借钱分红、产能利用率低却募资扩产资不抵债的十月稻田急需IPO

公众号新闻

2023-07-07 13:07

来源：凤凰网财经《上市公司研究院》

打开短视频平台，经常会发现有卖大米、玉米、藜麦等农产品的视频主播在推广这些产品，而这类产品最终都指向了一家名叫“十月稻田”的公司。

前不久，这家农产品公司向港交所递交了招股书，此次IPO，十月稻田的保荐机构为摩根士丹利、中金公司、中信建投国际。

凤凰网财经《上市公司研究院》发现，十月稻田目前负债高于总资产，处于资不抵债的状态。此外，账上仅有1.2亿元现金及等价物，但是却有3.95亿元的短期贷款要还，中间存在2.75亿元的短债缺口。

值得一提的是，在IPO前，十月稻田进行了2次大额分红，累计分红2.5亿元，实控人王兵、赵文君夫妇家族为最大受益人，有意思的是，当时公司账上没钱，之后通过融资借款抵消。

两年亏7亿

业绩方面，2020年到2022年，十月稻田的营收分别是23.27亿元、35.98亿元和45.33亿元，两年近乎倍增。不过，从增长率来看，十月稻田2021年收入同比增长54.6%，2022年收入增长放缓至26%，增长已然开始放缓。

根据招股书，凤凰网财经《上市公司研究院》发现，十月稻田主要销售渠道为线上，其中2020年至2022年期间，电商平台收入分别为15.86亿元、21.91亿元和26.57亿元，分别占当期总收入的68.1%、60.9%和58.6%，期间分别同比增长38.16%和21.3%；而期间线上自营店营收分别为2.64亿元、5.26亿元和4.87亿元，尤其是2022年，该部分收入不增反降。

与此同时，十月稻田的净利润却不是很理想，《国际财务报告准则》从2020年到2022年，十月稻田的净利润分别是1397.4万元、亏损1.73亿元以及亏损5.64亿元，近两年合计亏损高达7.37亿元。

不过，如果按照非《国际财务报告准则》衡量，十月稻田的调整后经营净利润为2.21亿元、2.59亿元和3.64亿元。

每年销售费用上亿元广告费翻了11倍

从十月稻田各项支出不难看出，主要是销售及经销开支和行政开支“吞噬”了公司利润。

2020年-2022年，公司销售及经销开支分别为1.26亿元、2.23亿元、3.15亿元，分别占同期总营收的5.42%、6.21%和6.95%，从金额和占比来看，公司销售及经销开支均呈上升趋势。

销售及经销开支主要包括平台服务费、员工成本、广告及展览费等。其中，平台服务费一直每年支出在1亿元左右，并且每年还在增长，该部分费用主要是十月稻田在平台上营销及推广活动产生的费用；公司员工成本增长也较为明显，2020年时，该部分费用为1928.5万元，2022年已经增至1.43亿元，是2020年7.41倍；此外，十月稻田广告及展览费增长也比较明显，2022年的费用是2020年时的11倍。