重大进展！千亿锂矿巨头新项目投产了，影响多大？碳酸锂一度暴跌70%

此前备受关注的赣锋锂业阿根廷盐湖项目终于取得进一步进展。6月12日晚，赣锋锂业发布公告称，公司近日收到全资子公司Ganfeng Lithium Netherlands Co., B.V的控股子公司阿根廷Minera Exar S.A.公司的通知，其旗下阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目已产出首批碳酸锂产品。公司预计随着后续的产能爬坡及产线优化，该项目将逐步产出电池级产品。

今年以来，锂电产业链出现大幅震荡，电池级碳酸锂价格一路狂跌，最低时曾跌破18万元/吨，相较去年近60万元/吨价的高位跌去70%。而近一个多月以来，电池级碳酸锂价格连续反弹，重回30万元/吨上方。短期的价格反弹，一定程度上修复了市场的悲观情绪。关于二级市场上锂矿公司的投资，有机构人士表示，从两年维度看，当前锂矿是估值偏低的位置。

6月12日晚，赣锋锂业发布公告称，公司近日收到全资子公司Ganfeng Lithium Netherlands Co., B.V的控股子公司阿根廷Minera Exar S.A.公司的通知，其旗下阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目已产出首批碳酸锂产品。公司预计随着后续的产能爬坡及产线优化，该项目将逐步产出电池级产品。

Cauchari-Olaroz盐湖项目位于阿根廷Jujuy省，锂资源总量约2458万吨碳酸锂当量(LCE)，公司享有该项目控制权。目前项目规划一期年产4万吨LCE，二期不低于2万吨LCE，本次产出首批碳酸锂产品的为项目一期产能。

公司预计项目一期产能爬坡工作将逐步完成，达产时间及具体产量尚有不确定性，公司将根据项目后续进展情况及时履行信息披露义务。

此前，关于该项目的进度一直备受关注。今年4月，赣锋锂业董事长李良彬在股东大会中回答投资者提问时表示，因阿根廷人力资源短缺，以及阿根廷的新进口政策变化对设备及备件通关审核造成延误等原因，Cauchari-Olaroz盐湖项目的投产时间较原投产时间表有所延迟。

根据赣锋锂业2022年的年报显示，赣锋锂业直接持有 Cauchari-Olaroz 项目46.67%股权，并享有该项目的控制权。公司订立了包销协议，获得Cauchari- Olaroz项目规划年产4万吨电池级碳酸锂中76%的产品包销权。

赣锋锂业表示，Cauchari-Olaroz盐湖是赣锋锂业在阿根廷第一个投产项目，对企业优化资源配置、完善全球布局，有着深远意义。随着后续的产能爬坡及产线优化，该项目将逐步产出电池级碳酸锂产品。

随着近年下游需求爆发和锂价的暴涨，产业链企业纷纷出海布局上游资源。今年以来，尽管整个产业链迎来调整，但赣锋锂业仍持续加码一体化布局，近期已公布多项锂资源布局、锂电池产能扩建等领域的一体化建设项目。

在最近的5月29日，赣锋锂业公告称，同意公司或子公司以每股0.81澳元认购澳大利亚Leo Lithium Limited公司所增发不超过总股本9.9%股权，合计交易金额1.0611亿澳元（折合人民币4.91亿元）。

公告显示，Leo Lithium是一家成立于2022年在澳大利亚证券交易所及法兰克福证券交易所上市的公司，主营业务为马里锂矿资源勘探及开发，旗下主要资产为位于马里的Goulamina锂辉石项目。Leo Lithium间接持有Goulamina锂辉石项目50%股权。

赣锋锂业表示，本次交易旨在强化与Leo Lithium公司在Goulamina锂辉石矿项目的合作，进一步保障公司锂资源需求，有利于公司业务拓展，提高核心竞争力，符合公司上下游一体化和新能源汽车产业发展战略。

此外，5月12日公司公告，为提升锂电池产品生产规模、市场份额和研发能力，推动公司锂产业链结构优化升级，同意子公司赣锋锂电与襄阳政府签署投资协议。赣锋锂电拟投资25亿元，在襄阳市建设新能源锂电池生产研发项目。其中，一期建设年产5GWh新能源锂电池电芯+Pack封装生产基地。该项目预计2023年12月底投产。

5月8日公司公告，全资子公司青海良承拟以2.74亿元收购北京万邦达持有的锦泰钾肥5.4885%股权。本次交易完成后，青海良承将持有锦泰钾肥39.15%股权。锦泰钾肥获得由青海省自然资源厅颁发的勘查许可证和采矿许可证，拥有197.96平方公里的采矿权和6万吨/年的钾盐许可生产量，并拥有174.14平方公里的探矿权。

赣锋锂业董事长李良彬近日在接受采访时透露，目前公司在全球五大洲拥有19处优质锂矿资源，总权益资源量达4534万吨碳酸锂当量。

截至6月12日，赣锋锂业A股股价报收63.09元/股，总市值约1215亿元。

今年以来，锂电产业链出现大幅震荡，电池级碳酸锂价格一路狂跌，最低时曾跌破18万元/吨，相较去年近60万元/吨价的高位跌去70%。而近一个多月以来，电池级碳酸锂价格连续反弹，重回30万元/吨上方。短期的价格反弹，一定程度上修复了市场的悲观情绪。但关于锂电产业链的投资应该何去何从？

国泰君安有色团队的判断认为，锂价快速反弹后产业链上下游进入价格博弈阶段，目前看6月份需求稳步向好，下游厂商排产继续增加，而供应端盐湖和回收部分有所增量，碳酸锂整体供应略增。供需偏紧使得厂商挺价意愿较强，锂价延续强势。

而也有一些业内人士认为目前的锂价反弹更像是由情绪带动的上涨，当前，在需求端没有充分释放的情况下，锂价反弹幅度空间可能不大。而如果锂价持续动荡，可能会加速行业洗牌，成本不具优势的中小企业甚至有可能“出局”，龙头公司或将进一步扩大市场份额。

银河证券研报认为，国内汽车厂商主动去库逐步进入尾声，6月锂电产业链电池企业排产环比继续提升，低库存与订单明显增加下游正极材料企业对上游碳酸锂原材料的补库持续。下游需求逐步回暖，本周锂盐厂库存继续去化，国内电池级碳酸锂价格再度上涨至31.6万元/吨。而紫金矿业锂云母拍卖与新疆有色5%锂辉石3万元/吨起的拍卖价，在从成本方面支撑了锂盐价格。在下游需求边际改善，上游成本支撑的作用下，锂盐价格有望维持近期的高位，有利于锂板块展开反弹。

回到二级市场投资，一些基金经理开始认为，锂矿行业估值已进入偏低区间。中信保诚基金权益投资部总监王睿日前在接受券商中国记者采访时表示，上游锂矿行业现在的估值大概在4~5倍，即使跌掉7成的利润，到了行业非常不景气的阶段了，这也是可以接受的估值，从两年维度看，当前锂矿是估值偏低的位置。