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作者：石木见
来源：雪球
交易最难的是什么？每个人都有自己的答案，如果让我来说，我认为交易最难的就是找到合适的买点，只要买点好，后面的操作就会变得轻松起来，毕竟如果一买入就能赚钱，那么后面无非是赚多赚少的问题了。
在周期股投资中，我们如果买点不对，比如算着利润非常好PE非常低的时候买进去那可能就会出现比较大的亏损；还有就是当产品周期下行过程中股价已经跌幅比较多，这时商品价格上涨带动股价也上涨，当我们预期周期又要反转了然后追涨进去，这通常会是周期股投资亏损的重要原因。
所以周期股投资，我们必须买在低位，只有买在低位才能赚到钱，才有可能享受到反转带来的足够回报。
今天我就简单聊聊什么是周期股买在低位，总结一下就这么几条：
1、低位不是指绝对的股价底部，这个是要好好区分的，我们必须知道这个公司是产能有扩张还是没有扩张，如果有产能持续扩张，那么底部是不断抬高的，那么之前的一些股价底部可能N年都是看不到的，只有当公司完全走下坡路的时候才可能看到，下图是一张万华化学的周K线图，我们可以看到底部区间是一直有抬升的：
但是对于产能没有什么增长的，底部区间往往是大概在同一条水平线上的，比如多年没有什么产能增长的华锦股份：
2、有些公司非正常原因导致股价打出了超低位置，比如发生重大事故了，或者因为被ST了，处在了退市边缘，因为考虑到可能退市，这些股票就算打到了历史低位也是不能买的，但是随着重组等各种方面原因的改变，公司基本面发生了不错的改善，在行业周期反转前就有了一定涨幅，而这个上涨之后也是可以认定为低位的。比如2021年的湖北宜化，因为子公司安全事故造成公司被ST，股价大跌到最低的1.8元，公司摘帽后已经上涨到4元以上，同时行业出现周期反转，你不能说这个4元多就不是低位了，硬是要等到2元以下的价格才可以买，那就会错过后面几倍的涨幅。
3、低位一定是对应的行业周期才行，行业如果没有到反转的时候就不存在低位的说法，因为根本没有任何意义，行业反转了从底部区间上涨了3、40个点也能算低位，因为这还是在底部区间，而上涨往往需要得到确认，也就是第一波股价随着行业反转发生了快速上涨，但是筹码需要消化，在一定维持出现了横盘整理或者底部确认，这时候的低位才是最有价值的。
4、低位也要参照大市环境，大市环境好的时候，周期股价反转会非常迅猛，那么在第一时间要考虑进场，否则就会买不到低位；但是如果大市环境不怎么好的时候，那就需要点耐心，股价的启动滞后商品价格的上涨是常有的事情，这个时候我们可以等到商品价格足以让上市公司产生足够利润时再进场，而这个时候如果股价哪怕已经上涨了3、40个点都能算低位。也举一个案例，2018年的养鸡行业，白羽鸡苗已经彻底反转了，相关公司股价并没有大涨，直到预告18年报和19年一季报业绩大增后股价才大涨，当时的环境就是18年整体市场不好，下图是白羽鸡代表企业民和股份当时的K线图：
5、低位还要参照下市场风格，如果市场风格对周期股友好，愿意给出较高估值，那么对于低位的标准我们可以适当放宽松一点；如果对周期股非常不友好，如果没有买在底部，那就早早放弃就好了。
6、低位还要考虑周期的大小，如果这轮周期上涨幅度会超过之前任何一次周期，那么低位标准也是可以放宽松一点.
7、是否低位还要考虑公司除去周期性和产能之外的基本面，这个最大的就是大股东或者管理层的改变，有些公司在更改大股东或者管理层后，管理能力得到较大提升，比如降低了各项费用，清除了各种垃圾资产等等。
总的来说，低位是一个相对的位置，而不是一个绝对的位置，我们必须根据当时的行业、大势、风格、公司基本面等各种因素来做出判断，如果要用一句话来讲明白，那就是：这个位置易涨难跌，即使下跌空间也不大，而向上空间非常大。
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