快速反弹！为什么大资金偏爱港股医疗？

夏日骄阳似火，股市也一片火热！在历经四个多月的震荡下跌之后，最近一个月的股市终于开启“填坑行情”，多个赛道反弹明显，其中生物医药板块备受关注，市场资金配置力度明显提升。

据Wind数据，最近一个月代表A股医药行业的国证生物医药指数（399441.SZ）上涨14.25%，同期恒生医疗保健指数（HSHCI）更是大涨21.33%（数据：wind，截至2022.6.29），南向资金已经持续多周显著净流入港股医疗行业。

1.为何资金积极抢筹港股医疗？

众所周知，医药行业一直在人类平均寿命延长、生活质量提高上扮演重要角色。生物医药技术的发展和全球医疗卫生支出的增长，驱动行业持续发展，医疗投资者也从资本市场中获得了丰厚的回报。从美、日等发达国家及中国近10年的股市走势来看，医药行业都是长跑冠军，远远跑赢市场。

而中国正面临人口老龄化加剧的问题，叠加庞大的人口基数、消费能力提升、带量采购等因素，行业长期增长的内生动力强劲。今年新出台的《“十四五”医药工业发展规划》更是奠定了医药发展“创新+国际化”的路线，创新药、CRO、互联网医疗、特色医疗服务等新经济医疗发展前景广阔。

无论从基本面还是政策面来看，医药行业尤其是创新药仍是值得长期布局的黄金赛道。

当前的港股医疗较之A股医疗，又更具吸引力：

首先是港股医疗板块“创新性”突出，有大量的创新药、创新医疗器械企业。

这得益于港交所2018年推出的“18A”新政，允许符合条件但尚未盈利的生物科技公司在港上市，如今港股已是仅次于美国的全球第二大生物科技公司上市地。据统计，港股已上市及待发行的18A生物科技公司主要集中在生物制药、医疗器械、前沿医疗技术三个赛道。

数据：《港股18A生物科技公司发行投资活报告》2022年1月，头豹研究院、弗若斯特沙利文、捷利交易宝联合撰写发布。

统计上市超过1年的港股18A生物科技公司（剔除新冠业务扰动的君实生物和康希诺生物）的营收，2019年-2021年的产品合计收入分别是29亿元、51亿元、113亿元，2年增长接近4倍，业绩增速明显。

其次是过去一年港股医疗板块相较于A股下跌更为惨重，配置性价比更高。

比如港股医疗行业的代表指数恒生医疗保健指数（HSHCI），过去一年近乎腰斩，目前市净率约为2.6倍，处于近3年的较低水平 。

图片：恒生指数官网，截至2022.6.29

一边是杀估值，一边是创新属性突出、整体业绩维持高增速，无怪乎聪明资金积极抢筹港股医疗。

2.博时恒生医疗保健成了“香饽饽”

博时恒生医疗保健如今堪比香饽饽，它是目前全市场唯一跟踪恒生医疗保健指数（HSHCI）的稀缺型产品，近两月份额增长迅猛：截至2022年6月24日，对应ETF的基金规模为56.93亿元，基金份额达96.15亿份，相较于5月27日的59.60亿份增幅达到61.59%。

恒生医疗保健指数（HSHCI）是一键配置港股医疗保健行业的优质指数，具有集中度高、创新性强、成长性强的显著特征。

指数前20大成分股多为细分行业龙头，合计权重占比70.32%，覆盖了创新药、CRO、互联网医疗等高景气度的新经济医疗行业，不少成分股还是A股没有的稀缺标的。国内CXO领军企业的药明生物和药明康德，在创新药领域布局领先的信达生物，互联网医疗巨头京东健康和阿里健康，基因治疗领军企业金斯瑞生物科技等均在指数前20大持仓内。

回溯近5年表现，恒生医疗保健指数在两次明显的调整之后均创下新高，相较于恒生指数超额收益明显。历经过去一年的大幅度调整后，指数最近一个月开始反弹，如果反弹行情持续，后续的上升空间值得期待。

图片：恒生指数官网，截至2022.6.29

对普通投资者而言，医药行业覆盖的细分领域广、上市公司多，同时伴随技术迭代和政策影响，研究难度较大；而港股市场波动性大、参与门槛高。这种情况下，通过恒生医疗联接基金低位配置港股医疗行业，显然是个好选择。

为方便投资者场外布局，博时基金特地推出了博时恒生医疗保健ETF联接基金(A：014424 C：014425）。

3.博时“恒生三剑客”，抄底港股的好工具

恒生医疗联接是博时基金为投资者抄底港股精心推出的“恒生三剑客”之一，另外两只分别为博时恒生高股息率ETF联接（A：014519 C：014520）、博时恒生科技指数ETF联接（A：014438 C：014439）。

其中博时恒生高股息率ETF联接（A:014519 C:014520）紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，指数具有分红能力强、盈利能力较好、估值较低的特点，能提供持续的股息收入，在震荡市更减震抗跌，可以纳入组合作为港股底仓，优化投资体验。

过去一年恒生港股通高股息指数VS恒生指数

图片：恒生指数官网，截至2022.6.29

恒生科技指数ETF联接（A：014438 C：014439）则紧密跟踪恒生科技指数，指数成分股包含美团、阿里、腾讯、小米、京东、快手等知名互联网巨头。随着平台经济的重要性被重新强调，疫情减轻后社会消费逐步恢复活力，最近一个月恒生科技指数也迎来强势反弹。浙商证券认为，以平台经济为代表的恒生科技已迎来政策底、估值底、盈利底共振，进入战略配置窗口。当前配置恒生科技，机会大于风险。

图片：恒生指数官网，截至2022.6.29

可以说，“恒生三剑客”是投资者当前高效便捷地抄底港股的好工具！

“恒生三剑客”及场外联接产品均由基金经理万琼管理。万琼具有15年的从业经历，拥有多年的联接产品管理经验。她同时管理过境内外的指数化产品，深谙境内外联接的投资运作。截至2022年Q1，万琼在管基金总规模达到了171.88亿元。

万琼身后的博时基金，则是内地最早成立的五家基金公司之一，被动指数产品管理实力雄厚，拥有宽基联接、行业主题联接、跨境联接、商品联接等多类别的联接品种，为广大投资者提供了丰富多样的工具型产品。

正值香港回归25周年，复盘港股这25年的表现：上市企业总数超过3倍，IPO融资7年位于全球榜首，并成为新经济公司融资的领先市场，国际金融中心的地位更巩固。

可以说，港股市场一片生机盎然，发展势头正猛，是投资者资产配置的重要选择。当前AH溢价指数已经超过140，港股配置价值凸显，投资者可以抓住重要配置窗口，借道“恒生三剑客”抄底港股。

注：本材料仅供参考，不构成任何业务的法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。