会下降。

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在理财收益越来越低，远远跑不过房贷利率的背景下，提前偿还房贷就成了当下投资回报率最高的理财方式。去年下半年以来，国内就已经有人很多人意识到这一点，开始提前偿还房贷，导致很多银行不得不要求至少提前3个月预约。随着今年存款利率持续走低，提前偿还房贷将变得更加普遍，对很多人而言，与其将存款放在银行吃低息，还不如主动偿还高息的房贷。

从最近几年4月份的贷款数据来看，就可以明显看出居民贷款额度越来越少的趋势。2021年4月份，当时的居民贷款增加了5000多亿元，从2022年开始，居民贷款就开始明显减少，去年4月份的居民贷款减少2170亿元，今年4月份的居民贷款减少2411亿元。由此可以看出，居民越来越不愿意贷款负债，已经成为大势所趋。

越来越多的居民不愿意负债，甚至提前偿还贷款，除了因为闲置资金没有更好的投资途径之外，更深层次的原因，还是为了减轻未来的支出压力。在以前经济高速增长的年代，很多人对自己未来的收入很有信心，相信自己将来有足够的偿还能力，所以也敢于大手笔负债。

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从2010年到2021年，我国居民的贷款年均增速接近20%，但是同期收入增速不到10%，债务增速远远超过收入，普通民众的债务负担自然越来越重。今年2月份，社科院学部委员李扬曾经公布过一组数据，2020年，我国居民的‘债务余额/可支配收入’为137.9%，而美国为95%。这也意味着，我国居民的债务水平比美国还高。那么，我国居民还债的压力有多大呢？李扬表示，“我国居民赚100块钱，要拿出15块还债，如果算上房贷负债，可能‘债务还本付息额/可支配收入’要超过50%。”

在过去经济快速增长的年代，民众的偿债能力较强，所以很多“房奴”们虽然负担沉重，但也还可以勉强维持。但是，随着经济增速放缓，人们对未来收入高增长的信心下降，债务压力也就会越来越大，有了一定闲置资金之后，老百姓的理性选择是收缩负债，尽量减少未来的压力。

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4月份的存款大幅下降，并不意味着老百姓都不存钱了，更不是老百姓都把钱取出来去消费了。中国民众对储蓄的偏好，不会在一夜之间就逆转，人们还是会一如既往存钱预防将来的各种意外。

不过，一旦有了一定的积蓄，会有越来越多的人将存款拿去偿还房贷车贷等各种负债。在过去经济向好的时代，很多人都用最大的杠杆去买房或者炒股，但是随着经济进入新的周期，“无债一身轻”将成为很多人未来的生存之道。

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