听说投资人开始被要求坐班了

年轻人投资人“工具化”

在打卡坐班这个略显荒唐的现象背后，隐藏着年轻投资人“工具化”的趋势。

在投资机构，合伙人通常是决策大脑，junior级别的投资人则更像一种“效率工具”，他们从来都不是最具推动力的投资人。

如今投资主题正在以前所未有的速度迭代，投资机构可以轻松吸纳相关背景的顶尖名校毕业生，年轻人通常以分析师入门，以极限工作强度来分散决策者的研究压力。不少大机构惯用“人海战”、“扫赛道”的打法，这也需要最具积极性的年轻人来“码人头”实现前端的项目覆盖。

通常来说，VP及以上级别的投资人才有独立牵头投资的权力，而从entry level成长到VP至少需要3-4年时间。在这期间，年轻投资人多以案头工作为主，可替代性极强，基本以服务老板为主，上天入地，指哪打哪。

这个流程本身没有问题，任何工作都要从dirty work做起，打好基本功再上手实践。问题在于，年轻投资人的成长路径似乎被人为设置了某种“路障”，比如投资人“白领化”打卡坐班，比如持续性只做“边角料”却不能参与核心环节，再比如年轻投资人的项目总是上不了会。

先说打卡坐班，坦白讲，有点荒唐。

标准的投资工作，尤其早期投资，是个极其“非标”的工种，很难像常规工种那样，实现所谓的标准化和流程化。任何一笔项目，背后都是长线工程：做行研、做sourcing、做尽调、抢份额、投资谈判、投后管理、在高点退出、交出好看回报......每个环节都有截然不同的挑战。这对投资人综合能力的要求极高：硬件要有，软性也得跟得上，行业知识要精，人脉资源要广，沟通能力要强，商业sense也要跟得上。

充分的时空自由和工作灵活度，本应是最毋庸置疑的权限和空间，更何况投资吃的就是信息差和人脉差。一手的信息和资源都是跑出来的，花时间“处”出来的，不是坐班坐出来的，这是常识。尤其“以人为本”的早期投资，找到“对的人”是关键环节，人的互动是投资人精力分配的“大头”。坐班，势必大幅削减信息、人脉、资源积累的可能。

打卡坐班至少是个显性路障，另一路障却是隐形且致命的——没有上桌的机会，而是持续性参与局部、非关键的环节。

例子不胜枚举。比如只被安排做行研、赛道梳理这类案头工作，没有实地看项目、接触创业者的机会；比如只做sourcing，一旦推到重要环节，senior直接接手，上场主导；比如给老板做各类支持，BP一甩指哪打哪，听着挺锻炼人，就是没有出手机会；再比如即便再好项目，事后被证明的明星项目，junior推上会几率渺茫，老板总能用一句不可置否却也没实质理由的话退了回来。

有年轻投资人自嘲，纯财务VC/PE的年轻投资人像一个研报版ChatGPT，CVC里的年轻投资人更像是个秘书。

这一切正在无形中筑起一道隐形的墙，把这群学历最漂亮、头脑最聪明的年轻人，隔离在了投资的核心链条之外。

Hard模式

年轻投资人难出成绩已是共识，挑战在于，困境还在不断升级。

风险投资这一舶来品，自2000年初进入中国市场，短短20年取得了十分耀眼的战绩——风险投资坐上了经济高速增长、移动互联网爆发的顺风车，中国迅速发展为全球第二大风险投资市场。反观硅谷相对克制、精兵作战的风格，中国VC/PE市场折射出了鲜明的中国式特色——基金规模普遍庞大，组织结构呈现平台化、公司化趋势，从业人员人数量巨大。

可中国的投资市场需要这么多人吗？答案显然是不需要。近几年，投资从业人员正在持续出清。在这一语境之下，专业能力、行业积累、资源网络、人情世故都尚浅的年轻人已经不占优势。

更何况，伴随着人员出清的，是人才门槛的不断拔高和和结构转型。

显然，投资依然对年轻人极具吸引力，每年永远都有大把的顶尖简历涌入，清北复交+海外藤校早已是一线机构唾手可得的标配。随着投资主题轮动到了硬科技、新能源、新材料、医疗等赛道，分析师都要相关背景博士起步。

一位资深猎头透露，今年以来，科技博士和新能源博士几乎是每家机构的标准需求，纯金融背景、非博士应届生基本下架，连实习生都要理工科硕博背景。

与此同时，直接从产业挖角非投资背景人才的现象已蔚然成风，这一动作是大势所趋，很大程度也是由LP的审美决定。对于财务投资机构而言，这恐怕是杀入产业最高效、最直接的入场券。苦了一些尚未实现沉淀的年轻投资人，在“向外挤人”的过程中只能离开或被迫转型，这些日子我们不断见到消费投资人转科技、转新能源、转toB、转Web3.0、转AI，他们正在艰难重塑新的竞争力。

