丁辰灵：碧桂园暴雷，7月存贷双降，中美博弈9月是转折点

最近这一周，发生了碧桂园美元债暴雷，和7月居民存贷双降两个影响房地产行业的事件，引发股市下行，也让不少人对中国房地产忧心忡忡。

1.    谁买得起房子？

7月15日，温哥华一本知名杂志刊文：拥有住房可能性的终结。

这篇文章的开头就写：加拿大中产阶级的几代人都被拥有住房的承诺所忽悠，这种承诺从来没能兑现，但今天是完全破灭。

不仅温哥华，普通伦敦人现在都搬到了郊区，市中心的房子他们都买不起，都卖给了有钱的外国人。这些伦敦人每天坐着铁路从郊区到伦敦上班，到了晚上再坐铁路回到郊区的家。

这些相似的故事在纽约，香港，迪拜，新加坡你都能听到，如果你认为这些都是发达国家，你去打听下越南胡志明市，柬埔寨金边，缅甸仰光的房价，都会让你咋舌。胡志明市前两年甚至拍出一块地68万一平的高价，比香港都贵多了。

可以说，全世界范围，到处都一样，都是买不起房子的本地人和年轻人。

2.    为什么会这样？

你不要觉得北上广深的房地产价格贵，买不起，就是泡沫。全球房地产价格，主要是全球资本决定的，和普通小老百姓无关。

全球资本把全球资产价格拉到今天这样一个高点，是经历过了几个明确的步骤和节点。

第一步是政府公共住房私有化，很多人不知道80年代之前，英国人主要是由政府建设公屋来解决住房问题，虽然和我们福利分房有一些差别，但本质上住房都是政府承担的职能。

撒切尔夫人上台后就用新自由主义开始把住房私有化，从此英国房价开始飙升，英国穷人到今天都痛恨撒切尔。

之后就是08年的金融危机，美联储进入量化宽松，美国大印低利率的美元洗劫全世界，推高了房地产在内的各大资产价格。

有推高当然就有收割，卖掉县城的房子换省会的房子，卖掉省会的换北上广深，卖掉北上广深换美国的房子，财富终点是美国。当中产阶级跟着有钱资本都有样学样时，这就触发了政府对房地产三条红线的出台。

美国资本想收割中国，却被中国政府关门打狗，恒大美元债，要钱没有，要不给你房子？

3.    房地产到底能否撑得住？

在韩国首尔，越南胡志明市房价都在过去短短大半年中平均无差别跌了25到40%，连续暴力加息后，美国资本大快朵颐吸着那些无设防国家的财富。

而在中国，即使政府提前一步戳破泡沫，北上广深房价总体跌幅有限，但当前中美利差仍然带来蚂蚁搬家式的资本外逃。

美国给无风险5%的存款回报，中国存款利率只有2%。美国十年期国债收益率超过4%，中国国债收益率只有2.66%，而一年多前，美国十年期国债收益率只有1.5%。

把这些本质的东西看明白，就不用对房地产太悲观。

任何政策总是双刃剑，救市的政策细节，力度，和决策，实际上是蛋糕的重新划分。重新放水支撑房价很容易，再搞一次棚改货币化就行，但那也意味着被套住的大量贪婪的，并以美国为终极财富输送地的既得利益者可以解套。

结语：

因此认房不认贷的政策细节如何落实，政府要求银行降低利率究竟降到多少，从而构建一种新的利益平衡，这些都是当前顶层设计者在计算和博弈的。

只有把房地产放在中美博弈和全球资本过去四十年推动新自由主义的大背景下，才能看得懂当前的形势。

9月是中美博弈的转折点，美国将很可能终止加息，未来将是衰退和降息的预期，中美利差有机会缩小，这正是我们可以出具体政策稳住阵脚的最好时机。

（全文完）

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