近段时间，国际金价显著上涨，国内黄金零售市场的价格也随之水涨船高，有地方首饰类金价挂牌价格已经突破600元/克，但消费者的热情依然不减。

同时，国家外汇管理局9月7日公布的最新数据显示，自去年11月份以来，我国已经连续10个月增加黄金储备。截至8月末，中国央行黄金储备为6962万盎司，环比上升93万盎司。

据第一财经，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，黄金具有金融和商品的多重属性和避险、抗通胀、长期保值增值等优点。在国际储备组合配置中加入和动态调整黄金储备，可调节与优化国际储备整体风险收益特性、多元化与再平衡国际储备资产，有利于统筹与维护国际储备的安全性、流动性和收益性。

突破600元/克

黄金首饰价格上涨，销售火爆

据央视财经9月8日报道，今年的金价在春节之后涨多跌少，黄金饰品价格在580元/克上下浮动。在广州越秀区的一家百货公司，首饰类金价挂牌603元/克，投资金466.9元/克，店内仍有不少顾客。

△央视财经《正点财经》栏目视频

广东广州市民：现在黄金价格在高位，不过结婚一定要买金，预算是两三万元。

商场销售经理说，今年7月至今两个多月相比去年同期，黄金销售额上涨两成；由于黄金价一路走高，所以也推出优惠活动，每克减30元，以吸引更多客人。另外，最近趁着高价，来卖金的人也不少。

目前，购买首饰金与投资金每克的价差超过一百元，回购价格均在450元/克左右。

曾经“中国大妈”热衷于买黄金

现在为何年轻人也爱了？

据扬子晚报/紫牛新闻今年7月报道，受黄金饰品设计越来越时尚化影响，金饰如今在年轻群体中颇受欢迎。金项链、金手串成为了不少年轻投资者眼中的“香饽饽”。潮流男女日常穿搭以一两件金饰品点缀，被视为点睛之笔。

很多门店甚至开辟了专门面向年轻群体的款式陈列区，包括戒指、耳饰、项链都有，甚至出现了一些“网红”款式。

IPG中国首席经济学家柏文喜在接受记者采访时认为，年轻人对金饰品的审美和文化价值有一定的追求，他们将黄金视为一种时尚和身份的象征，愿意购买金饰品来展示自己的品位。过去，“中国大妈”是黄金市场的主要买家，但随着年轻人的收入增加和消费观念的改变，他们也逐渐成为黄金市场的重要力量。

“黄金牛市”来了？

当前，市场黄金需求持续高涨，消费者对金价持续走高存在预期，黄金保值增值的金融属性凸显。

据经济日报今年5月的一篇报道，根据历史经验，黄金价格受市场需求、通货膨胀水平、利率水平、美元指数、大宗商品价格、地缘政治和国际风险事件等多种因素影响，各个因素对黄金价格的影响程度和相关性是动态的。由于黄金同时具备商品属性和金融属性，从长周期来看，通胀水平和利率水平成为黄金定价的核心影响因素。

一方面，黄金是实物资产，金价会随着通胀率上升而上涨，通胀是黄金的回报；另一方面，黄金是零息资产，持有黄金不会带来股息、利息等回报，因此利率水平成为持有黄金的机会成本。一般情况下，黄金价格与通胀水平正相关，与利率水平负相关。

此外，俄乌冲突持续、欧美银行业危机蔓延和对世界经济增长的低预期，使得市场的避险情绪处于高位，叠加各国央行购金的“风向标”作用，黄金避险资产作用凸显，市场对黄金的需求进一步增加，从而推动了金价的持续上涨。

值得一提的是，近期，各国央行也纷纷加大了黄金储备的增持力度。据IMF发布的最新国际金融统计数据，7月份各国央行继续通过购买黄金来增加外汇储备。

9月7日，国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至8月末，中国央行黄金储备为6962万盎司，环比上升93万盎司。这也是中国央行黄金储备连续第10个月增加。

据财联社，摩根大通（JPMorgan）周四在一份报告中表示，各国央行自2022年以来一直致力于扩大黄金储备，这促使投资者也配置了更多的这类避险资产。

该行分析师Nikolaos Panigirtzoglou指出，自疫情爆发以来，投资者对黄金的隐含配置一直在上升，以历史标准衡量，这一比例似乎相当高：过去一年全球交易员在非黄金大宗商品配置中的权重基本偏低，但他们对黄金的敞口已升至2012年以来的最高水平。

不过，小摩也警告称，看涨黄金的一大关键因素是，人们需要假设央行对黄金需求的结构性增长（由于对制裁的担忧或从七国集团政府债券中分散投资）超出了历史标准，但这一点目前正受到挑战。

自2022年俄乌冲突爆发以来，外国央行增加了黄金储备，以减少对美元的依赖。尽管美元是世界主要储备货币，但它对俄罗斯的“武器化”，对其他大量持有美元的国家起到了警告作用。

不过，尽管各国央行在第一季度增加了228.4吨黄金，较上年同期增长了176%，但摩根大通表示，这种势头能否持续存在不确定性。报告指出，央行在2023年第二季度实现黄金购买正常化。

但小摩指出，这可能是由于土耳其当地黄金市场的动荡（今年3月以来土耳其大规模抛售黄金），因此上述趋势尚有待观察。

尽管这种正常化趋势可能只是暂时的，但它将有助于恢复金价水平与实际债券收益率之间更为传统的平衡。央行的需求已经推动这种大宗商品的价格超过了10年期美国国债实际收益率所暗示的水平。

小摩指出，央行购买黄金的速度现在是衡量金价未来走势的最重要因素，它已经取代了黄金ETF的资金流动，后者在疫情爆发前是影响黄金价格的最重要因素之一。

“在疫情爆发之前，黄金ETF的流量是与金价相关性最高的需求部分，因此是最值得关注的流量，而疫情爆发后，央行的流量与黄金的相关性最高。”该行写道。

世界黄金协会则在周三发布的一份报告中警告称，随着长期美国国债收益率持续攀升，黄金可能开始表现不佳，这通常对黄金来说是一个不好的信号。

此外，不应低估各国央行对黄金的进一步抛售，尤其是那些从国内渠道买入黄金的央行。而哈萨克斯坦国家银行已经提前宣布了在今年年底前进一步减少黄金储备的计划。

对于个人投资者而言，需要保持理性谨慎的投资态度，切忌过度迷信黄金价格，以免出现投资亏损。应从自身资产配置情况、风险承受能力、未来市场客观走势等方面综合考虑，在合理的时机配置黄金资产，实现理财收益。个人投资者可以在金价出现回调时分批购买，达到合理均衡配置家庭资产的效果。而机构投资者可以通过抛售部分已购黄金产品、购买黄金期货期权合约等方式，实现管理资产的保值增值。

编辑|程鹏 易启江 杜恒峰

校对|孙志成

封面图片来源：截图

每日经济新闻综合自央视财经、财联社、经济日报、第一财经、扬子晚报

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