在“围城”内部，暗流也愈发汹涌。

当科技成了隐匿在所有投资主题背后的主线，投资的认知门槛不断走高，同时回报走低、周期拉长。盛行于移动互联网时代的指数法则早已失效，动辄百倍千倍的投资回报已是历史，“哪怕错失一百，只要投对一个”的冒险不再成立。如今几十倍、十几倍回报都算不低，这意味着投资的试错成本高，机构必须将容错率手动拉低，所以出手普遍越发谨慎，放权给年轻人是一种奢侈和冒险。

不久前，有位一线VC朋友在升VP的当口选择离职，出来单干FA，这让人很难理解，毕竟职业发展看起来一片光明。朋友的理由很简单，在他看来，在机构做投资，跟做FA没有实质区别，核心都是搞定合伙人，“向上管理”是工作重点，而不是推动最有价值的项目，况且项目成了也没carry，还不如出来单干赚得多，发挥空间广。

因此，年轻投资人的工具化、边缘化，某种程度是投资决策进一步集权的结果。再往深了追，那是投资机构的生存难题。

中国的一级市场正在面临着前所未有的复杂难题，有太多让人忧虑的因素。暂且不提国际环境、大国关系、货币加息、经济放缓、LP结构巨变等宏大变量，光是疫情放开后的2023年第一季度，VC/PE投资同比和环比双降，市场依然冷淡。把时间线拉长一些，“募不到钱也投不出去”的困境已经持续了不短的时间，听闻下半年部分美元基金还将有一批裁员。

这恐怕就是年轻一代投资人的真实处境——职业黄金期撞上行业开倒车，上升路径收得越来越窄，具体功能为人所用，“人”的因素却被拿掉。之前或许可以做很多，现在只能强化局部。如果不走人，大概率要先接受长时间“工具化”的心理准备。

Only the Young

“风投造星”的时代不见了，我们几乎听不到投资人高呼“改变世界”了。随着游戏难度不断加码，行业持续祛魅，投资人们不管年轻与否，好像都没什么心气了。他们佛了，甚至只想“苟着”。

在这一略显窘迫的时间节点，投中推出了首届年轻投资人榜单，我们将其命名为“寻找超新星 | 投中榜·Supernova”。投中的发展基本与中国风险资本市场同步，见证了这一行业的壮大和起落。

我们收到了数百份竞选材料，最终以成绩为第一准绳，筛选出50位80/90后正当年的投资人。如果试着去总结他们的共性，像高度勤奋、专业认知、思考能力、为人处事、高度自驱依然是不变的底层能力，这是每一代投资人身上都追溯得到的可贵能力。

比如年轻合伙人A，自入行以来从没请过一天假，全年无休，投资人B一年要看超过5000份BP，见超过1700位创业者，某基金史上最年轻的合伙人C是最早一批博士转投资的典型，早早凭借过过硬专业投中数家独角兽。他们都有深度思考的商业认知，非共识的勇气，他们深谙为人处事和聚气的关键，不闭门造车，他们高度热爱投资这份工作，高度自驱，常年像精密机器一样高速运转。

更可贵的一点，他们身上都有非同一般的耐心和定力。在行业尚未火热甚至不被市场理解的时刻，他们耐心坐了数年冷板凳，顶住压力坚持出手。当赛道断崖式遇冷的时刻，他们也不急于转型或放弃，而是选择专注和沉淀。

除了上榜的投资人，我们在日常做选题和年轻投资人互动的过程中，也观察到了新一代的勇气和魄力。

最后分享一个真实故事。

故事主角，是一位90后投资人朋友Leo。2022年某赛道遇冷，Leo一整年不被允许出手，但仍保持每周见4-5个创始人的节奏。其中，一个不太起眼的项目吸引了他的注意，亮点是技术领先，短板是供应链和市场做得不好。

Leo做了很多令我感到惊讶的事情。为了让产品尽快商业化落地，Leo先自掏腰包帮项目做市场调研，投行出身的他还亲自帮企业搭建财务模型。仅到这里，Leo做的事就已超出了常规的投资人工作范围。

之后，Leo成功说服不看好该项目的合伙人一起坐高铁去实地尽调。但在尚未出手的时候，该项目产品成功落地，数十家机构争相追捧，估值也水涨船高。Leo凭借跟创始人“患难与共”的交情和付出，成功在新一轮融资拿到份额，估值甚至比其他机构还低10亿元，项目目前已在IPO进程中。

或许，Leo尚未收获到与努力所匹配的“世俗意义的成功”，但他是一个很有力的例子。即便上升通道的入口狭窄，勇敢的年轻人总能找到自己的方法迎难而上。我们坚信，不论年份如何，永远都有优秀的年轻投资人能够实现突破和闪耀。

（注：文中Ada、Ben、Leo均为化名）