银行股的投资机会可谓史无前例！---- 附2023年8月投资成绩

上一篇文章《四大利好齐聚，抢粮抢钱抢地盘！》好像挺打脸的，但我不这么认为。

这里先简单回顾一下这篇文章的写作时间和以后几天的形势发展，以便以后看时备忘。

写作时间：2023年8月27日，周日晚上。

第二天8月28日周一的股市表现：高开5个多点，但震荡下跌，收盘时基本涨一个多点。导致早盘抢入的散户普遍受伤，并担忧涨势能否持续。

8月29日周二：股市平开，震荡上涨然后下跌。带来一波割肉潮。但股市随后上升，收盘时普涨。尤其是科创板上涨4.12%。

8月30日周三：涨跌基本差不多。但科创板又涨2.53%，已经高于8月28日早盘高开的点位。

8月31日周四：涨势已尽，三七行情，只有科创板又涨0.32%。也就是说，这四天科创板涨得最好。

为什么？

我认为有四个原因：

1、两个大国的关系有所缓和。

2、也正常，因为之前科创板跌得最惨，可以看成是反弹行情。

3、又降息了（9月1日），有利于炒作氛围。关于降息后面再说对大盘和银行股的影响。

4、不久前成立了三个科创板的基金，可见管理层的态度。

但我认为，股指长期必然围绕价值而波动，而科创板大部分股票都严重高估（我就不说它们是垃圾了），所以仍然长期看空。

我有科创板的买卖资格，但从来没有做过。

我还是总体看好股市中的某些板块，因为降息，因为管理层的态度。

也就是说，政策底确实到了，但市场底不一定到。

我对指数总体没有观点，再也不敢预测大盘了。因为很多股票仍不看好，极为高估，但是毕竟管理层希望稳定股市，又降了息，所以必然也会利好很多股票。

说了这么多，轮到老夫的投资成绩了。先亮图（元杰指数），再说数字：

具体地说，自2022年1月初以来，亏损41.28%（六月底的数字是亏损35.35%，没有七月份的数字）。同期指数：上证-14.28%，深成-29.88%，创业-36.72%，科创-32.58%。

其实七月底我的亏损已经不到10%了，但当时在外面没法写文章。

为什么八月份我再次亏这么多？

因为大盘不好，我重仓的银行股七月份还可以，但八月份和大盘一起下来了。尤其是八月的最后几天，银行跌得更猛，简直让人无语。煤炭股更不好，我已换成了医药股（果然降息了！老夫已经抛掉煤炭买医药！），但基本上是难兄难弟。

不过，我对银行股反而更有信心了。我认为，现在银行股的投资机会可谓史无前例。

老邓认为，银行股的投资机会是确定的，而且是二十年一遇。

我看好银行股的文章已经很多（请看本文开头的系列），这里再结合最新形势，说说理由。

一、人们对银行股潜在的两大坏账区 ---- 也就是房地产和地方债 ---- 的担心，实际上已经大为缓解。

关于房地产，虽然八月份碧桂园继续暴雷，但民企三强（恒大融创碧桂园）都已暴雷了，以后还能有多大的雷呢？

而地方债，国家以前说各个地方ZF自己管自己，中央不兜底。但近期已经改变口风，鼓励地方ZF化解地方债危机，但严格控制新增债务。

这就是一个进步。

其实中央不可能不管，否则地方ZF怎么运作？我相信中央以后还得救，必然救。

否则各个地方ZF迟早成独立王国，但这是不可能的。

何况从技术上来说并不困难。现在是信用货币时代，又不是金银本位，钱不够就印，技术上根本没有难度。

更何况，各大银行几年前就注意到了房地产和地方债问题，防范措施早就有，而且越来越多。

二、管理层一直在为银行找烂账和烂股的接盘侠。

比如，八月底的“限制大股东减持”的新规，你们以为真的为了散户？

如果散户看到大股东减持困难，会不会冲进去接盘？

那么谁达到减持目的了呢？

当然是里面的基金，机构，背后的钱很可能直接或间接来自于银行。

所以“限制大股东减持”的新规，其实是想引诱散户买入，里面的机构出逃，最终有利于银行。

烂股票最终会跌成狗，但基金和其他机构已经成功出逃了。

我看了很多解读，都没有看到这一点。

我认为“限制大股东减持”是对银行股的长期利好。

另外就是各种信托的暴雷，其实也是在为银行贷款挡枪。

三、银行迫切需要融资，但以后融资将不得不拉高股价。

这次八月下旬证监会对再融资的新规定是：对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

银行股都是破净大户，甚至好几个银行的市净率已经低达1/3。那么为了再融资，是不是需要大幅提高股价呢？

我国银行始终都有强烈的融资需要。

因为管理层对资本充足率有严格要求。现在不断降息降准，M2可以预计仍然会在10%以上。所以银行看似赚钱，但除了分红，大量的利润不得不补充资本。但就这也不可能跟得上M2的增速。可是货币在贬值，银行的业务迟早也会水涨船高。那么为了满足资本充足率的要求，银行只能不断融资。

