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新一轮厄尔尼诺来袭!减产预期+天气炒作,农产品价格风暴要来了?

新一轮厄尔尼诺来袭!减产预期+天气炒作,农产品价格风暴要来了?

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近日,世界多地出现异常高温和干旱天气,全球气温再创历史新高,新一轮厄尔尼诺正在袭来!





失控的气候正推动国际农产品期货价格大幅走高。据券商中国记者统计,自6月以来,CBOT燕麦、豆油大涨超25%,郑商所菜油、菜粕大涨23%,大商所豆粕、棕榈油大涨16%,玉米淀粉、小麦、可可等涨幅达10%。


在持续高温、干旱等极端天气的冲击下,下半年农产品的走势备受市场关注。有机构表示,减产预期叠加“天气炒作”,有望掀起一轮农产品价格风暴。


厄尔尼诺来袭,农产品期货价格大涨


上周,世界气象组织(WMO)发布公告确认,时隔七年后,厄尔尼诺现象再度降临地球。WMO在报告中表示,厄尔尼诺事件在2023年下半年持续的可能性达到了90%,此次事件至少为中等强度。


值得注意的是,WMO在今年5月的报告中曾预测,未来5年中至少有1年,甚至整个5年期间,有98%的可能性成为有记录以来最热的年份,打破2016年厄尔尼诺异常强烈时创下的记录。考虑到厄尔尼诺对全球温度的影响通常在其形成的第二年展现出来,因此可能在2024年最为明显。


华泰期货研究院农产品组总监邓绍瑞表示,此次厄尔尼诺的到来,终结了连续三年的拉尼娜,是自1951年以来的第21次厄尔尼诺。历史上看,超强厄尔尼诺发生过3次,都产生了极端气候事件,例如我国1998年的长江特大洪水。厄尔尼诺虽然发生在热带区域,但对全球的气候都会产生一定的影响,因此它的影响将会很广泛。


邓绍瑞进一步指出,厄尔尼诺的发生首先会对农产品市场造成一定的冲击。农产品市场受供应端的影响很大,而农业产量又直接受气候制约。这个制约主要体现在两个方面,一是,厄尔尼诺的直接影响,比如厄尔尼诺会引发东南亚区域的高温干旱减产,因此历史上油脂行情比较大的年份,尤其是棕榈油,都有厄尔尼诺作为驱动因素。二是,厄尔尼诺还会带来气候的不确定性,加剧一些极端气候发生的概率,比如近期华北区域的高温,华南的暴雨,这些都会影响农业生产。


其次,对有色金属和新能源材料的生产也会产生影响,比如依赖水利发电的电解铝、工业硅等,今年上半年,云南的干旱就对这些产业造成了相当大的冲击。


最后,对能源市场也会产生一定的影响,2022年7月欧洲发生极端高温,电力需求大增,能源价格飙涨。目前已经有数据表明,今年温度会超过去年,因此夏季电力能源需求将会激增。对能源市场也是一个挑战。


厄尔尼诺带来的高温和极端天气,将持续影响全球农产品的最终产量。在失控的气候的推动下,近期国际农产品期货价格大幅走高,部分农产品价格有望创出历史新高。


据券商中国记者统计,自6月以来,CBOT燕麦、豆油大涨超25%,郑商所菜油、菜粕大涨23%,大商所豆粕、棕榈油大涨16%,玉米淀粉、小麦、可可等涨幅达10%。值得注意的是,今年以来,可可期货价格已经大涨28%,正在逼近2011年创下的历史高点。


平安期货农产品首席研究员麦家亮表示,进入夏季以来,受干燥天气影响,美国玉米、小麦、大豆优良率都创下近几年来的低位,市场对今年作物产量供应担忧升温,国际小麦、玉米、大豆期货开启了新一轮涨价行情。


“同时,厄尔尼诺气候还会导致东南亚降雨偏少,干旱会造成油棕树雌花减少,雄花增加,影响授粉成功率,进而影响果串数量,降低棕榈油最终的产量。”麦家亮说。


减产叠加“天气炒作”,油脂、粕类等品种有望走牛


展望下半年,不少机构表示,新一轮厄尔尼诺现象或再度推升农产品价格,叠加“天气炒作”,油脂、粕类、棉花等品种有望走出牛市行情。


以大豆为例,近期美国中西部作物带遭遇了2012年以来最为严重的干旱,对大豆潜在产量造成威胁,截至6月25日当周,美国大豆优良率为51%,创下1988年以来同期最低。


邓绍瑞表示,长期来看美豆库存下调,全球供应呈现紧平衡,叠加天气扰动的增加,使得新一季大豆产量减产预期不断增强,改变了全球大豆供应的格局,豆油将带动油脂走强。


“随着厄尔尼诺的深入,干旱高温对棕榈油产地影响将逐步放大,一旦棕榈油产量下滑成为事实,油脂价格将会有被进一步推高的可能。菜籽进口高峰已过,市场预期到港减少,压榨节奏或逐步放缓,下游需求表现一般,库存转折点或出现在第三季度。后市需关注菜籽压榨量情况,以及天气炒作,一但产量端出现问题,菜油也将成为油脂上涨的三驾马车之一。”邓绍瑞说。


值得注意是,当前市场已经转向对于天气的炒作期,从目前的美国天气情况来看,美豆主产区依旧略显干旱,并且最新的天气预报显示进入到8月后,美国地区的干旱情况或仍将持续。


“叠加当前美豆51%的历史最低优良率,给了市场对于美豆减产预期更多的想象空间。三季度的美国大豆主产区天气将是市场关注的焦点,并极有可能再度导致美豆价格上行。虽然当前国内豆粕供应略显充足,但是未来的整体走势还是将会受到美豆价格的影响。”邓绍瑞说。


麦家亮指出,2023/2024年棉花种植面积缩减,单产对天气波动会更加敏感,产量存在进一步下调空间。同时9-10月份的籽棉抢收,对价格上涨有进一步强化的驱动。需求内销回温弥补出口减量,金九银十仍值得期待。下半年棉花做多基础仍在,建议关注逢低做多的机会。


邓绍瑞也表示,在全球新年度棉花紧平衡的格局下,国内外天气炒作不断,减产预期较大。目前来看,国内新疆棉的面积减幅在8%-10%左右,市场对于本年度数据的紧张已基本形成共识,且上年利润较好新年度新疆产能有所增加,抢收预期强烈,总体来看后期价格易涨难跌。


对于白糖,麦家亮则认为,国内供应紧张程度或在下半年有所缓解,进口节奏很大程度左右行情走势,如果后市没有更多利好因素,国内上半年的高点或是今年的价格高位。同时厄尔尼诺天气若后期对白糖影响不及预期,本轮牛市或将告一段落。

责编:汪云鹏

校对陶谦


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