美联储未来政策路径怎么走？华尔街议论纷纷 “新债王”坚信不会再加息

来源 | 智通财经APP

在美联储6月会议上决定15个月来首次暂停加息，但随后指出其准备在今年再加息50个基点后，市场对于美联储是否已经完成紧缩政策出现了分歧。而在双线资本CEO、“新债王”杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)看来，美联储将不会再继续加息。

冈拉克在接受采访时表示，尽管美联储主席鲍威尔暗示将恢复货币紧缩政策，但他认为，美联储不会继续加息。“美联储的言辞的确偏鹰派，但行动并非如此，”冈拉克在采访中称，美联储目前处于一个“不错”的位置，但他认为，美联储可能已经有点收紧过头了。

冈拉克表示：“我在这里看到了一种趋势，我不认为美联储会再次加息。”他认为，最近的就业数据表明，经济并不像许多人认为的那么强劲。

“就业岗位有所增加，但平均工作时间明显减少。”并且，制造业采购经理人指数(PMI)的最新读数也显示出“严重衰退”。

冈拉克还对标普500指数的上涨持怀疑态度，他将其最近的牛市归因于少数几家公司的股票，这些公司的股票受到人工智能的炒作而上涨。他表示，对于剩下的成份股公司来说，“几乎没有什么利好因素”。

“坦率地说，股市正在显示出狂热的迹象，”他补充道，标普500指数“真的被高估了。”

根据美联储会后公布的点阵图显示，政策制定者预计到今年年底关键利率将升至5.6%，高于3月份的5.1%，暗示未来还将有两次25个基点的加息，这让市场重新出现了美联储将进一步加息的预期。

富国银行投资研究所全球固定收益策略主管Brian Rehling表示：“我确实觉得政策正在慢慢收紧，只是速度没有美联储需要的那么快，不足以让通胀降至他们的水平。就业市场确实必须走弱，这才是美联储所需要的。”

Rehling补充道：“市场认为通胀将大幅下降，美联储将会投降，从而停止加息，甚至开始降息。但我认为这是不正确的。我就是不这么认为。”

“市场只想着上涨。我不知道人们是否只是厌倦了等待经济衰退。”

高盛资产管理全球固定收益联席主管Whitney Watson指出，此次暂停加息的决策和最近的劳动力市场以及通胀的数据一致。考虑到经济的持续韧性，美联储即使可能未来再加息两次，也不足为奇。

Watson称：“事实证明美国经济有韧性，银行业压力带来的下行风险消减，债务上限的不确定性已成过去式，因此，对于美联储暗示可能需要进一步收紧货币、以及将利率峰值预期从5.1%上调到5.6%，我们并不意外。”

太平洋投资管理公司投资组合经理Michael Cudzil表示：“美联储显然试图发出一个鹰派的信息，即他们还没有完全完成紧缩政策，他们认为在通胀问题上还没有取得足够的进展。”

杰富瑞经济学家Thomas Simon称：“在美联储的经济预测中，经济增长被向上修正，核心通胀预测也被向上修正，这与点阵图中美联储将把利率在更长时间维持在高位的含义一致。我们目前的基本预期仍然是，美联储不会进一步加息，但未来加息将取决于即将公布的经济数据。”

MLIV Pulse的最新调查也显示，多数投资者(70%)预计美联储将继续加息，剩下30%的人表示，利率已经见顶。而当被问及美联储何时开始降息时，约56%的人表示要到2024年第二季度或更晚才会开始降息，而约35%的人认为明年头三个月就会开始降息。十分之一的人认为是2023年第四季度。

不过，也有分析人士并不相信借贷成本会像美联储官员预测的那样上升，他们认为这将导致经济衰退。

Citadel Securities线性利率全球主管Michael de Pass表示，美联储在年底前大举加息的预期，可能是为了抑制债券市场对未来几个月降息的预期。

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，“如果他们真的重新开始加息，并在今年不仅加息一次，而且两次，那么他们确实有可能给经济带来更大的问题。”

景顺预计，美联储将在今年余下时间保持利率不变。景顺首席美国经济学家Turgut Kisinbay认为通胀率有可能会在3%左右，但低于3%的可能性低。我们认为导致近期通胀上涨的因素现在正在减退，预计通胀率将在今年夏季恢复正常水平。”

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