银行融资除了发债（这没大用，因为迟早要还），主要就得靠增发、配股，以及发行可转债了。

可是银行已经跌到这个程度，除了今年浙商银行以2.02元配股，如果其他银行也学浙商银行，等于国家的银行股以极低的价格配给了机构和个人。国家不吃亏吗？

可转债也一样。

所以长期投资银行股的，都是赢家。

但现在银行股的估值已经如此之低，管理层显然已经不愿意再发生浙商银行的事了。

比如民生银行要发行500亿元可转债，搞了六年都没通过。民生银行也恼了，八月份发文说这次可转债不搞了。

民生银行如此低的估值搞可转债，几年后业绩好了再转股，等于白拿500亿。只要维持业绩几年，原来的股东拿分红拿到手软，早赚够了。而新来的也不亏，因为股价这么低，可转债的转股价也不可能高，以后转股稳赚30%。

所以综合各种情况来看，管理层对银行股的极低估值已经难以容忍，在逼迫银行股如果想增发，那就抬高股价。

如果管理层对破净股的增发、配股和发可转债零容忍，会发生什么？

别的我不知道，但是银行股大概会使出吃奶的劲，让自己的市净率大于一吧。

不管怎么说，我认为八月份管理层的新规，对大幅提高银行股价有极大的促进作用。

四、现在管理层对地产股的融资破例宽容，其实也是为了银行股。

新规是“房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。”

这意味着，地产股的暴雷也将总体告一段落。否则还怎么融资？

地产股必须做好业绩才能发债，别人才会买，对吧？

而地产股的融资，肯定有利于银行摆脱烂账。

其实这一点也可以归入上面第二类，就是“管理层一直在为银行找烂账和烂股的接盘侠。”鼓励地产股再融资也是如此。

最近地产的新政很多，比如8月29日广州、深圳推出了“认房不认贷”，京沪以及二线城市会跟上吗？

我认为大概率会跟的。

从全局考虑，这绝对有利于地产股，继而有利于银行。

我认为更有利于银行，因为很多地产股的业绩已经烂得不行，多在大城市卖几百套房未必能改善多少，但银行反而可以获得大量优质贷款。---- 现在人们已经比过去小心多了，所以这些新增贷款应该问题不大。

五、银行股的半年报普遍不错。

当然，看空者仍然可以说这些业绩都是做出来的。但是，一些银行的业绩说明会很不错，他们直面问题，比较有说服力。

具体银行就不说了，因为很多家都是这样。当然也有业绩下降的银行，但总体下降不多，而且某些银行显然是故意“使坏”，在大幅提高拨备率，也就是把利润转到“拨备”上。比如浦发银行，大幅增加拨备将近60亿元 ，远超往年。如果这些拨备转为利润，浦发的业绩并不差。

六、银行的利空被夸大了，但利好却没人重视。

举个例子，对2016-2020年买房的降低房贷利率，是近期炒作的一个  话题。降低房贷利率，显然对银行不利。业内人士估计可能要对大约40万亿的贷款降低利率。

但是，目前这个只是在讨论，但多家银行已经从9月1日起降低存款利率了。

中国的存款总额大约284万亿，如果年利率降低0.15%，银行就将少出4260亿元利息。

这就是银行的利润啊！

而“区区”40万亿的房地产贷款，咱们就算年利率降0.5%，也就省出2000亿利息。这么一来一回，银行还是多赚（或少出）了2260亿的利息。这难道不是银行股的大利好？？

上面我在计算银行降息的利率时，基本上取的是偏保守的平均数（0.15%），而我在估算对房贷者的让利时，0.5%已经比较高估了吧？所以银行一年多赚了2000亿一点都不高估。

当然，如果银行这次普遍让利，可能也赚不了多少。但是，2023年一季度1.74%的存贷利差，已经突破了1.8%的管理层认可的底线，这也是国际上的比较低的水平了。所以我认为，利差已经不会再下降了。

退一步想想，在上半年利差已经如此之低时，银行的业绩尚且能稳步增长，如果利差稳定甚至增长呢？

上文中的广州、深圳“认房不认贷”新政，也是从根本上有利于银行的。

七、不断降息将“逼出”银行存款，这些存款人往往比较保守，他们如果没地方可去，一部分人到股市投资，很可能也会选择银行股。。

因为目前银行股的估值最低，业绩也最有保证，按现在股价来算，分红率很多都高于6%，比银行存款划算得多。

也就是可能会有相当一部分银行存款转入股市，买银行股。

目前这个过程可能刚刚开始，规模还不好估计。但如果有个几千亿，那就不得了。

以上多种因素，让我实在不知道现在还有什么理由看空银行股。

本文有点长，主要是再次为银行股呐喊，加上今明两年是银行股可转债强赎的大年，所以我认为银行股已经到了大涨的前夜。而且这轮上涨可能是史诗级的。

个人意见，仅供参考。反正我长期拿定银行股了，爱咋咋地。我只希望各位在以后银行股大涨以后，能记得我这个帖子，看看我在艰难时刻是如何坚如磐石，到时候打个赏点个赞，动手转发一下就行了。

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