出口塌了！

其中，以美元计的出口增速，同比录得-7.5%的增速。

这一数据的市场预期为-1%附近，上个月该数值则为8.5%。

尽管没有人会认为中国三四月的出口高增长可以持续下去，也尽管去年4月上海疫情之后积压的出口订单导致5月出口高增（高基数效应），-7.5%的增速，依然是一个超出市场预期的出口下滑数字。

这里有几个含义：

1）中国经济外需的压力超预期凸显。

2）美国经济的韧性，在并不顺畅的中美关系下，难以直接转化成对中国的需求韧性。

3）扩大内需的必要性进一步上升。

4）刺激政策落地的概率上升。‍‍‍‍‍‍

对于资本市场而言，接下来要思考的核心逻辑在于：

内外双重压力之下，政策的路径会如何演绎？

这些政策的路径，在很大程度上决定了中期的市场交易风格。

具体的情况，今天晚上八点半，我们在视频号直播间详细讨论。‍

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