罕见！两轮减持均超5%，却未及时披露！获利250倍

中国基金报记者  卢鸰

作为全球第5大芯片设计公司，联发科对业内同行的投资可谓非常成功。

据中国基金报记者保守估算，目前，联发科对5倍芯片大牛股汇顶科技（603160）的投资，已获得超250倍的回报；对科创板芯片公司唯捷创芯（688153）的投资，已获得逾30倍的浮盈。

不过，联发科的全资下属公司汇发国际，在减持汇顶科技时，分别在2018年9月29日-2020年1月14日期间、2020年1月15日-2022年5月10日期间，减持股份比例分别达到当时总股本的5%，应披露权益变动报告书而未及时披露。

据记者统计，汇发国际上述两次减持股份的数量大致相当，都是2300万股多一点；总计减持股份约为4674万股，保守估算，减持总金额在40亿元以上。

2017年9月，津膜科技持股5%以上的境外股东华益科技，因为在减持累计达到已发行股份的5%后继续违法减持2.13亿元，最终被天津证监局合计处以1310万元罚款，直接负责的主管人员林晋廉被合计处以10万元罚款。

两次减持均超5%，却未及时披露

7月17日晚，汇顶科技公告，经公司股东汇发国际（香港）有限公司自查，其分别在2018年9月29日-2020年1月14日期间、2020年1月15日-2022年5月10日期间，减持其所持有的上市公司股份比例分别达到当时上市公司总股本比例的5%，应披露权益变动报告书而未及时披露。

第一次历史权益变动期间减持数约为2359万股，第二次历史权益变动期间减持数约为2315万股；两次总计减持股份总计约为4674万股。减持期间，汇顶科技的股价在50元-386元之间，如果以偏低的100元减持均价来计算，其减持总金额在40亿元以上。

对于汇发国际的上述减持情况，海润天睿律师事务所高级合伙人杨霞对中国基金报记者表示，按照《证券法》等相关法规，汇发国际应当及时编制权益变动报告书并向监管部门予以报告及公告，但汇发国际并未履行前述信息披露义务，证监会可以向汇发国际采取责令改正、监管谈话、出具警示函等监管措施。

同时，按照上交所的相关规定，上交所可视情节给与警示、监管谈话、暂停投资者账户交易、向相关主管部门出具监管建议函等监管措施；也可实施通报批评、公开谴责、限制投资者账户交易、收取惩罚性违约金等纪律处分。

据杨霞介绍，2013年7月15日至22日、2015年6月1日至2日、2017年5月11日，津膜科技持股5%以上的境外股东华益科技（英属维尔京群岛）分别通过大宗交易或二级市场集中竞价交易减持，累计减持股份占津膜科技已发行股份的7.8%。

但华益科技在2017年5月11日减持累计达到已发行股份的5%后，未按规定履行报告和公告义务，在没有报告、公告的情况下，继续违法减持金额为2.13亿元。

2017年9月，天津证监局决定对华益科技超比例减持未披露及限制期内减持行为给予警告，并合计处以1310万元罚款；对直接负责的主管人员林晋廉给予警告，并合计处以10万元罚款。         

获利超250倍

从投资收益来看，汇发国际对汇顶科技的投资可谓极其成功。

2011年8月，汇发国际对汇顶科技的前身汇顶有限增资200万美元，取得其18.414%的股权。

2012年3月，汇顶有限实控人张帆又将其持有的6.576%的股权（对应342.4792万元出资额），以190.037万美元的价格转让给汇发国际。

在此之后，汇发国际没有再对汇顶科技增资。不过，通过相关转增，2016年10月17日在A股上市后，汇发国际持有汇顶科技的总股数为9496.6万股，持股比例为21.3407%，为公司第二大股东。

以2011年8月和2012年3月的美元兑人民币汇率综合估算，汇发国际上述投资的总成本约为2496.2368万元人民币，其每股成本约为0.26元。

2018年10月，汇发国际开始进行减持，当时股价大致在70元以上。此后，汇顶科技开始了其波澜壮阔的大牛行情。2020年2月，股价最高达386.53元；2022年5月至今，其股价基本在50元上下震荡。

除了上述减持，2022年5月10日之后，汇发国际至今又减持了约1000万股，目前持股数约为1511万股。

根据上述减持区间股价保守估算，汇发国际的减持均价不会低于70元，其截至目前的投资获利幅度不会低于250倍、投资收益总额至少有55亿元。

联发科投资唯捷创芯已浮盈逾30倍

从股权归属来看，汇发国际是联发科的全资下属公司。

目前，联发科是全球第5大芯片设计公司，是我国台湾地区第三大企业，仅次于台积电和鸿海集团。2022年，联发科合并全年营收为新台币5487.96亿（以目前汇率计算，折合人民币约为1200亿元），净利为新台币1186.25亿（约合人民币274亿元）。

尽管汇发国际7月17日晚在简式权益报告书中称，两次历史权益变动触动披露时点时，除汇顶科技之外，汇发国际没有在境内、境外其他上市公司中拥有权益的股份达到或超过该公司已发行股份5%的情况。

但是，这并不代表汇发国际的实际控制人联发科没有持有A股其他公司的股权。

实际上，2020年1月，联发科通过其全资下属公司Gaintech，以28132万元的成本，入股科创板芯片公司唯捷创芯，获得其当时1909.8449万股股份。

在上市前，联发科又将部分股份，以更高的价格转让给了OPPO、小米等股东。以上市时联发科及OPPO等受访其股份的相关股东的持股总数14374万股计算，联发科对唯捷创芯的每股投资成本不会高于2元。

目前，联发科持有唯捷创芯1.01亿股，占比约为24.74%，是其第一大股东，持股总市值约为65.77亿元。

如果以2元的每股投资成本保守计算，截止2023年7月17日，联发科对唯捷创芯的投资已浮盈逾30倍，浮盈总额逾63亿元。

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