硅谷之所以成功，其中很重要的原因之一便是其有斯坦福大学、加州理工学院等一批研究型大学和科研院所，硅谷众多高科技企业如雅虎、惠普等都是由斯坦福大学的老师和学生创办。在中国，科研院所背后的私募股权投资基金也越来越活跃，既有“CEO孵化器”的清华系，也有创业者和投资人遍天下的浙大系等。科研院所背景基金参与一级市场股权投资一般通过母基金及直投的方式。睿兽分析数据显示，仅2023年上半年，中国一级市场有科研院所背景基金直投的事件就有超30起，合计投资金额近25亿元。投资方包含中科院、清华大学系、复旦系等知名科研院所。更多科研院所背景基金的投资数据详见睿兽分析官网，如下图所示：结论：清华系异军突起，投资数量、投后再融资数量、IPO数量，均明显领先。
睿兽分析数据显示，科研院所背景基金过往投资最多的为勤桦投资，合计投资139起，清华控股排在之后为112起，浙大友创以105起事件排在第三。排名前二的勤桦投资和清华控股均为清华系科研院所背景基金。从科研院所基金背景基金投资战绩来看，清华系基金清华控股合计投出6家IPO企业，清华工业开发研究院下属风险投资平台水木易德投资投出IPO公司4家。再从投后再融资情况来看，清华控股投后再融资公司54家，水木清华校友基金45家，勤桦投资40家，包揽前三。
2023年上半年投资数量Top3的三家科研院所分别为清华大学系、中国科学院以及复旦大学系的科研院所。本文即以以上三家科研院所背后的活跃基金为研究对象。
水木清华校友种子基金：
校友出资投校友
今年上半年，与清华系相关的基金中，水木清华校友种子基金、清华控股、无限基金SEE Fund与慕华科创均有直投项目，合计直投9家公司。其中水木清华校友种子基金直投6家。
水木清华校友种子基金是国内第一支由校友出资，全部用于在校学生和年轻校友创业的基金。睿兽分析数据显示，水木清华校友种子基金今年上半年投资的6家公司，背后创始团队均有清华背景。载合汽车创始人张磊曾是清华大学汽车系博士；神济昌华是清华大学科技成果转化企业，创始团队均来自清华大学；云储新能源创始人慈松，是清华大学电机系研究员；比博斯特核心团队来自清华大学车辆与运载学院；创办于2020年的Okawa大川电机创始人杜磊是清华博士；成立于今年4月的AI芯片公司原粒半导体，创始人方绍峡和原钢为清华校友。与投资校友，鼓励校友创业相对应，水木清华校友种子基金聚焦早期项目。睿兽分析数据显示，截至目前，水木清华校友种子基金一级市场直投项目近90家。其中近6成为天使轮融资。A轮及之前融资占比超95%。如下图所示：
如图所示，水木清华校友种子基金直投B轮及之后的公司仅4家，占比不足5%。
眼球追踪技术品牌七鑫易维成立于2009年，创始人黄通兵为清华大学EMBA。2022年初七鑫易维与清华大学公共管理学院展开深度合作。另外，七鑫易维还为清华大学心理学系学习科学实验室提供了眼动仪和相关技术支持。2022年末，七鑫易维获亿级C轮融资，水木清华校友种子基金作为参投方，首次出现在资方阵营中。
大头保创办于2016年，创始人弥宏亮为清华博士，2018年大头保完成A轮融资，清华大学背景基金英诺天使投资，1年后，大头保再获B轮融资，此次水木清华校友种子基金入局。另外，水木清华校友种子基金参投的B轮公司还有能源汽车电控研发商友信宏科以及移动式健康监测终端水木元生。友信宏科创始人张适时毕业于清华大学经济管理学院金融系；水木元生则是清华大学主导筹建、清华工研院下属基金投资控股并由清华大学在职人员和清华校友共同管理的企业。睿兽分析数据显示，2023年H1，中科院背景基金合计直投8家公司，其中，中科院资本直投4家公司且这4家公司均符合科技成果转化及产业化目标——中科宇航由中科院空天飞行科技中心核心团队与力学所联合发起设立；联讯仪器已经与中国科学院微电子研究所苏州产业技术研究院共同建立联合实验室；ZDNS更是中国科学院计算机网络信息中心孵化而来的高新技术企业；大普微电子成立于2016年，由美国海归专家和中科院教授联合创办。中科院资本是国科控股2018年设立，2019年中科院资本发起设立并管理目标规模200亿的联动创新母基金，通过母基金管理、产业基金直投和科技创新服务等方式搭建资源整合与配置平台。除2023年上半年的4家公司外，中科院资本直投公司还有近20家。2019年中科院资本直投超高分子量聚乙烯纤维产品莱威新材料，目前，莱威新材料已与中科院化工所形成紧密合作；中科检测、中科闻歌、中科科仪、沈苏公司、国仪量子、富能宝等或是中科院孵化公司，或是中科院核心团队发起设立。如下图所示：
复容投资：
聚焦生物医疗领域，占比近6成
2023年上半年科研院所基金直投公司数排在清华大学系和中科院之后的便是复旦大学的科研院所，相关基金合计投资5家公司，其中复容投资直投4家，复旦创投投资1家。
复容投资是复旦大学宁波研究院（复旦大学与宁波市政府共同组建）发起设立的科技金融与创新创业平台。是复旦大学产业化、市场化运营主体，采用“基金+园区”模式，聚焦生物医疗及先进制造领域。
2023年上半年，复容投资直投细胞治疗技术研发商河络新图、分子诊断技术研发及应用服务商交弘生物、实验室自动化仪器设备研发商正从科技及原代细胞全球供应商镜像绮点。4家公司中，有3家为生物医疗公司，1家为先进制造公司。
纵观复容投资在一级市场的直投公司，行业聚焦性整体也较为明显。如下图所示：睿兽分数数据显示，复容投资一级市场直投项目超50起，其中有58%集中在生物医疗领域。除上文提到今年投资的3家生物医疗公司外，高端医疗器械设计制造厂商赛禾医疗亿元及以上A轮融资；肿瘤早筛及液体活检技术研发商鹍远生物的B轮融资；新型实体瘤细胞疗法研发商君赛生物A轮、A+轮融资中都有复容投资身影。智能制造领域，复容投资直投9家公司，占比17%。除正从科技外，复容投资在该领域的直投项目还有半导体自动化设备研发生产商世禹精密、半导体测试设备研发商宏泰科技、碳化硅功率芯片研发商清纯半导体、人体器官芯片研发商大橡科技等。在硬科技是一级市场绝对热门领域的今天，无疑，地方产业园、高校科研院所孵化、大企业生态链等，是科技项目汇聚之地。因此，近些年，早期投资机构加大与科研院所合作，而作为承担高校科研院所研究成果转化及产业化重任的有高校基金，自然不能落下。
睿兽分析数据显示，除中科院、清华、复旦外，今年上半年浙江大学浙大友创、深圳大学深科先进投资以及北京大学北大协同创新等都在先后投资，扩充资本版图，助力科技成果转化。
